Au début de cette année, de nombreuses discussions et préoccupations ont été exprimées au sujet d'une série de réductions possibles de la notation de la dette d'entreprise notée BBB, ou d'obligations de sociétés notées comme étant les moins bien notées. Les liens avec ces notes sont de un à trois crans au-dessus du territoire indésirable.
le iShares iBoxx $ ETF obligations de sociétés de qualité supérieure (NYSEArca: LQD), le plus grand fonds d’investissement en obligations de sociétés cotées en bourse, détient près de 2 000 obligations de sociétés, dont 49,66% sont classées dans la catégorie BBB.
LQD cherche à suivre les résultats de placement de l’Indice Markit iBoxx USD Liquid Liquid, composé d’obligations de sociétés libellées en dollars américains et d’investissements de qualité. LQD affecte 95% de son actif total dans des obligations de sociétés de première qualité afin d'atténuer le risque de crédit.
"Depuis la crise financière de 2008/2009, les obligations notées BBB ont connu une croissance significative aux États-Unis", a déclaré l'indice S & P Dow Jones dans une note publiée mercredi. "Aujourd'hui, ils constituent plus de la moitié du marché obligataire avec une EE de première qualité. UU La part croissante d'obligations notées BBB a réduit la cote de crédit moyenne de l'indice S & P Corporate Investment Grade aux États-Unis. UU Et cela s'accompagne d'un plus grand effet de levier des émetteurs d'obligations notées BBB. "
Performances décentes
Malgré les inquiétudes des sociétés notées BBB, les FNB d’obligations de sociétés de qualité se portent bien cette année. Le LQD a augmenté de 5,67% depuis le début de l’année, une performance qui coïncide avec la Catégorie investissement de ProShares: Intr Rt Hdgd (CBOE: IGHG), qui attribue la moitié de son poids à une dette notée BBB à la fin de 2018.
IGHG surveille la performance de l’indice Citi Corporate Investment Grade avec des positions acheteuses sur des obligations d’entreprises de bonne qualité émises par des sociétés domiciliées aux États-Unis et à l’étranger. Cela est particulièrement important en période de ralentissement du marché, lorsque la propension d’une entreprise à cesser de payer sa dette est plus grande. En tant que tel, IGHG se concentre sur les émissions de qualité supérieure afin de réduire le risque de crédit.
La stabilité d’IGHG à compter de 2019 indique que le fonds a une utilité dans plus que des environnements à taux croissants. Après tout, la Fed ne devrait pas relever ses taux cette année et le fonds affiche toujours une performance admirable.
"Les fondamentaux de crédit des obligations investment grade ont évolué depuis 2007. L'endettement de l'ensemble des obligations notées BBB a augmenté, mesuré par l'endettement financier net / l'EBITDA et la valeur de la dette / société (EV) ", selon S & P Dow Jones. "Depuis 2007, le ratio dette nette / EBITDA des émetteurs américains d'obligations de qualité supérieure est passé de 1,49 à 2,16x à la fin de 2018, tandis que l'endettement net / EBITDA des émetteurs d'obligations notées BBB a augmenté plus rapidement, à un niveau supérieur à 3,08x. "
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