Une nouvelle ère pour les investissements en espèces des entreprises? Tom Loven, directeur principal, Opérations mondiales, FIS Le rapport annuel FIS Corporate Cash Investment analyse les attitudes des entreprises à l’égard des investissements de trésorerie, des politiques de placement et de l’exécution des transactions dans un contexte de volatilité des marchés et de changement de réglementation. Cet article décrit les principales conclusions et suggère des points d'action pour les trésoriers.
L'année 2016 a été une année "décisive" pour de nombreux trésoriers d'entreprise disposant d'un excédent de trésorerie. Des réglementations telles que Bâle III affectent la volonté et la capacité de leurs banques d'accepter les dépôts à court terme; les réformes introduites récemment aux États-Unis ont un impact significatif sur les fonds du marché monétaire préférentiel (MMF), tandis que négatif et négatif dans la zone euro L’environnement des taux d’intérêt affecte également les stratégies d’investissement des entreprises.
Qu'en est-il des soldes de trésorerie des entreprises?
Les soldes de trésorerie des sociétés ont continué d'augmenter en 2016, une tendance constante depuis 2012, mais le taux de croissance ralentit.
En outre, la proportion d'entreprises dont les niveaux de trésorerie n'avaient pas changé pour la première fois depuis 2012, passant de 31% en 2015 à 44% en 2016. Malgré cela, près de la moitié des entreprises interrogées ont augmenté leurs soldes de trésorerie au cours des 12 dernières années. des mois Les raisons pour lesquelles les entreprises disposent de cet argent évoluent également. En 2015, plus d'un tiers des entreprises disposaient de liquidités pour financer des investissements en capital et des fusions et acquisitions, mais ce chiffre a été ramené à 19% en 2016. Au contraire, 23% des entreprises disposaient d'espèces pour financer le capital. de travail en 2015, il est passé à 43% en 2016.
L'année 2016 a également marqué un changement important dans les principaux défis en matière d'investissement de trésorerie des trésoriers par rapport aux années précédentes. Soixante pour cent ont indiqué que l’environnement de taux d’intérêt bas ou négatifs était leur principale préoccupation. Cela contraste avec la visibilité, la réglementation, la disponibilité des actifs et des liquidités piégées qui ont dépassé la liste des défis en matière d'investissement des trésoriers au cours des cinq dernières années.
Quels sont les instruments d'investissement privilégiés par les trésoriers? Et quels changements ont lieu?
L'importance des dépôts.
Les dépôts restent l’instrument d’investissement des trésoriers de choix, 82% des participants indiquant qu’ils ont utilisé les dépôts investissent en moyenne 48% des liquidités. Les trésoriers respectent d’abord la limite offerte par les banques de négociation autorisées lorsqu’ils déposent des espèces, mais au-delà de cette limite, le rendement est plus important pour les trésoriers que si une banque est une banque de relations. Cela semble contraster avec l'accent mis par beaucoup de banques et de trésoriers sur la "participation de portefeuille" et reflète l'importance croissante de la performance en tant qu'objectif d'investissement.
L'importance de la performance se reflète également dans l'utilisation croissante de portails de transactions indépendants pour effectuer des transactions de dépôt. Les trésoriers reconnaissent de plus en plus la valeur de la détermination du prix et des devis compétitifs dans un environnement où les dépôts à court terme (moins de 30 jours) deviennent moins disponibles et que de nouveaux produits de dépôt commencent à apparaître. En outre, ils sont intéressés par l’intégration des transactions directement dans le système de gestion de la trésorerie (TMS) pour une efficacité et un contrôle accrus.
L'avenir changeant des dépôts.
Bâle III affecte déjà la capacité et la volonté des banques d’accepter certains types d’espèces dans leur bilan, notamment aux États-Unis et en Europe, où les exigences de fonds propres et de liquidité sont appliquées plus rapidement que dans d’autres régions; En fin de compte, cependant, toutes les banques seront tenues de le faire. Plus précisément, dans l'indice de couverture de liquidité (LCR), différentes sources de liquidité n'ont plus la même valeur pour une banque. Un dépôt reçu d'une société non financière a plus de valeur pour une banque qu'un dépôt reçu d'une institution financière, qui est considéré comme ayant un taux de règlement plus élevé. De plus, comme les banques doivent démontrer leur capacité à résister à une période de stress de 30 jours, les dépôts doivent avoir une durée de 31 jours ou plus pour être attrayants pour la banque, à moins que l’on puisse démontrer que les dépôts sont liés à des activités. opérationnel.
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