Alors que les marchés boursiers ont connu une forte baisse lundi, il faut plus que quelques menaces tarifaires pour secouer le marché obligataire. Les marchés du crédit et du crédit aux entreprises ont enregistré des mouvements plus marqués au cours des 30 derniers jours.
L'histoire en arrière. en un série de tweets Dimanche, le président des États-Unis, Donald Trump, a menacé de manière inattendue de relever les droits de douane sur les importations en provenance de Chine dès cette semaine. Cela a soulevé des questions sur la visite prévue cette semaine par les autorités chinoises et sur la fin de la guerre commerciale en cours.
Les marchés boursiers des États-Unis ont enregistré une forte baisse lundi matin. le
S & P 500
baissé de 1,3% au moment de l’ouverture de la négociation, la
Dow Jones Industrial Average
a diminué de 1,6% et la
Nasdaq Composite
Il a ouvert avec une baisse de 1,9%.
Quoi de neuf: Les marchés obligataires ont montré un peu plus de sang-froid. Le marché des titres du Trésor s'est rétabli lundi matin, première série d'opérations en espèces lundi en raison de la fermeture du marché des vacances aux États-Unis. UU Et le Japon, avec le rendement de référence à 10 ans avec une perte d’environ 0,04 point de pourcentage, à 2 483%.
Mais le marché du Trésor américain a connu des mouvements plus importants au cours des 30 derniers jours, à travers la courbe de rendement.
Il en va de même pour les anticipations d'inflation implicites à long terme du marché obligataire, appelées taux d'équilibre futur. Si la stagnation des échanges posait des problèmes durables à l’économie mondiale, les prix des produits de base baisseraient, ce qui réduirait également le taux d’inflation.
Alors que les écarts de crédit (l'écart de rendement entre les obligations du Trésor et les obligations de sociétés) se sont accrus, montrant un peu plus d'inquiétude quant aux éventuels défauts de paiement, ils sont également restés dans les fourchettes récentes.
Regarder vers l'avenir Tout cela montre que les investisseurs en bourse ne sont pas aussi préoccupés par les menaces commerciales. La Réserve fédérale reste le principal moteur des prix du marché obligataire et aucun des derniers événements liés au commerce ne semble être suffisamment important pour entraîner un changement substantiel de la politique de la banque centrale.
Une banque centrale peut avoir plus à penser. Dans le commerce extérieur lundi, la devise chinoise, le yuan, est tombée à 1,3% contre le dollar, la plus forte baisse en trois ans.
Écrire à Alexandra Scaggs à alexandra.scaggs@barrons.com