David Leduc estime que trop d'investisseurs sont du mauvais côté du trading obligataire.
Leduc, le directeur des investissements de l'équipe des titres à revenu fixe de Mellon, lui reproche une déconnexion entre Wall Street et la Réserve fédérale.
"Si vous regardez les futures des fonds de la Réserve fédérale, ils ont encore un prix d'environ 50% de chance d'une réduction des taux en décembre à la fin de l'année", a-t-il déclaré jeudi à la chaîne "Futures Now" de CNBC. "Le marché surestime la possibilité d'une réduction de la Fed cette année."
Selon Leduc, le sentiment se reflète dans la manière dont certains actifs ont été négociés.
"Les investisseurs en titres à revenu fixe devraient améliorer la qualité de leurs portefeuilles", a-t-il déclaré. "Les actifs à risque, les marchés boursiers … ainsi que les actifs en obligations de sociétés ont très bien performé cette année. Une partie de cette performance, à notre avis, est basée sur l'espoir que la Fed puisse réduire taux et maintenir une politique monétaire très, très accommodante ".
Leduc ne croit pas que la Réserve fédérale ira de l’avant cette année en raison de meilleures perspectives économiques et s’attend à une augmentation de l’inflation.
"Bien que nous ne demandions pas une augmentation généralisée de l'inflation (…), nous allons probablement voir une pression accrue sur les coûts à mesure que nous progressons dans l'année", a-t-il noté.
"Raccourcir la durée"
Leduc, qui gère des portefeuilles d'obligations d'une valeur de 135 milliards de dollars, se concentre sur les obligations à duration plus courte. Il suggère que c'est une stratégie qui devrait être universelle dans cet environnement.
"Les taux d'intérêt pourraient augmenter tout au long de l'année, nous recommandons donc aux investisseurs de réduire la durée de leurs portefeuilles", a-t-il déclaré.
Il considère que la durée des obligations au-delà de 3 à 5 ans est un investissement risqué pour le moment, en particulier aux États-Unis.
Pour se protéger contre la hausse des taux, Leduc a désigné les titres du Trésor protégés contre l'inflation du Trésor, ou TIPS, comme le meilleur paiement dans cet environnement. En outre, il constate que la qualité augmente et se développe en dehors des États-Unis. UU Comme des jeux rentables.