REFLEXES:
- Le département du Trésor américain UU Il a publié une deuxième tranche de la réglementation proposée pour mettre en œuvre et clarifier le nouvel incitatif fiscal dans le domaine des opportunités.
- Ce règlement prolonge la précédente orientation publiée en octobre dernier concernant les opérations d'un fonds d'opportunités éligibles et la réalisation d'un commerce ou d'une activité dans une zone d'opportunités.
- Cette alerte met en évidence certaines des clarifications importantes qui aideront les propriétaires et les promoteurs immobiliers à structurer leurs projets de manière à tirer parti de l'incitatif fiscal de la zone d'opportunité.
Le ministère du Trésor des États-Unis a publié, le 17 avril 2019, une deuxième tranche du projet de règlement (le règlement de la deuxième tranche) mettant en œuvre et clarifiant les règles de la nouvelle zone d'incitatifs fiscaux. Le règlement de la deuxième tranche complète et révise la première tranche des règlements d'application publiés le 19 octobre 2018 (le règlement de la première tranche). Une audience publique sur le règlement de la deuxième tranche était prévue pour le 9 juillet 2019 et une période de commentaires de 60 jours a été ouverte le 1er mai 2019, date à laquelle le règlement de la deuxième tranche a été publié. Enregistrement fédéral. Au moment de la publication du règlement sur la deuxième tranche, l’Internal Revenue Service (IRS) a mis à jour la foire aux questions publiée sur son site Web.
Les règlements de la deuxième tranche complètent et étendent les indications fournies dans les règlements de la première tranche en ce qui concerne les activités d’un fonds d’opportunité qualifié et la conduite d’un commerce ou d’une activité dans une zone d’opportunité. Cette alerte met en lumière certaines des clarifications importantes fournies dans le Règlement de la deuxième tranche qui aideront les propriétaires et les promoteurs immobiliers à structurer leurs projets de manière à tirer parti de l’incitatif fiscal par zone d’opportunité. Nous apportons des éclaircissements sur les concepts d’utilisation initiale et d’amélioration substantielle, une expansion significative des règles relatives au contrat de location et des règles favorables en matière de réserves de fonds de roulement.
Pour des informations générales sur l'incitatif fiscal par zone d'opportunité, consultez la précédente série en trois parties de Holland & Knight et notre alerte sur le Règlement de la première tranche.1
Propriété commerciale de la zone d'opportunité qualifiée
Le règlement de la deuxième section traitait de plusieurs questions liées aux concepts d’utilisation originale et d’amélioration substantielle, qui sont résumées ci-dessous. Les règles sont importantes pour déterminer si une entreprise de zone d'opportunité qualifiée (QOZB) répond aux exigences test de propriété matérielle, qui exige qu’au moins 70% de la propriété matérielle d’un QOZB soit Propriété commerciale de la zone d'opportunité qualifiée (Le test à 70%). Bien que la plupart des règles s’appliquent à un QOZB dans lequel un QOF a un intérêt immobilier et un QOF qui acquiert directement Propriété commerciale de la zone d'opportunité qualifiéePar souci de commodité, nous nous référons ici principalement au QOZB.
Les lecteurs peuvent se rappeler que pour se qualifier comme Propriété commerciale de la zone d'opportunité qualifiée, "l'utilisation originale" de la propriété doit commencer par le QOZB o Le QOZB doit considérablement améliorer la propriété. La propriété est considérée comme "substantiellement améliorée" si, dans une période de 30 mois après l'acquisition de la propriété, le QOZB effectue des ajouts relatifs à la propriété qui dépassent la base ajustée de la propriété au début de la période de 30 mois.
Utilisation originale
Le règlement de la deuxième tranche, pour la première fois, fournit une définition de «l’utilisation initiale» des biens corporels, y compris les biens réels et personnels. "Utilisation originale" est un terme critique pour déterminer si la propriété est considérée comme Zone commerciale de zone d'opportunité qualifiée. En vertu du règlement relatif à la deuxième tranche, "l’utilisation originale" commence à la date à laquelle le bien a été mis en service pour la première fois dans la zone d’opportunité à des fins d’amortissement ou a été utilisé pour la première fois de manière: elle permettrait l'amortissement si le contribuable en était le propriétaire (dans le cas d'un bien loué).
En définissant "l’utilisation originale" de cette manière, le Règlement de la Deuxième Tranche confirme que QOZB peut acheter la construction en cours et peut être considéré comme l’utilisateur initial du bâtiment résultant chaque fois que l’acquisition a lieu avant la fin des travaux et mis en service. Par conséquent, si le bâtiment en construction est un bâtiment entièrement neuf, l’acheteur n’aura pas à se conformer au critère d’amélioration substantielle en ce qui concerne le bâtiment.
L’application de cette règle à l’acheteur d’un immeuble existant qui a été partiellement rénové par un ancien propriétaire est moins claire, car il doit être prouvé que des améliorations substantielles ont été apportées à l’immeuble. Si le bâtiment est acheté après que le propriétaire précédent a satisfait au critère d'amélioration substantielle, mais avant qu'il ait été mis en service aux fins de l'amortissement, l'acheteur peut-il se mettre à la place du contribuable précédent en termes de satisfaction du test d'amélioration substantielle? Que se passe-t-il si le test d'amélioration substantielle n'a pas été satisfait? L’acheteur peut-il saisir les chaussures de l’ancien propriétaire concernant les travaux effectués avant l’achat, puis effectuer les travaux supplémentaires nécessaires pour se conformer au test d’amélioration substantielle? Bien qu'il existe des règles dans d'autres domaines du droit (par exemple, le crédit d'impôt pour la réhabilitation historique et le crédit d'impôt pour le logement des personnes à faible revenu), elles prévoient le principe du "pas à pas" et traitent même certaines dépenses un "nouveau bâtiment séparé". "Le règlement de la deuxième tranche ne donne pas de réponses précises à ces questions.2
Utilisation originale – Propriété vacante
Si les actifs matériels n'ont pas été utilisés ou sont vides pendant une période ininterrompue d'au moins cinq ans, le règlement relatif à la deuxième tranche stipule que l'utilisation initiale dans la zone d'opportunité commence à la date après cette période pendant laquelle une personne utilise ou met la propriété pour la première fois en service dans la zone d'opportunité.3 Par conséquent, le test d'amélioration substantielle ne devrait pas être rempli par l'acheteur d'un immeuble répondant au test de vacance.
Amélioration substantielle – terres non améliorées
Le règlement de la première tranche (ainsi que la loi sur le revenu de 2018-29) stipulait que si un QOZB acquiert un terrain avec un bâtiment, le test d’amélioration substantielle est mesuré uniquement sur le bâtiment et ne comprend pas la base de données. terre sur laquelle il se trouve. En fait, le règlement de la première section indique qu’il n’est pas nécessaire d’améliorer substantiellement le terrain lui-même pour qu’il soit traité comme tel. Propriété commerciale de la zone d'opportunité qualifiée.
Le règlement de la deuxième tranche approfondit ce concept en prévoyant que les lots vacants acquis par un QOZB satisfont au test de l’utilisation initiale et ne doivent donc pas être sensiblement améliorés pour être traités comme des Propriété commerciale de la zone d'opportunité qualifiée, prévu cette terre non améliorée est utilisée dans le commerce ou l'activité commerciale de QOZB.4
Par exemple, en vertu de cette nouvelle règle, il semblerait que les sentiers de promenade et autres améliorations sur le site et aménagements sur le sol qui soutiennent l'exploitation d'un hôtel de villégiature qualifieraient le terrain comme étant utilisé dans le commerce ou les activités du propriétaire de l'hôtel. la terre serait comme ça Propriété commerciale de la zone d'opportunité qualifiée. L'utilisation du sol avec une amélioration minimale par un opérateur de stationnement doit également être qualifiée s'il est possible de démontrer que l'exploitation dans les parcs de stationnement est une activité ou des activités de l'opérateur. Cependant, le Règlement sur la deuxième tranche contient une règle contre les abus stipulant que la règle selon laquelle la terre ne doit pas être améliorée ne peut être qualifiée de Propriété commerciale de la zone d'opportunité qualifiée on ne peut pas faire confiance "si le terrain n'a pas été amélioré ou amélioré de manière minimale et que QOZB achète le terrain avec une attente, une intention ou une vision de ne pas améliorer le terrain de plus d'un montant minime dans les 30 mois suivant la date d'achat ". Cette règle vise apparemment à empêcher l'acquisition de terrains dans le seul but de les conserver pour une vente ultérieure (parfois appelée une banque de terrains). Un exemple fourni dans le préambule du Règlement sur la deuxième tranche postule l'acquisition de terres agricoles actuellement utilisées dans leur intégralité pour la production d'une culture particulière, active ou en jachère au moment de l'achat. Le préambule indique que, sans amélioration, la propriété pourrait être admissible si elle est utilisée dans l'entreprise du contribuable. Toutefois, ce résultat pourrait être considéré comme abusif si un "objectif important" d’acquérir le terrain était d’obtenir un résultat fiscal inapproprié. Dans une situation comme celle-ci, le contribuable serait prudent de prendre des mesures pour améliorer le terrain (bien que nous ne sachions pas ce qui est qualifié de "plus qu'un montant infime") et démontrer un niveau d'activité économique compatible avec une augmentation de la valeur économique de l'entreprise.
Amélioration substantielle – test actif par actif
Avant le règlement relatif à la deuxième tranche, les commentateurs avaient demandé que le test d’amélioration substantielle soit appliqué à la base des actifs QOZB sur une base globale. On a pensé que la demande était particulièrement nécessaire pour les sociétés d’exploitation. En outre, les projets immobiliers peuvent impliquer plusieurs bâtiments sur un site, dont certains peuvent nécessiter des travaux de rénovation importants et d'autres, qui ne nécessitent qu'une attention esthétique. Si le critère d'amélioration substantielle pouvait être satisfait de manière globale en répartissant les coûts globaux d'amélioration sur la base globale de tous les bâtiments, il serait peut-être possible de qualifier tous les bâtiments pour lesquels les dépenses bâtiment par bâtiment entraîneraient la construction de certains bâtiments. qui ne répondent pas au test. De même, les améliorations qui ne sont pas ajoutées à la base du bâtiment, telles que FF & E pour une école à charte, peuvent encore considérablement améliorer le projet en général et on peut soutenir que, d’un point de vue politique, elles devraient également être incluses dans le numérateur de le test d'amélioration substantielle.5 Malheureusement, le règlement relatif à la deuxième tranche n’a pas adopté de test global pour les améliorations substantielles, mais offre plutôt une approche active par actif. Ceci est décevant car, à 100% du coût de base d’un actif soumis au test d’amélioration substantielle, la règle d’amélioration substantielle représente une barre très haute. La règle peut présenter encore plus de difficultés dans le contexte d’une société exploitante, où les biens meubles peuvent constituer une partie importante de la société et peuvent être plus difficiles à améliorer.
Propriété à cheval sur une zone d'opportunité
Le Règlement sur la deuxième tranche contient une nouvelle règle pour les biens qui comprend une zone d'opportunité et une zone contiguë du recensement de la zone d'absence de possibilité. La règle stipule que si la portion d’un colis qui se trouve dans la zone d’opportunité est "substantielle" par rapport à la portion se trouvant dans une zone contiguë sans possibilité (basée sur "pieds carrés"), alors la propriété être traité comme s'il se trouvait entièrement dans la zone d'opportunité. Le règlement lui-même ne définit pas le terme "substantiel" à cette fin, mais le préambule du Règlement sur la deuxième tranche indique que si le coût non ajusté de la partie du colis dans la zone d'opportunité excède le coût non ajusté de la partie du colis en dehors de la zone d’opportunité (mais dans une zone contiguë), la propriété sera alors traitée comme si elle se trouvait complètement dans la zone des opportunités. L'exigence de coût relatif peut être destinée à empêcher un contribuable d'acheter une parcelle adjacente afin de qualifier la parcelle contiguë en tant que propriété de la zone d'opportunité en la combinant avec la propriété de la zone d'opportunité.
La raison pour laquelle le département du Trésor n'a pas inclus la définition du terme "substantielle" dans le règlement lui-même ne précise pas non plus si la définition fournie dans le préambule devrait être basée sur celle-ci.
Enfin, il convient de garder à l’esprit que, comme la règle de séparation par chevauchement fait partie de la définition d’un QOZB, la marge de manœuvre accordée ne peut être invoquée que pour un investissement indirect d’un QOF dans un QOZB, et non par ce qu’il acquiert. un QOF Propriété commerciale de la zone d'opportunité qualifiée directement.6
Règles de location
Le règlement relatif à la deuxième tranche comprend un ensemble important de règles très utiles sur la manière dont la location de propriétés dans une zone d'opportunité peut être conforme à la loi de la zone d'opportunité. Cela est très utile, car la loi elle-même ne contient qu'une référence aux contrats de location et qu'il y avait une grande confusion quant à la manière dont les règles s'appliqueraient au bien loué.
Un sous-ensemble des nouvelles règles de location concerne le fait qu'un QOZB dont l'activité commerciale consiste à louer un bien à un ou plusieurs locataires exerce une activité commerciale ou commerciale active (dans ce cas, le QOZB est le propriétaire). Un autre sous-ensemble est lié aux QOZB qui acquièrent leur opportunité qualifiée propriété de zone commerciale sous contrat de bail (dans ce cas, le QOZB est le locataire). Les deux ensembles de règles sont décrits ci-dessous.
Baux pour les propriétaires de QOZB
Le règlement de la deuxième tranche établit que l’article 162 du code est le point de départ pour déterminer si une entité exerce une activité commerciale ou commerciale. La loi de la zone d’opportunité exige également qu’un QOZB effectue un actif commerce ou commerce Le règlement de la deuxième section précise que la propriété et l'exploitation (y compris le crédit-bail) de biens immobiliers constituent la conduite active d'un commerce ou d'une entreprise. En conséquence, le développement et la location d'un complexe d'appartements, d'un immeuble de bureaux ou d'un projet polyvalent doivent constituer une activité active, probablement même si l'administration de l'immeuble est déléguée à un agent de gestion immobilière. Toutefois, le Département du Trésor a précisé que la "simple" conclusion d'un contrat de location triple net concernant des biens appartenant au contribuable n'est PAS la conduite active d'une société ou d'une entreprise. Cette règle peut s’appliquer à une triple location nette à long terme d’un immeuble complet à un seul locataire avec une solvabilité, basée principalement sur le crédit du locataire, où tous les risques et avantages de l’opération commerciale incombent effectivement au locataire. Cependant, il semble qu'il soit possible de transférer une partie de la responsabilité opérationnelle et du risque au propriétaire afin de distinguer un bail à locataire unique d'un contrat de bail classique à triple filet. En outre, si un projet implique plusieurs baux à court terme triple net dans un immeuble à plusieurs locataires, il devrait être possible de satisfaire à l'exigence commerciale active en démontrant que le propriétaire dispose de fonctions de gestion active des biens immobiliers et de location / cession pouvant être distinguées. d'un bail classique triple net d'un seul bâtiment.
Baux pour les locataires QOZB
Les règlements de la deuxième section traitent de manière étendue (et favorable) les conditions dans lesquelles un QOZB peut acquérir Propriété commerciale de la zone d'opportunité qualifiée et exercer votre commerce ou votre entreprise dans le cadre d'un contrat de location plutôt que d'une structure immobilière.
En vertu des nouvelles règles, un QOZB peut louer des propriétés, même d’une partie liée, à condition que le contrat soit 1) souscrit après le 31 décembre 2017 et 2) jusqu’aux conditions du marché dans la localité qui inclut le Zone d'opportunité. Pour déterminer les conditions du marché, les règles se réfèrent à la section 482 du code, qui contient des règles détaillées sur les contrats, y compris les contrats de location, conclus entre des parties liées ou contrôlées. Dans le cas d'un contrat de location avec une partie liée, il est judicieux de supposer qu'une étude de marché ou une évaluation sera nécessaire pour démontrer que le contrat de location est conclu sur un pied d'égalité. En revanche, si le contrat de location est conclu entre des parties non liées, une analyse distincte des taux du marché peut sembler superflue, mais elle ne devrait pas être difficile à obtenir.
Les règles du bail contiennent également une règle contre les abus qui stipule que s'il existe un "plan, une intention ou une attente" au moment de la signature du bail, le bien immobilier qui sera acheté à un prix inférieur à la juste valeur marchande du bien déterminé au moment de l’achat, sans tenir compte du paiement préalable du bail, le bien loué ne peut être considéré comme Zone commerciale de zone d'opportunité qualifiée, que le bail soit conclu entre des parties liées.
En vertu des nouvelles règles, un contrat de location avec une partie liée comporte deux limitations: 1) le loyer ne peut pas être remboursé pour une période supérieure à 12 mois, et 2) si l'utilisation initiale du matériel loué est tangible. personnel la propriété ne commence pas avec le locataire, ce dernier doit, dans les 30 mois, devenir propriétaire du bien corporel qui est Propriété commerciale de la zone d'opportunité qualifiée avoir une valeur au moins égale à celle des biens meubles corporels loués. Dans ce dernier cas, il doit exister un chevauchement important entre la zone dans laquelle le bien ainsi acquis est utilisé et celle dans laquelle le contribuable utilise le bien loué.
L’utilisation initiale du bien loué dans une zone d’opportunité commence à la date à laquelle le bien a été mis en service pour la première fois à des fins d’amortissement (ou a été utilisé pour la première fois de manière à permettre l’amortissement si la personne était: le propriétaire de la propriété). Contrairement à ce qui se passe dans le cas d’une propriété affectant un tarif d’immeubles corporels, il n’est pas nécessaire d’améliorer substantiellement l’immeuble loué s’il a déjà été mis en service par un ancien propriétaire.
En particulier, les règles stipulent que les améliorations apportées au bien loué satisfont à l'exigence d'utilisation initiale et sont considérées comme acquises au montant de la base du coût rajusté de ces améliorations. La nouvelle règle relative aux immeubles vacants s’appliquant également à l’immeuble loué, l’utilisation initiale d’un immeuble vacant loué par le QOZB commence à la date à laquelle il aurait été mis en service s’il appartenait au locataire.
Règles d'évaluation des baux
Il existe des règles spéciales pour évaluer la propriété louée aux fins du test de 70%. Le bien loué peut être évalué 1) en fonction de la valeur du bien loué établie dans un état financier applicable [within the meaning of Code Section 1.475(a)-4(h)] pour la période de référence concernée, ou 2) sur la base d'un calcul de la valeur actuelle du bien loué. Aux fins de cette règle, la valeur actuelle de la propriété louée est égale au total des valeurs actuelles de tous les paiements locatifs futurs mesurés à l'aide d'un taux d'actualisation égal au taux fédéral applicable. Le règlement relatif à la deuxième tranche prévoit qu’un QOZB qui utilise la méthode de calcul de la valeur actuelle pour évaluer le bien loué doit calculer la valeur actuelle du bien loué au moment de la conclusion du bail et, une fois mesurée, La valeur actuelle est utilisée comme valeur du bien loué. Propriété louée pour toutes les dates de test applicables.
Réserve de fonds de roulement – Retard dû à l'inaction du gouvernement Droits Période de 31 mois
QOZB n’est pas autorisé à disposer de réserves de trésorerie supérieures à cinq pour cent de ses actifs, à moins que ces réserves ne représentent un fonds de roulement raisonnable. Répondre aux préoccupations concernant le fait que cette règle serait trop contraignante pour les projets de développement immobilier et les entreprises nouvellement créées, et soulager les QOF qui doivent investir rapidement leur argent dans les QOZB au début de leur processus de développement , le règlement de la première tranche offrait une marge de sécurité pour la réserve de fonds propres ", qui avait été étendue par le règlement de la deuxième tranche. La réalisation du port de fonds de roulement sûr garantit que les réserves seront traitées comme des fonds de roulement raisonnables.
La sphère de sécurité est soumise aux exigences du QOZB: 1) concevoir par écrit les immobilisations en fond de roulement pour le développement d’une entreprise ou d’une activité dans une zone d’opportunité qualifiée, y compris (le cas échéant) l’acquisition, la construction et / ou l’amélioration substantielle de bien corporel dans une zone d'opportunité, 2) en maintenant un calendrier écrit qui prévoit l'utilisation proposée de réserves de fonds de roulement raisonnables dans le développement du projet ou de l'entreprise concerné pour une période ne dépassant pas 31 mois, et 3) en fait , en utilisant des réserves de fonds de roulement raisonnables d’une manière substantiellement compatible avec la désignation et le plan de la réserve de fonds de roulement et le calendrier écrit pour l’utilisation proposée de la réserve de fonds de roulement.
Le respect de la sphère de sécurité entraîne la création de trois ports sécurisés supplémentaires: 1) tout revenu réalisé par QOZB au cours de la période de fonds de roulement de 31 mois est considéré comme généré pour le commerce ou les activités commerciales de QOZB, 2) l’utilisation du Les biens incorporels sont considérés comme satisfaits au cours de la période de fonds de roulement et 3) les montants de la réserve sont traités comme Propriété commerciale de la zone d'opportunité qualifiée pendant la période du fonds de roulement, même s'ils n'ont pas encore été "consommés" dans les fonds de roulement qui devraient être convertis. Le règlement de la deuxième tranche a précisé que, si la consommation des réserves de fonds de roulement est retardée par l'attente d'une action gouvernementale dont la demande est complète, un tel retard ne devrait pas entraîner le non-respect de l'obligation d'utiliser les réserves de fonds de roulement dans un délai de 31 jours. des mois Ce changement est particulièrement utile pour les promoteurs immobiliers préoccupés par le fait que la période de 31 mois pour la consommation de réserves de fonds de roulement raisonnables ne serait pas suffisante pour garantir toutes les autorisations nécessaires pour leurs projets respectifs. Le Règlement de la deuxième tranche a également confirmé qu’un même QOZB peut avoir plusieurs réserves de fonds de roulement séquentielles ou qui se chevauchent, à condition que chacune respecte les exigences de la «sphère de sécurité» de manière indépendante.
Les notes
1 Holland & Knight avait précédemment publié une série en trois parties décrivant le nouvel et puissant incitatif fiscal contenu dans la loi sur les réductions d’impôt sur l’emploi et sur l’impôt sur l’emploi pour les investissements dans les communautés à faible revenu désignées comme «zones d’opportunité».
Dans la partie 1 de cette série, nous avons discuté du nouvel incitatif fiscal en général et expliqué le processus de désignation des zones d'opportunité pour la période de 10 ans. Dans la partie 2, nous discutons des exigences relatives à la création et à la certification d'un fonds d'opportunités éligibles et des règles qui régissent ses opérations. Enfin, dans la partie 3, nous discutons des avantages pour les contribuables qui investissent, à savoir le report ou l’exclusion partielle du produit de la vente ou de l’échange d’un actif par un contribuable qui investit dans un fonds d’opportunité qualifié. , ainsi que l’exclusion éventuelle du produit de la vente d’un placement dans un fonds d’opportunité qualifié. Dans une quatrième alerte, nous soulignons les éclaircissements fournis par le Département du Trésor des États-Unis et l'IRS le 19 octobre 2018, par le biais de la publication du règlement de la première tranche et des documents connexes.
2 Les règles de location du règlement relatif à la deuxième tranche établissent que les améliorations apportées au bien loué sont conformes à l'exigence d'utilisation initiale et sont considérées comme des achats fondés sur la base du coût ajusté des améliorations. Par conséquent, dans le cas de propriétés louées, il semble que l’idée de traiter les améliorations apportées à un bâtiment existant comme un actif distinct est reconnue.
3 N'oubliez pas non plus qu'en vertu des nouvelles règles sur "l'utilisation d'origine", le bien corporel utilisé répond à l'exigence d'utilisation initiale s'il n'a pas déjà été utilisé ou mis en service dans la zone d'opportunité. Par conséquent, les actifs commerciaux utilisés peuvent être déplacés vers une zone d'opportunité et traités comme utilisés à l'origine dans la zone. Toutefois, si les actifs transférés ont déjà été utilisés ou mis en service dans la Zone d'opportunités avant leur acquisition par achat, ils doivent être considérablement améliorés.
4 Le règlement de la deuxième tranche a également précisé que l’expression "commerce ou entreprise" est utilisée conformément à son sens figurant à l’article 162 du Internal Revenue Code.
5 En fait, comme l'ont souligné de nombreux commentateurs, le critère d'amélioration substantielle nécessite des ajouts "en ce qui concerne" le bâtiment, ce qui semble plus vaste que les ajustements à la base du bâtiment.
6 La règle de suspension du chevalet est conçue comme une clarification des exigences de la section 1400Z- (2) d) (5), qui incorpore trois concepts de la section 1397C du code dans la section 1400Z-2: 1) 50% du revenu brut d'un QOZB doivent être générés avec la zone d'opportunité, 2) l'essentiel des biens incorporels de QOZB doivent être situés dans la zone d'opportunité et 3) l'interdiction des biens financiers non qualifiés de plus de 5 pourcentage de la base globale non ajustée de l’actif du QOZB. Bien que la règle de portique mentionne l'emplacement du bien corporel en tant qu'élément clé de l'analyse de portique, elle ne fait pas partie des règles de la section 1397C mise en service en vertu de la section 1400Z-2 ( d) (5). Bien que le sens commun soit compatible avec une règle basée sur l'emplacement d'un bien corporel appartenant à un QOZB, la règle telle qu'elle est écrite n'est pas bien adaptée au cadre juridique.