Les avantages de l'adhésion à IMMFA pour les investisseurs dans les fonds du marché monétaire Gail Le Coz, directrice générale, IMMFA Gail le Coz, directrice exécutive d'IMMFA, explique les avantages et les responsabilités des membres de l'IMMFA pour les investisseurs dans les fonds du marché monétaire. L’auteur examine également les trois principaux objectifs avec lesquels IMMFA opère, explique les dernières modifications apportées au code de pratique IMMFA et explique pourquoi une association professionnelle doit représenter des fonds du marché monétaire.
par Gail Le Coz, directrice générale, IMMFA
Le secteur des fonds du marché monétaire européen a toujours été assez disparate, avec un grand nombre de fonds opérant selon des modèles différents. Bien que les régulateurs cherchent actuellement à clarifier ce secteur, un groupe de gestionnaires de fonds de marché monétaire a créé en 2000 l’Association institutionnelle des fonds de marché monétaire (IMMFA) pour garantir le maintien de normes élevées et assurer une représentation adéquate. pour l'industrie.
IMMFA est l’association professionnelle qui représente l’industrie des fonds de marché monétaire européens avec une notation triple A. C'est la seule association professionnelle qui représente spécifiquement les fonds du marché monétaire. L'adhésion est ouverte aux gestionnaires de fonds monétaires triple-A domiciliés en Europe qui se conforment au code de pratique IMMFA. Les sociétés qui fournissent des services à ces gestionnaires de fonds, par exemple les agences de notation et la communauté administrative, peuvent également devenir membres.
Être membre de l'IMMFA implique certaines responsabilités. Les investisseurs et les investisseurs potentiels peuvent tirer parti d'une compréhension de ces obligations, ce qui aidera également à déterminer pourquoi les fonds du marché monétaire IMMFA restent solides.
Mise en œuvre des meilleures pratiques
IMMFA a trois objectifs principaux: (i) veiller à ce que ses membres conservent un produit de haute qualité; (ii) informer et influencer les décideurs politiques; et (iii) éduquer les investisseurs. L'élément clé pour atteindre le premier objectif est le code de pratique IMMFA. Ce code, publié pour la première fois en 2003, établit des normes pour la gestion et l’exploitation d’un fonds du marché monétaire. Il est conçu pour offrir les meilleures pratiques en matière d’adhésion à IMMFA et aider à maintenir un produit de haute qualité à tout moment.
Suite aux récents développements du marché, IMMFA a décidé de manière proactive que son code devrait être mis à jour. Les modifications apportées sont le résultat des délibérations d’un sous-comité constitué en particulier de membres de l’IMMFA. Son intention était de rendre le produit plus résistant et donc plus apte à atteindre ses objectifs de sécurité du capital et de la liquidité. Le code a ensuite été mis à jour pour inclure des obligations quantitatives et qualitatives supplémentaires, chacune visant à limiter les risques auxquels un fonds du marché monétaire IMMFA pourrait être exposé.
Le code de pratique couvre désormais tous les domaines clés suivants:
- Risque de taux d'intérêt: les fonds doivent conserver une échéance moyenne pondérée de 60 jours ou moins. Ce montant est calculé en utilisant la prochaine date de réajustement du taux d’intérêt des actifs à taux variable;
- Risque de crédit: les fonds doivent conserver une note triple A en tout temps. Pour atteindre et maintenir cette notation, les fonds ne peuvent investir que dans des actifs de haute qualité. Les fonds sont également soumis à une échéance finale moyenne pondérée maximale de 120 jours;
- Risque de liquidité: les fonds doivent maintenir des montants minimaux d’actifs pendant la nuit et une semaine. Ce soutien fournit une liquidité naturelle, dans la mesure où les fonds reçoivent le produit en espèces des investissements arrivant à échéance et peuvent donc traiter les demandes de rachat même sur des marchés avec moins de liquidité;
- méthodologies d'évaluation: les fonds doivent évaluer tous les actifs selon la méthode du coût amorti, mais ils doivent effectuer une comparaison hebdomadaire avec la valeur de marché et prendre les mesures appropriées en cas de divergence importante; et
- informations à fournir: les fonds doivent divulguer régulièrement des informations clés, y compris leur duration et leur profil de liquidité. Cette information est destinée à aider les investisseurs à évaluer les risques liés à un fonds du marché monétaire IMMFA.
Dans le cadre de l’un des comités permanents d’IMMFA, des discussions sont régulièrement organisées sur des questions pertinentes qui pourraient nécessiter d’autres modifications du Code de pratique. IMMFA revoit périodiquement le code pour s'assurer qu'il reste pertinent et que les normes requises sont établies au niveau approprié.
La combinaison des exigences imposées par le règlement sur les fonds communs de placement (y compris la directive OPCVM), les restrictions d'une notation triple A et le contenu du code de pratique IMMFA signifie que les fonds IMMFA du marché monétaire sont gérés de selon les normes.
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