Introduction | Gestion de trésorerie internationale – Finance Curation

Introduction Helen Sanders, rédactrice Bienvenue au Guide du fonds de marché monétaire TMI 2009. C'est peut-être l'année au cours de laquelle les fonds du marché monétaire (FMM), en particulier ceux dotés d'une notation AAA de l'IMFAFA, se sont vraiment matérialisés, apportant sécurité et liquidité au cours d'une période au cours de laquelle ils ont été compromis. Comme tous les autres produits d'investissement, les FMM ont été testés et, dans la grande majorité des cas, se sont révélés robustes et adaptés à leur objectif …

Introduction

Helen Sanders, rédactrice

Bienvenue au Guide du fonds de marché monétaire TMI 2009. C'est peut-être l'année au cours de laquelle les fonds du marché monétaire (FMM), en particulier ceux dotés d'une notation AAA de l'IMFAFA, se sont vraiment matérialisés, apportant sécurité et liquidité au cours d'une période au cours de laquelle ils ont été compromis. Comme tout autre produit d'investissement, les fonds monétaires ont été testés et, dans la grande majorité des cas, se sont révélés robustes et adaptés à leurs besoins.

Toutefois, la crise a révélé certaines limites des fonds monétaires, non seulement en raison de l’ambiguïté de la terminologie qui crée des problèmes pour les investisseurs à la recherche de fonds compatibles avec leur appétit pour le risque. C’est un sujet qui fait l’objet de discussions depuis des années. Bien que des progrès notables aient été accomplis dans la normalisation du produit dans certaines régions, en particulier aux États-Unis et au Royaume-Uni, cette question est désormais devenue une priorité. IMMFA et EFAMA travaillent très étroitement avec leurs pairs et les autorités de réglementation des États-Unis. Comme l'explique Gail Le Coz, PDG d'IMMFA, les MMF sont programmés pour changer, mais cela n'aura probablement pas d'effet significatif du point de vue quotidien de l'investissement. Nous risquons plutôt de constater une plus grande transparence du risque, une plus grande garantie de liquidité dans des conditions de marché extrêmes et une désignation plus claire des différents types de fonds.

Jusqu'en 2007, nous avons observé la croissance progressive de nouveaux types de fonds, souvent décrits comme des fonds «à liquidités améliorées», davantage axés sur la performance que les fonds tels que les FMM notés AAA par IMMFA. La crise des subprimes a effectivement éliminé ces fonds, ou du moins les a endormis pendant un certain temps, alors que les fonds monétaires sont nés en quelques mois à l'extrême gauche du spectre des risques, c'est-à-dire qu'ils étaient composés principalement ou exclusivement de dette publique. Mark Allen de Goldman Sachs Asset Management examine cette question plus en détail. Bien que ces fonds continueront de marquer le paysage des investissements, nous verrons probablement aussi le retour de fonds qui maintiendront leur accent sur la sécurité et la liquidité, mais se concentreront davantage sur la performance.

Dans ce guide, nous avons le plaisir de présenter une interview de Travis Barker, de HSBC, à propos de sa nouvelle nomination à la présidence de l'IMMFA, dans laquelle il analyse ses opinions sur le développement futur de l'IMMFA et du FMM. Nous avons également divers articles sur IMMFA qui retracent le passé et l'avenir des fonds monétaires. François Masquelier, du groupe RTL et président honoraire de l'EACT, et Philippe Debatty, CAIA, directeur général de Alternative Advisers S.A., évaluent les FMM par rapport à la vision des risques des trésoriers des entreprises. Certains des fournisseurs de fonds monétaires les plus respectés du secteur expriment leurs opinions sur des questions telles que la liquidité, les risques, la réglementation et l'avenir des fonds monétaires. Nous souhaitons remercier tous nos collaborateurs pour leurs précieuses informations sur l’évolution du secteur des fonds monétaires, et nous espérons que le Guide constituera un atout précieux pour les trésoriers qui cherchent à résoudre le problème de la sécurité et des liquidités.