Transcription modifiée de la téléconférence sur les résultats CUERVO.MX ou présentation du 30 avr. 19 à 14 h 00 GMT – Finance Curation

(Instructions pour l'opérateur) Je vais maintenant transmettre l'appel à M. Juan Domingo Beckmann, PDG de Becle.

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Juan Domingo Beckmann Legorreta, Becle, S.A.B. de C.V. – PDG, directeur général et directeur [3]

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Bonjour. Merci de vous joindre à nous aujourd'hui pour discuter des résultats du premier trimestre de Becle. Je vais faire quelques remarques liminaires puis demander à Mike Keyes de discuter de la performance de notre unité commerciale américaine. UU Et le Canada. [Manuel Colon], assis par Fernando, par Luis Félix, nous passerons en revue nos résultats du Mexique et de l'Amérique latine; et Gordon Dron discuteront de nos résultats dans les régions EMEA et APAC. Fernando Suárez vous guidera à travers nos résultats financiers.

Nous sommes heureux d'annoncer que nous avons poursuivi notre portefeuille et nos catégories de spiritueux au cours du premier trimestre et que nous sommes en voie d'atteindre nos objectifs pour 2019. Les volumes et les ventes nettes ont augmenté de 13% et 23%, respectivement. Chacune de nos catégories a enregistré une croissance de son chiffre d’affaires à deux chiffres, toujours tirée par nos offres de spiritueux de qualité supérieure dans nos régions géographiques. Nos résultats ont été obtenus grâce à une autre solide performance aux États-Unis. UU Et le Canada, où les tendances en matière d'épuisement se sont encore accélérées au cours du trimestre, contribuant à une croissance à deux chiffres du volume et des ventes nettes. Nous restons bien positionnés avec un portefeuille de premier plan de marques de spiritueux et des ressources financières importantes pour mettre en œuvre notre stratégie de croissance mondiale.

Nous prenons les mesures nécessaires pour faire face à la situation de l’agave d’approvisionnement dans l’ensemble du secteur, même s’il faudra du temps pour que ces mesures produisent des résultats tangibles et les pressions sur les coûts devraient se poursuivre à court terme. Nous avons été plus actifs dans les achats de tiers en agave structuré et nous nous sommes concentrés sur le prix et la teneur en sucre. Nous avons également intensifié nos efforts de plantation. Bien que cela prenne du temps pour voir les résultats, il est encore un peu tôt pour savoir si nous avons bien vu le haut du cycle de l'agave.

Permettez-moi maintenant d’appeler Mike Keyes pour discuter de nos résultats d’EE. UU Et le Canada.

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Michael J. Keyes, Proximo Spirits, Inc. – président et chef de la direction [4]

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Merci et bonjour à tous. Nous étions satisfaits de notre performance commerciale aux États-Unis. UU Et le Canada au premier trimestre. La consommation de nos marques aux USA UU Mesuré par Nielsen et NABCA, les données ont augmenté au cours des trois derniers mois de 10% et 13%, respectivement. Les épuisements ont augmenté de 9% en raison de la croissance à deux chiffres de nos offres premium de tequila. L’épuisement de notre portefeuille de whisky a connu une croissance organique de 14% au premier trimestre. Notre catégorie de produits prêts-à-boire a continué avec une tendance à la hausse de plus de 9% pour la croissance des épuisements. Cette forte croissance et l'épuisement des consommateurs au cours du trimestre ont continué de renforcer la tendance positive observée au cours des 4 derniers trimestres. Nous avons enregistré une croissance de 21% de nos expéditions au cours du trimestre par rapport à l’année précédente. Notre plan pour le quatrième trimestre de 2018 d'optimiser les stocks avec tous les canaux a réduit le stock de distributeurs à la fin de l'année et a conduit à une corrélation plus forte entre épuisement et livraisons au premier trimestre par rapport aux années récentes.

La valeur des ventes nettes aux États-Unis et au Canada a augmenté de 31% au cours du trimestre, grâce à la croissance des volumes, à l'amélioration de la gamme de produits et au maintien d'une stratégie de primes. En conclusion, nous restons satisfaits des tendances observées aux États-Unis et au Canada et de la croissance constante de l'épuisement constaté au cours des 4 derniers trimestres.

Maintenant, je vais passer l'appel à [Manuel Colon] Discuter de nos résultats au Mexique et en Amérique latine.

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Représentant de la société non identifiée, [5]

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Merci et bonjour à tous. Au cours du premier trimestre, nous avons généré une croissance en volume de 12% au Mexique et un épuisement comparable à celui de l'année précédente. Alors que nos ventes nettes ont augmenté de 20%. La croissance en volume de ce trimestre a été tirée par une performance à deux chiffres de notre catégorie de produits sans alcool, tandis que la forte augmentation des ventes nettes a été tirée par le mix continu de la tequila premium et l'effet de la hausse des prix accumulés au cours des 12 derniers mois.

Nous continuons à dépasser la catégorie de l'industrie au cours du premier trimestre. Les ventes de l'industrie ont légèrement augmenté, mais restent. [tough] jusqu'en février, où nous avons généré une plus grande participation, à la fois en volume et en valeur commerciale. Au Mexique, l’industrie des spiritueux affiche une performance inférieure à 10%, année après année. Toutefois, la société a continué d’augmenter sa part de marché dans la catégorie de la tequila et dans l’industrie des spiritueux en général au cours du trimestre.

En février, nous avons mis en place une augmentation de prix supplémentaire. Certains concurrents prennent également des augmentations de prix. En Amérique latine, nous avons enregistré une baisse de volume en glissement annuel au premier trimestre, due en partie à la baisse des livraisons au Brésil en raison de l'environnement politique et économique, ainsi que de la réduction de la promotion et du soutien des produits. Au total, alors que les volumes ont été affectés au cours du trimestre, l’épuisement a augmenté de 5% au cours de ce trimestre en Amérique latine.

Maintenant, je vais appeler Gordon Dron.

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Gordon Dron, Becle, S.A.B. de C.V. – Directeur général de l'Europe, du Moyen-Orient et de l'Afrique et de l'Asie Pacifique [6]

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Merci beaucoup et bon après-midi de la part de l'Europe. La région EMEA et APAC a connu un premier trimestre difficile en raison des difficultés rencontrées sur le marché en Russie, en Ukraine et en Afrique du Sud, ainsi que de la réorganisation de la région APAC. L’épuisement de la tequila est resté stable au premier trimestre par rapport à l’année précédente, mais les livraisons au cours du trimestre ont diminué, du fait de l’achat important en EMEA au premier trimestre de 2018.

Cependant, les autres marques de spiritueux ont généré une forte croissance en volume, nos rhums offrant une performance continue à deux chiffres pour les expéditions et l'épuisement. Les ventes de whiskey irlandais affichent une augmentation élevée à un chiffre, soutenue par les nouvelles versions et une croissance à deux chiffres de l'épuisement depuis le début de l'année sur tous nos principaux marchés européens. Chez APAC, nous avons généré une croissance de l'épuisement à deux chiffres, en particulier nos activités de distribution en Australie, une forte reprise aux Philippines et une augmentation à un chiffre au Japon, en Corée et en Chine. En général, nous faisons confiance aux perspectives pour le reste de 2019.

Et maintenant, je vais donner la parole à Fernando Suárez pour qu’il passe en revue les résultats financiers.

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTEUR DES FINANCES [7]

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Merci et bonjour à tous. Laissez-moi vous guider à travers les résultats financiers du premier trimestre.

Au cours du premier trimestre, la société a enregistré une augmentation de ses ventes nettes de 22,5% pour atteindre 5,3 milliards MXN. La croissance a été tirée par une augmentation de 30,7% des ventes nettes aux États-Unis et au Canada et par une augmentation de 19,8% au Mexique. Alors que les ventes nettes dans le reste du monde ont diminué de 2,4% par rapport à l'année précédente. L'augmentation des ventes nettes a dépassé la croissance en volume, reflétant une combinaison de ventes favorables et continues et des tendances en matière de premiumisation observées sur nos marchés. Le volume total a augmenté à 13,1% au premier trimestre, y compris une croissance de 20,5% aux États-Unis. UU Et le Canada et une augmentation de 11,9% au Mexique contrebalancée en partie par une diminution de 9,8% de la région par rapport au reste du monde.

Au cours du premier trimestre, le bénéfice brut a augmenté de 5,3% pour atteindre 2,8 milliards MXN. La marge brute a diminué pour s'établir à 52,8%, contre 61,4% pour l'exercice précédent, sous l'effet persistant de la hausse des coûts d'agave tiers et de ses effets sur l'efficacité de la production. Comme nous en avons discuté, l’industrie a élargi la catégorie des tequilas super premium bien au-delà des attentes qui entraînent des difficultés en termes d’approvisionnement et de matières premières, et nous prévoyons que ces pressions sur les coûts se poursuivront pendant au moins le reste de l’année.

Les charges d’AMP représentent un pourcentage des ventes nettes de 20,2% au premier trimestre, contre 19,3% au premier trimestre de 2018. Cette augmentation reflète la durée prévue des dépenses de l’AMP pour la période considérée. de l’année précédente et la croissance accélérée en volume atteinte au cours du premier trimestre. quart.

Les frais de vente, généraux, administratifs et commerciaux ont augmenté de 1,4% au premier trimestre, représentant 13,1% du chiffre d’affaires net, contre 15,8% au premier trimestre de 2018. Le résultat opérationnel a augmenté de 3,1% à 1,0 milliard de MXN, tandis que la marge opérationnelle il était de 18,7%, reflétant principalement une plus grande participation de tiers. coûts d’approvisionnement en agave, augmentation de la SAP et partiellement compensés par des éléments non récurrents et d’autres gains d’efficacité dans les frais d’administration et de vente.

L’EBITDA a augmenté de 6,8% pour atteindre 1,1 milliard MXN, ce qui se traduit par une marge d’EBITDA de 21,7%. Les résultats financiers nets pour ce trimestre se sont élevés à 37 millions MXN, principalement en raison des intérêts débiteurs nets. Le bénéfice net pour le premier trimestre a quadruplé pour atteindre 703 millions de pesos par rapport au premier trimestre de 2018. La marge nette s'est établie à 13,3%, contre 3,3% pour la même période de l'année précédente, ce qui s'est traduit par un bénéfice de MXN 0,20 part.

Au 31 mars 2019, la trésorerie nette s'élevait à 3,1 milliards MXN, résultant d'une trésorerie et équivalents de trésorerie de 12,8 milliards MXN et d'une dette financière totale de 9,7 milliards MXN. Nous maintenons un bilan solide avec un levier financier conservateur et une grande liquidité.

En ce qui concerne les agences de notation, au début du mois, une des deux agences de notation couvrant le titre à revenu fixe de Becle a confirmé notre notation BBB +, qui reflète notre solide situation financière.

En ce qui concerne l'allocation du capital. La société proposera les mesures suivantes à l’assemblée générale des actionnaires: premièrement, un dividende de 2 milliards MXN, correspondant à 50% du bénéfice net de 2018. Cela représente un rendement en dividendes de 1,8%. Deuxièmement, l'extension d'un programme de rachat d'actions d'un montant de 3,3 milliards MXN; et troisièmement, l'annulation de 34,4 millions MXN d'actions propres représentant environ 1% des actions en circulation sera proposée.

En ce qui concerne les exigences de comptabilisation des contrats de location d'IFRS 16, la société a adopté un tel bulletin à compter du premier trimestre de 2019 en utilisant l'approche rétrospective modifiée. L’adoption de cette norme a eu pour effet cumulatif une augmentation des actifs et des passifs. La différence entre ces comptes a été comptabilisée à titre d'ajustement des bénéfices non répartis au 1er janvier 2019 et les informations comparatives n'ont pas été retraitées. Suite à cette adoption, la société a inscrit au bilan 1,9 milliard de MXN au cours de ce trimestre. Enfin, nous voudrions réitérer notre guide de volume pour 2019 pour l’année et la croissance dans les chiffres du milieu.

Opérateur, nous pouvons maintenant passer aux questions et réponses.

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Questions et réponses

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Opérateur [1]

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(Instructions pour l'opérateur) La première question sera de Benjamin Theurer de Barclays.

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Benjamin M. Theurer, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Chef de la recherche sur les actions au Mexique et Directeur [2]

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Alors tout d’abord, félicitations pour les résultats. J'ai une question, qui est en fait liée à un commentaire que vous avez fait lors de la téléconférence du dernier trimestre et à ses conséquences. Il a ensuite mentionné qu'il avait eu quelques cas qui n'avaient pas été vendus au quatrième trimestre et qu'il s'attendait à être vendu au premier trimestre. Et, évidemment, nous avons constaté un très fort volume aux États-Unis. UU., Une augmentation de plus de 20% d'une année sur l'autre. Pourriez-vous me rappeler rapidement le montant? Je pense que c'était quelque chose comme 300 000 cas, mais je n'étais pas [exactly] clair, il suffit donc de comprendre ce qui a motivé cela, appelez-le, changez dans le quart des 4T passés de 18 à 19 et s'il y a quelque chose de similaire, nous devrions nous attendre à voir le 2T ou de ce côté. Ce serait comme une première question à comprendre, puis je ferai un suivi.

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Steve Shanley, Becle, S.A.B. de C.V. – SVP de la stratégie commerciale pour Next Spirits [3]

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Oui, c'est Steve Shanley. Le nombre de 325 000 était celui que nous avons cité au dernier trimestre. Il y avait 250 000 cas de notre spécial et le reste d'IDT. Et ces cas nous ont mis dans une meilleure position au cours du premier trimestre de cette année. Si vous comparez les trimestres de l’année dernière, nous avons eu un peu moins de réduction cette année, car les distributeurs n’avaient pas ces stocks excédentaires. Nous avons donc terminé le trimestre avec une assez bonne position d'inventaire, à peu près [58s] et nous nous attendons à ce qu'il continue au cours des trimestres restants, au moins jusqu'au troisième trimestre. Au quatrième trimestre, il y aura une construction naturelle qui se reproduira, mais jusqu'à la deuxième et troisième, nous nous attendrions à ce que les épuisements et les expéditions soient alignés assez près.

Bon. Parfait Et puis juste un suivi, et je pense que c'est plus pour Fernando. S'il est possible de donner un peu plus de détail sur ces autres revenus, vous avez indiqué environ 180 millions de MXN, car il s'agissait généralement d'un chiffre moins pertinent, mais je veux dire, évidemment, cette fois-ci de 180 MXN. des millions dans les autres revenus est un nombre significatif. Donc, si vous pouviez nous donner un aperçu de son origine pour comprendre la nature de ce qui est derrière et ce qui, une fois, est ou n’est pas.

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTEUR DES FINANCES [4]

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Oui, Benjamin. Il s’agit principalement d’un avantage des soldes de trésorerie et de l’application de la mécanisation de l’inflation, ce que nous appelons une période unique ou non récurrente. Donc, c'est principalement un [fiscal].

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Benjamin M. Theurer, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Chef de la recherche sur les actions au Mexique et Directeur [5]

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Bon. Donc, c’est vraiment quelque chose d’unique et nous devrions supposer que cela revient à quoi que ce soit, 10 millions MXN, 20 millions MXN, peut-être en un quart, mais rien de vraiment matériel, non?

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTEUR DES FINANCES [6]

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C'est correct. C'est un non-récurrent.

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Opérateur [7]

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La prochaine question sera de Miguel Tortolero avec GBM.

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Miguel Ángel Tortolero, Groupe GBM Bursátil Mexicano, S.A. de C.V. Maison de courtage, Division de la recherche – Analyste de recherche [8]

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Le premier concerne la rentabilité. Pourriez-vous donner une certaine sensibilité à l'impact de la mise en œuvre des IFRS au cours de ce trimestre? Juste pour comprendre la marge d’EBITDA du trimestre car malgré les améliorations de la marge année après année, lorsque la marge brute est observée, elle s’est approchée du troisième trimestre des résultats de l’année dernière avec une marge d’EBITDA de 50%. % à 63%. Je voudrais donc avoir un peu plus de couleur dans cela.

Et également en lien avec la première question qui a été posée, pourriez-vous nous dire quelle aurait été la croissance en volume aux États-Unis si nous l'avions divisée une fois l'impact de la distribution – la réduction des stocks du distributeur dans le 4T le 1er? Et aussi, deuxièmement, la contribution inorganique de Pendleton, qui est tout à fait un résultat.

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTEUR DES FINANCES [9]

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Oui, encore une fois, en ce qui concerne votre première question, l’adoption de la norme IFRS 16, vous verrez donc au bilan, à l’actif, une ligne d’actifs avec le droit d’utiliser 1,9 milliard MXN, puis vous verrez le correspondant court Responsabilité à long terme et à long terme. En ce qui concerne le bénéfice net, l’effet est que, fondamentalement, les différents revenus vont maintenant passer par une combinaison de charges d’intérêts inférieures à la ligne et d’amortissements, puisque nous avons maintenant cet effet au bilan. Donc, en général, c'est un effet très limité. En fait, il s'agit de 1,9 billion de MXN sur un actif de 68 000 milliards de MXN. Donc, cela concerne l'IFRS 16. Votre deuxième?

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Miguel Ángel Tortolero, Groupe GBM Bursátil Mexicano, S.A. de C.V. Maison de courtage, Division de la recherche – Analyste de recherche [10]

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En guise de suivi, je comprends cette partie du bilan et j'aimerais donc avoir plus de couleur dans la réduction des frais d’administration et des frais commerciaux de ce trimestre en raison des contrats de location qui sont maintenant classés comme actifs et passifs.

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTEUR DES FINANCES [11]

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Miguel, nous ne ventilons pas ce montant spécifique, mais voyons si nous pouvons fournir de meilleures informations à ce sujet, ou du moins, nous ne le ventilons pas. Et pour votre deuxième question sur le volume?

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Michael J. Keyes, Proximo Spirits, Inc. – président et chef de la direction [12]

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Oui, salut Miguel, voici Mike Keyes. Je pense que les envois vont monter et descendre en fonction des situations. Je pense que la manière correcte de consulter la base de données ne signifie pas que la base d'épuisement est due au fait que nous avons augmenté d'environ 90% aux États-Unis. UU D'une base d'épuisement. Comme nous l’avons dit, les prochains trimestres seront les suivants: l’épuisement des envois approchera du quatrième trimestre (inaudible) pour s’assurer que les stocks sont suffisants et nous verrons une légère augmentation.

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Opérateur [13]

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La prochaine question viendra de Luis Miranda à Santander.

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Luis Miranda Valenzuela, Santander Investment Securities Inc., Division de la recherche – Chef des aliments et des boissons [14]

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Le premier concerne la publicité, le marketing et la promotion. Je ne sais pas si vous pourriez nous donner un peu de couleur. Vous avez mentionné, Juan Domingo, essentiellement dans les commentaires, l’AMP. Mais avez-vous le sentiment que cela pourrait fonctionner exactement avant la date prévue, même si vous investissez un peu plus dans les promotions? Pourriez-vous nous donner une couleur supplémentaire à cela?

Et le second concerne le Mexique. Et surtout lorsque nous entendons parler du mélange et de la croissance des ventes, quelle était la fourchette de prix que vous avez mise en place en février? Et combien y a-t-il dans le mélange?

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTEUR DES FINANCES [15]

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Luis, chez AMP, vous constaterez que nous sommes assez en ligne avec l'année dernière, peut-être un peu en retrait. Et cela tient principalement au fait que l’AMP reflète les chiffres de l’épuisement pour l’année. Par conséquent, nous pouvons avoir un effet de transfert entre le premier trimestre et le deuxième trimestre, mais il est principalement lié à la manière dont les épuisements sont épuisés. En général, vous devriez vous attendre à voir plusieurs MPA dans ou autour de ce quartier, peut-être légèrement à la hausse, car nous continuons à investir dans la marque. C'est ce que nous pouvons dire à propos de l'AMP.

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Luis Miranda Valenzuela, Santander Investment Securities Inc., Division de la recherche – Chef des aliments et des boissons [16]

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En termes de prix et de mix au Mexique?

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTEUR DES FINANCES [17]

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Oui, dans ce sens, cela viendra dans (inaudible). Nous avons augmenté de 6%. Avec le secteur de la tequila, il a augmenté d'un chiffre élevé. C'était en février effectivement.

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Luis Miranda Valenzuela, Santander Investment Securities Inc., Division de la recherche – Chef des aliments et des boissons [18]

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Et seulement un suivi, en ce qui concerne la croissance du volume récurrent et l'épuisement aux USA. UU., Michael, a mentionné que 9% était: Ai-je bien entendu?

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Michael J. Keyes, Proximo Spirits, Inc. – président et chef de la direction [19]

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Oui

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Opérateur [20]

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La prochaine question sera de Andrea Teixeira avec JPMorgan.

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Andrea Faria Teixeira, JP Morgan Chase & Co, Division de la recherche – MD [21]

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Oui

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Juan Domingo Beckmann Legorreta, Becle, S.A.B. de C.V. – PDG, directeur général et directeur [22]

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Salut? Salut? Vous êtes quelque chose – elle est coupée, quelque chose se passe ou …

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Opérateur [23]

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La prochaine question est de Felipe Ucros, de la Banque Scotia.

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Felipe Ucros Nunez, Services bancaires et marchés mondiaux, Banque Scotia, analyste [24]

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Premièrement, je voulais revenir à la question de la norme IFRS 16. Je comprends qu’ils n’ont pas été ouverts dans la ligne des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux. Je me demandais si vous aviez une estimation de votre augmentation du BAIIA. Il semble que dans la majeure partie de la société enregistrée, il y ait eu une augmentation de quelques points de base, atteignant près de 100 points de base du BAIIA pour la plupart des producteurs. Je veux vous poser des questions à ce sujet.

Et puis, dans le cas de l’agave, je sais qu’il ne donne plus d’informations qualitatives sur le marché des agaves de tiers, mais j’espérais que cela pourrait nous donner quelques détails qualitatifs sur la situation. De toute évidence, la marge brute a diminué d’un pas depuis l’amélioration du quatrième trimestre et, comme une autre personne qui l’a demandé dans l’appel, était plus proche de la situation du troisième trimestre. Je me demandais donc si cela était imputable aux prix de l'agave ou si vous constatiez des pressions exercées par d'autres coûts? Ou peut-être que le quatrième trimestre est juste: il a montré une certaine saisonnalité avec de meilleures marges grâce aux produits plus premium. Je voulais donc simplement voir pourquoi, essentiellement, pourquoi la marge brute avait grimpé au T4 et baissé au T1, cherchant un peu de couleur dans la situation de l'agave.

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTEUR DES FINANCES [25]

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Felipe, en ce qui concerne l’impact de la norme IFRS 16, notre option en matière d’administration et de frais commerciaux, n’est pas vraiment important. Comme vous pouvez le constater, l’impact est de 1 900 millions MXN sur un actif de 69 000 millions MXN. Donc, en réalité, ce n’est pas le matériel qui sortira du SG & A.

Et en ce qui concerne votre deuxième question sur les contrats tiers pour les agaves, ce que nous faisons et rapportons aujourd’hui, c’est essentiellement que nous avons effectué des achats d’agaves plus structurés avec des fournisseurs tiers de confiance. Mettre l'accent sur l'obtention de rabais sur les prix et sur les rendements en sucre, en veillant à obtenir les rendements en sucre appropriés pour ces achats. Ils ne constituent pas la majorité des contrats avec des tiers, mais nous avons sécurisé certaines sources.

En ce qui concerne les prix de l'agave en général, d'un trimestre à l'autre, du quatrième trimestre au premier trimestre, nous n'avions constaté qu'une augmentation marginale du prix de l'agave. C'est ce que nous observons. Et nous avons été très prudents et très sélectifs quant à la manière dont nous gérons nos achats d’agave par des tiers. C'est ce que nous pouvons dire à ce stade.

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Felipe Ucros Nunez, Services bancaires et marchés mondiaux, Banque Scotia, analyste [26]

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Et le … et tout changement dans les rendements généraux que vous voyez? Ou est-ce stable?

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTEUR DES FINANCES [27]

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Stable Il n'y a pas de variations importantes là-bas. Encore une fois, lors des achats à des tiers, nous nous concentrons sur l’obtention des rendements en sucre corrects. Nous sommes très exigeants à cet égard.

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Felipe Ucros Nunez, Services bancaires et marchés mondiaux, Banque Scotia, analyste [28]

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C'est bien compris. Pour en revenir à IFRS 16, je comprends le mouvement du bilan et je comprends qu'il ne peut être divisé en frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, mais la question portait sur le BAIIA, si j’avais une idée du montant de l’EBITDA affecté. J'ai l'idée qu'un pourcentage décent des terres que vous utilisez pour la production d'agave a été utilisé. J'ai donc pensé qu'il serait peut-être un peu mature de ce côté de l'EBITDA.

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTEUR DES FINANCES [29]

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C'est un effet ici. Oui, l’un concerne les terres louées, les baux d’exploitation que nous avons dans l’agave, mais cela fait également partie des loyers des installations industrielles et des bureaux. C'est donc environ 1/3, 1/3, 1/3 de cela, mais encore une fois, cela n'a pas une importance capitale dans l'EBITDA. Nous pouvons essayer de suivre plus d'informations sur ce que nous faisons, la ventilation de ces informations, mais à ce stade, c'est l'effet que nous sommes disposés à partager.

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Opérateur [30]

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La prochaine question sera de Andrea Teixeira avec JPMorgan.

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Andrea Faria Teixeira, JP Morgan Chase & Co, Division de la recherche – MD [31]

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J'espère donc que vous pouvez m'entendre maintenant. Je suis désolé pour ce qui est arrivé avant. Et j'espérais pouvoir discuter des forces de [variance] avancer. D'après votre commentaire précédent, si j'ai bien compris, vous nous avez évidemment guidés au cours du trimestre supérieur que vous disposiez d'une accumulation de stocks, ainsi que, bien évidemment, d'une composition difficile aux États-Unis. UU Je m'attendais à ce que ton épuisement sorte ou passe. Je comprends votre orientation, mais aussi pour que le reste du monde explique un peu ce qui s’est passé là-bas. Si vous pouvez faire le point, vous pouvez nous donner des informations sur Bushmills et de nombreux distributeurs que vous avez achetés dans de nombreux pays.

Et aussi, deuxième question sur la couverture. Je comprends que vous essayez de travailler sur un contrat à long terme. Et si vous pouvez nous informer de ce processus et de tout ce que vous avez pu réaliser. En plus des conseils, je comprends aussi que vous ne voulez pas donner de conseils pour le moment, mais devrions-nous considérer le dernier trimestre comme un résumé? De toute évidence, il a eu beaucoup de succès au cours de ce trimestre et était spécifique à la marge brute, alors permettez-nous de nous donner également une perspective à cet égard.

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Michael J. Keyes, Proximo Spirits, Inc. – président et chef de la direction [32]

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C'est Mike Keyes. En ce qui concerne les USA UU., Les 4 derniers trimestres ont été très, très bons pour nous. Il était dans la gamme de 5% à 6%. Nous avons eu un très bon départ cette année et nous prévoyons que le guide atteindra effectivement 6% ou 7% aux États-Unis. UU

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Gordon Dron, Becle, S.A.B. de C.V. – Directeur général de l'Europe, du Moyen-Orient et de l'Afrique et de l'Asie Pacifique [33]

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Eh bien, si vous voulez que je parle des phases du reste du monde, c'est Gordon Dron. Comme je l’ai dit dans le commentaire, c’est simplement une réorganisation des envois. Les épuisements sont très forts et même positifs sur tous les marchés clés par rapport à l'année dernière. Nous ne voyons donc cela que comme un problème de temps.

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Juan Domingo Beckmann Legorreta, Becle, S.A.B. de C.V. – PDG, directeur général et directeur [34]

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En ce qui concerne le Mexique, je dirai que nous constatons une forte diminution du côté des grossistes, tandis que nous travaillons plus fort du côté du libre-service. Donc, en général, c'est ce à quoi nous avons pensé.

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTEUR DES FINANCES [35]

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Et Andrea, concernant sa deuxième question sur les achats à des tiers, encore une fois, ne constitue pas la majorité des acheteurs de tiers. Ils se sont accumulés, mais ils sont encore une minorité du volume. Et c'est ce que nous pouvons dire à ce stade. Nous nous concentrons beaucoup sur l'obtention de prix agressifs et sur l'obtention de bons prix pour l'entreprise et sur les rendements en sucre.

En ce qui concerne la rentabilité ou les marges du premier trimestre en tant que substitut, nous ne sommes pas en mesure, encore une fois, de fournir des indications à ce stade. Nous ne voudrions pas représenter si la marge du premier trimestre est un indicateur de la rentabilité future. Nous ne sommes pas là pour faire une telle représentation.

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Andrea Faria Teixeira, JP Morgan Chase & Co, Division de la recherche – MD [36]

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Sí. Si puedo exprimir una pregunta porque entiendo que hay una nueva marca, Proper No. Twelve, que es un whisky irlandés, no creo que su tercero lo esté haciendo. Creo que es como: inicialmente lo hizo uno de los ejecutivos anteriores de los Bushmills. ¿Es eso, o también tiene parte de esa inversión?

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTOR DE FINANZAS [37]

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Permítame hacer un rápido seguimiento de su pregunta anterior sobre la rentabilidad. Además, tenga en cuenta a Andrea que, como se solicitó anteriormente en la llamada, tenemos cierto efecto no recurrente en las partidas de costo en la primera Q. Ahora, como está …

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Andrea Faria Teixeira, JP Morgan Chase & Co, División de Investigación – MD [38]

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Esos artículos de línea, ¿verdad? Désolé. Entonces esos son negativos.

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTOR DE FINANZAS [39]

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Derecha. Esos son los beneficios de una sola vez.

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Andrea Faria Teixeira, JP Morgan Chase & Co, División de Investigación – MD [40]

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Bon. Ahora, voy a seguir con usted más tarde. Y luego en la correcta No. Doce.

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Juan Domingo Beckmann Legorreta, Becle, S.A.B. de C.V. – CEO, GM y Director [41]

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¿Qué? ¿Podrías repetir la pregunta en Proper No. Twelve?

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Andrea Faria Teixeira, JP Morgan Chase & Co, División de Investigación – MD [42]

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Sí. Yo era, entiendo que está hecho por un ex ejecutivo de Bushmills. Si eso es correcto o es algo de lo que aún eres parte?

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Juan Domingo Beckmann Legorreta, Becle, S.A.B. de C.V. – CEO, GM y Director [43]

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Somos distribuidores de esa marca, pero no seguimos la marca en sí. Realmente no podemos hablar mucho sobre esa marca. Hay algo más que diría …

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTOR DE FINANZAS [44]

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Tangible.

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Juan Domingo Beckmann Legorreta, Becle, S.A.B. de C.V. – CEO, GM y Director [45]

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Tangible, no?

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Andrea Faria Teixeira, JP Morgan Chase & Co, División de Investigación – MD [46]

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Bon. Entonces, en este punto, solo puede confirmar que fabrica la marca, pero no puede confirmar si va a tener una participación en la marca. Es eso lo que debería …

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Juan Domingo Beckmann Legorreta, Becle, S.A.B. de C.V. – CEO, GM y Director [47]

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Si eso es correcto.

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Opérateur [48]

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La siguiente pregunta será de Antonio González con Credit Suisse.

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Antonio Gonzalez Anaya, Crédit Suisse AG, División de Investigación – Analista Senior de Latin American Equity Research [49]

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Solo tengo un seguimiento muy rápido de la pregunta anterior que hizo mi colega, Felipe Ucros. Esto es quizás para Fernando. Fernando, cuando veo el margen bruto trimestral, una vez más, entiendo que no están haciendo comentarios prospectivos, sino solo para comprender la disminución secuencial de 4Q a 1Q en el margen bruto, mencionó que precio – el precio spot del agave se movió pero solo marginalmente, ¿verdad? Y creo que, corríjame si me equivoco, pero creo que la contribución de Otros Tequilas como porcentaje de la contribución del volumen total en realidad disminuyó marginalmente del 17% al 14% de los volúmenes totales del 4T al 1T. Y entonces, me disculpo si lo logré, pero ¿por qué estamos viendo una disminución tan significativa en el margen bruto trimestre a trimestre? ¿Hay algún problema contable que esté reconociendo el agave antes o más adelante en el año? ¿O cualquier otra explicación, de nuevo, a la luz de un movimiento intertrimestral no muy significativo en el costo del agave? ¿Hay algo más que nos esté faltando para explicar el declive secuencial? Lo siento si me perdí esto en su explicación anterior.

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – DIRECTOR DE FINANZAS [50]

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Antonio, como bien señala, tenemos un arrastre sustancial en la ganancia bruta año con año, aunque es menos pronunciado en una base de trimestre a trimestre. El impacto viene principalmente del agave. Y en una base trimestral, sí, hemos visto un aumento marginal en el precio del agave de terceros. ¿Y eso está vinculado a la categoría de tequila o al 100% de tequila agave trimestral o interanual? Básicamente, en una base anual, ambas categorías están creciendo un 8,5%, por lo que es relativamente estable. We would sum it up that the core of the cost pressure is called agave, but that's the reality, that's the focus. Even on a year-on-year basis or on a quarter-over-quarter basis, the core cost pressure is specifically agave price.

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Opérateur [51]

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The next question will come from Rafael Shin with Morgan Stanley.

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Dong Uk Shin, Morgan Stanley, Research Division – Equity Analyst [52]

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Also, a very quick follow-up on Antonio's and Felipe's question. Can you talk a little bit about like how — what's the percentage of your own agave usage, I guess, and how that has evolved over the last couple of quarters? I mean, I guess, another way of asking this, when I look at the 1Q versus 4Q, are you using less of your own agave? That's the first question.

And the second thing is, I mean, just looking at the Nielsen data, it seems that you had a very strong January and February and then you saw a little bit of a slowdown in March. So I was wondering if you can comment a little bit on like the monthly trends you've seen, especially in the last — this last month of April.

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – CFO [53]

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Rafael, as to your first question, percentage of owned agave, as you might recall, we discontinued disclosure on such percentages. So I'm sorry, but for competitive reasons, we cannot disclose also our percentage.

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Dong Uk Shin, Morgan Stanley, Research Division – Equity Analyst [54]

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Or maybe directionally, like how is that moving maybe?

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Fernando Suárez Gerard, Becle, S.A.B. de C.V. – CFO [55]

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I'm sorry, no. For competitive reasons, we can't state that. And as to your second question on January and February — that's a U.S. question, right?

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Dong Uk Shin, Morgan Stanley, Research Division – Equity Analyst [56]

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Oui

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Steve Shanley, Becle, S.A.B. de C.V. – SVP of Commercial Strategy for Proximo Spirits [57]

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Sí. Looking at a 4-week period is very difficult within Nielsen. Yes, we had a very strong quarter, 10% growth within — if you add up all of our brands over the quarter. It is true that March was a little bit light if you look at it from a percentage standpoint, but truly, we see the continuation of these trends in through April and the second quarter and — January and February are probably our 2 widest months of the year, so the expansion of those percentages could be expected.

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Opérateur [58]

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At this time, there are no further questions. I would like to turn the conference back over to Juan Domingo, CEO, for any closing comments.

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Juan Domingo Beckmann Legorreta, Becle, S.A.B. de C.V. – CEO, GM & Director [59]

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I would like to thank you again for your continuous interest in Becle. We remain extremely confident in our family of brands and our prospects for long-term growth. Have a great day.

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Opérateur [60]

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Ladies and gentlemen, thank you for participating in today's conference call. You may now disconnect.