L’ESMA porte les rapports EMIR au niveau supérieur Folker Trepte, partenaire, et Sven Walterscheidt, directeur principal, Corporate Treasury Solutions, PwC Pour l'AEMF et les régulateurs nationaux de l'UE, l'accent est mis sur l'amélioration de la qualité des données envoyées aux référentiels commerciaux afin de remédier aux lacunes en ce qui concerne leur utilité.
par Folker Trepte, associé, et Sven Walterscheidt, directeur principal de Corporate Treasury Solutions, PwC
L'obligation de déclarer les transactions sur produits dérivés réalisées, modifiées ou complétées dans un référentiel commercial a été l'un des développements les plus significatifs du règlement financier de l'UE en 2014. En 2015, l'accent a été mis sur les régulateurs nationaux de l'AEMF et de l'UE. pour améliorer la qualité des données présentées aux référentiels commerciaux afin de remédier aux lacunes concernant leur utilité.
Lorsque l'AEMF a introduit les rapports d'activité obligatoires en février 2014, les acteurs du marché avaient des difficultés à mettre en œuvre une solution leur permettant de déclarer leurs transactions sur produits dérivés dans les délais spécifiés à un référentiel central de leur choix. Plusieurs aspects ont été particulièrement difficiles pour les acteurs du marché, tels que le nombre important de champs de données qui doivent être complétés et interprétés correctement, la mise en œuvre de processus permettant de générer ces données et le processus d’incorporation dans le référentiel commercial. Alors qu’elles ont à présent surmonté les obstacles administratifs et techniques et commencé à rationaliser le processus de reporting, il incombe à l’autorité de contrôle d’améliorer l’utilité des données pour donner aux régulateurs nationaux une image réelle de la risque sur les marchés des produits dérivés.
Selon L'ESMA Rapport sur la supervision des agences de notation de crédit et des référentiels commerciaux., Les référentiels commerciaux de l'UE ont reçu et traité près de dix milliards de déclarations commerciales depuis le début de l'obligation de déclaration en février 2014. Bien que l'AEMF ait prêté attention à la mise en œuvre au cours de la période antérieure au début de Selon le rapport EMIR, l’autorité a désormais modifié ses priorités en matière de supervision afin d’améliorer la qualité des données et de fournir aux régulateurs nationaux un accès adéquat aux données du référentiel commercial.
La mise en œuvre de règles de validation harmonisées (validations ESMA de niveau 1) a été une étape clé pour obtenir une meilleure qualité des données transmises aux référentiels commerciaux. Les référentiels commerciaux ont été invités à rejeter les rapports non conformes à ces règles de validation à compter du 1er décembre 2014. Pour le deuxième trimestre de 2015, l'AEMF a annoncé une nouvelle série de validations (validations de niveau 2 de l'AEMF). , en profitant des expériences du niveau 1.
L’amélioration du processus de rapprochement entre les référentiels commerciaux constituera désormais un domaine d’action clé pour garantir une meilleure qualité des données. Compte tenu des faibles taux de rapprochement, c'est-à-dire que, dans une large mesure, les données déclarées par les contreparties diffèrent ou ne sont pas représentées de la même manière, le processus de rapprochement des données déclarées avec différents référentiels commerciaux devrait être simplifié, de sorte que se concentre sur la normalisation des informations et des jeux de données échangés, ainsi que sur la validation de certains champs clés. En outre, la divulgation de valeurs contradictoires à des homologues sera essentielle.
En outre, l'AEMF a examiné ses normes techniques en ce qui concerne l'obligation de communiquer des informations commerciales sur les dérivés et a sollicité les observations de l'industrie. La version révisée propose de petits ajustements dans des champs de données individuels de nature essentiellement technique. Les modifications proposées reflètent l'ensemble des questions et réponses émises par l'AEMF et mises à jour en permanence pour clarifier l'interprétation des champs de données.
Alors que les participants au marché craignaient au départ que le reporting EMIR soit plus complexe en raison des initiatives récemment annoncées, le sentiment actuel du marché se félicite des efforts de supervision déployés par l'autorité, car ils amélioreront la vue d'ensemble du référentiel commercial.