<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Par John Jannarone"data-reactid =" 29 "> Par John Jannarone
De petites valeurs illiquides pourraient en fait être exposées à un trop grand nombre de plateformes et tireraient profit de la négociation dans un seul échange de maisons "éclairées", telles que EDBX de Cboe, AMEX de NYSE ou Nasdaq.
<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Cela correspond à un nouveau document du Nasdaq intitulé "TotalMarkets: Planifiez pour un avenir meilleur" conçu pour améliorer la structure du marché de manière à encourager davantage d’entreprises à fixer leurs prix. Ces dernières années, les entreprises attendent de plus en plus de temps pour entrer en bourse, en partie à cause du manque d’opérations et des écarts importants de leurs actions. Nasdaq maintient que beaucoup de règles actuelles ont été conçues avec un état d'esprit unique qui n'est pas efficace pour encourager le commerce de petite entreprise. "Data-reactid =" 31 "> Selon un nouvel article du Nasdaq intitulé" TotalMarkets: planifier pour un avenir meilleur ", conçu pour améliorer la structure du marché de manière à encourager davantage d'entreprises à effectuer des transactions sur le marché boursier. Les entreprises attendent de plus en plus de temps pour entrer en bourse, en partie à cause du manque d'opérations et des écarts importants de leurs actions. Nasdaq affirme que nombre des règles actuelles ont été conçues avec un état d'esprit unique qui ne favorise pas efficacement Commerce dans les petites entreprises.
L'un des problèmes est la prolifération de lieux de commerce, avec 88 lieux différents où les actions sont actuellement cotées. Un échange "on" fait référence à un endroit où les offres et les offres sont publiées afin que tout le monde puisse les voir. Cela contraste avec l'endroit "sombre", comme un pool sombre ou un grossiste comme Citadel Securities. Les lieux "sombres" sont effectivement guidés par des lieux "éclairés", car ils sont obligés d'offrir des prix aussi bons ou meilleurs que ceux disponibles au public.
<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "La raison de la réduction du commerce dans de nombreuses" allumées "? Des échanges? La simplification peut faciliter des marges plus étroites et davantage de transactions, selon l'économiste en chef du Nasdaq Phil Mackintosh. "data-reactid =" 33 "> La raison de la réduction des échanges dans de nombreux échanges" éclairés "? La simplification peut permettre de réduire les marges et d'accroître les échanges, selon l'économiste en chef du Nasdaq, Phil Mackintosh.
M. Mackintosh a déclaré que les responsables du marché peuvent utiliser un ordinateur pour créer "un livre virtuel", mais exigent qu'ils incluent jusqu'à 13 échanges "en". Étant donné que les responsables de marché veulent rester neutres, ils doivent publier des offres et des offres, mais ils ne peuvent pas proposer la même taille 13 fois; les offres et offres qu'ils publient sont donc plus petites. Inversement, si un teneur de marché pouvait concentrer le nombre d'actions qu'il est disposé à acheter ou à vendre dans un seul lieu, ce lieu pourrait offrir une liquidité supérieure, a-t-il déclaré.
"Nous ne disons pas qu'il faut retirer le commerce des endroits sombres", a ajouté Mackintosh, affirmant qu'ils pouvaient continuer à offrir de meilleurs prix. Cela devrait "compenser toute crainte qu’une salle principale n’ait pas de concurrence".
<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Phil Mackintosh, économiste en chef, Nasdaq"data-reactid =" 52 ">Phil Mackintosh, économiste en chef, Nasdaq
En fait, M. Mackintosh a déclaré que les commandes de détail finissent souvent par être envoyées à un grossiste situé dans des endroits "sombres", qui tentera de proposer un meilleur prix. Cela peut signifier surmonter l’échange "sur" pour une petite fraction de centime. (Les pools sombres ne traitent généralement pas les ventes au détail, a-t-il déclaré).
Une autre suggestion dans le document visant à accroître la liquidité est de permettre à certaines actions d'être négociées avec des augmentations de prix plus faibles. Pour le moment, les actions négociées à plus de 1 USD par action ne peuvent avoir d'offres publiées et que des offres publiées par incréments de 0,01 USD.
"Une fois les échanges de quelques centimes ne fonctionnent tout simplement pas pour toutes les actions", a déclaré Mackintosh. "Vous pouvez créer de longues files d'attente pour les grandes entreprises qui négocient quelques dollars par action. Il existe des offres et des jeux pouvant en résulter."
Il souligne qu'une marge d'un cent dans une action de deux dollars implique au mieux un point de pourcentage pour entrer et sortir d'une action. Un coût de transaction aussi élevé peut fortement décourager les transactions sur certains titres lorsque la demande est vraiment très élevée.
Un autre problème abordé par Nasdaq est la définition des utilisateurs "professionnels" et "non professionnels" dans les accords de données de marché. À l'heure actuelle, la plupart des investisseurs disposant d'un compte de courtage dans, par exemple, Schwab ou Fidelity, ont accès aux cours du marché sans payer de frais. Cela contraste avec les institutions, qui paient des frais pour les données qu’elles peuvent utiliser à des fins commerciales à haute fréquence.
Mais certains investisseurs avec des millions de dollars sous gestion chez les courtiers de détail s’échappent toujours sans payer de frais. "Il existe des définitions obsolètes de professionnel et non professionnel", a déclaré Mackintosh. "Un opérateur très actif pourrait éviter de payer des frais en choisissant d'ouvrir un compte chez un courtier."
Le document Nasdaq met en évidence d'autres propositions relatives au traitement des ordres, permettant aux échanges "éclairés" de mieux concurrencer les lieux "sombres" sans échange. En fin de compte, M. Mackintosh est d’avis que la liquidité est distribuée par l’intermédiaire des actions américaines. UU., Les règles créées dans les années 1990 ne correspondent plus.
"Les marchés se sont modernisés et les règles devraient l'être aussi", a-t-il déclaré.
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<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "John Jannarone, Rédacteur en chef "data-reactid =" 63 ">John Jannarone, Rédacteur en chef
<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "www.IPO-Edge.com"data-reactid =" 64 "> www.IPO-Edge.com
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