Transcription des résultats du Commonwealth (EQC) T1 2019 – Finance Curation

Source de l'image: The Fool Motley.

Commonwealth of equity (NYSE: EQC)
Appel au bénéfice du premier trimestre 2019
30 avril 2019, 9h00 ET

Salutations et bienvenue à la téléconférence du premier trimestre de l'Equity Commonwealth 2019. À ce stade, tous les participants sont en mode d'écoute uniquement. Une brève séance de questions-réponses suivra la présentation officielle. (Instructions pour l'opérateur) Pour rappel, cette conférence est en cours d'enregistrement.

C'est maintenant un plaisir de présenter votre hôte, Sarah Byrnes, vice-présidente des relations avec les investisseurs. Merci Vous pouvez commencer

Merci Christine. Bonjour et merci de vous joindre à nous pour discuter des résultats d'Equity Commonwealth pour le trimestre clos le 31 mars 2019. Nos conférenciers sont aujourd'hui David Helfand, président et chef de la direction; David Weinberg, directeur des opérations; et Adam Markman, CFO.

N'oubliez pas que certaines questions abordées lors de cette téléconférence peuvent constituer des déclarations prospectives au sens des lois fédérales sur les valeurs mobilières. Nous vous renvoyons à la section intitulée Déclarations futures du communiqué de presse d'hier, ainsi qu'à la section "Facteurs de risque" de notre plus récent rapport annuel sur formulaire 10-K pour une analyse des facteurs susceptibles de générer les résultats. Les différences réelles diffèrent considérablement de tout énoncé prospectif.

La société n’assume aucune obligation de mettre à jour ou de compléter les déclarations prospectives faites aujourd’hui. Nous publions également des informations importantes sur notre site Web à l'adresse www.eqcre.com, y compris des informations pouvant être importantes. Les observations d'aujourd'hui incluent également certaines mesures financières non conformes aux PCGR. Consultez le communiqué de presse d'hier et le supplément contenant nos résultats du premier trimestre de 2019 pour un rapprochement de ces mesures de performance non définies par les PCGR avec nos résultats financiers conformes aux PCGR.

Sur ce, je passe l'appel à David Helfand.

Merci Sarah Bonjour et merci de vous joindre à nous. Je commencerai par de brefs commentaires sur les conditions du marché, passerai en revue les résultats du premier trimestre et fournirai une mise à jour des activités actuelles de la société. L’économie des États-Unis continue de croître, créant 196 000 nouveaux emplois en mars. Le taux de chômage de 3,8% est proche des niveaux les plus bas historiques et légèrement inférieur à 3,9% à fin 2018. Le PIB a augmenté de 3,2% au premier trimestre, contre 2,2% au quatrième trimestre de & # 39; 18.

En ce qui concerne les marchés boursiers, le S & P a progressé de 18% cette année, le NASDAQ de 23% et l’indice REIT de Morgan Stanley de 15%. Du côté du débit, le rendement d’un trésor à 10 ans s’élève actuellement à 2,54%, soit une baisse de plus de 60 points de base par rapport au sommet atteint en novembre, soit 40 points de base de moins qu’il ya un an. La partie courte de la courbe, le LIBOR à un mois, est de 2,5%, soit près de 60 points de base par rapport à l'année précédente.

En ce qui concerne les principes fondamentaux du bureau, le premier trimestre, environ 15 millions de pieds carrés de nouveaux stocks, a été ajouté aux stocks existants aux États-Unis. UU., Avec une absorption nette positive qui a fait passer le taux de vacance de 50 points de base d’une année sur l’autre à 12,5%. La vacance nationale est la plus basse depuis 2007 et inférieure de 430 points de base par rapport à la vacance maximale en 2010. J'ajouterais une note à ce nombre. Nous constatons un manque d’ampleur dans la demande d’espaces de travail.

Rien qu'en 2018, les co-opérateurs ont représenté plus de 50% de l'absorption nette. La grande quantité d'espace loué aux opérateurs travaillant en équipes ces dernières années n'est pas de la même nature que les locataires traditionnels. Les opérateurs de bureaux partagés satisfont la demande marginale et leurs clients paient un supplément pour la flexibilité. Lorsque le cycle tournera légèrement, ils remettront cette offre sur le marché. Nous nous attaquons à ce risque en limitant notre exposition aux prêts à risque plus élevé, tout en concurrençant des locataires de grande qualité en exploitant des installations immobilières, des suites spéciales et d’autres conditions de location améliorées.

À l’avenir, la canalisation d’approvisionnement reste élevée, avec plus de 100 millions de pieds carrés en construction dans l’ensemble du pays, et les livraisons devraient augmenter au cours du second semestre de cette année. En ce qui concerne les marchés de capitaux immobiliers, le volume de transactions du bureau a totalisé 27 milliards de dollars au premier trimestre, soit une légère diminution par rapport à 2018 en raison de la diminution du nombre de transactions importantes et de la prudence accrue des investisseurs. Les taux de plafonds sont en général restés stables et ont légèrement augmenté dans tout le pays. Les marchés des capitaux d'emprunt immobilier sont restés solides, avec une offre importante de divers prêteurs à des taux historiquement bas.

Retourner à EQC. Nous avons eu un solide premier trimestre. Le NOI en espèces provenant du même établissement a augmenté de 9,7%. Nous avons également finalisé la vente de notre dernier actif au centre-ville de Philadelphie, 1735 Market Street, pour un prix de vente brut de 451,6 millions de dollars. Le prix était dans la fourchette de taux de 6%. Après la clôture du trimestre, nous avons conclu la vente de Bellevue Corporate Plaza, un immeuble de bureaux de 255 000 pieds carrés loué à 97%, ainsi que des droits de développement supplémentaires, pour un prix de vente brut de 195 millions de dollars.

De plus, nous continuons de travailler à la vente de Research Park à Austin, une propriété flexible de 1,1 million de pieds carrés sur 188 acres de terrain. Comme mentionné ci-dessus, nous évaluons la vente de la tour 333 à Bellevue, dans l'État de Washington, et des bâtiments Green Harris à Washington, DC. Depuis lors, nous assumons la responsabilité de la Société, nous avons vendu 160 actifs pour 6,7 milliards de dollars et 66 transactions. Ce faisant, nous avons créé le caractère optionnel du fait de la conversion du portefeuille d’actifs sous-évalués en espèces.

Aujourd'hui, nous sommes une société fondamentalement différente, dotée d'actifs de grande qualité, d'un bilan solide et d'un historique d'exécution cohérent. En raison de notre activité d'aliénation, nous avons récemment réduit notre effectif afin de refléter un portefeuille réduit. Nous comptons actuellement 32 personnes de moins que 72 en 2015. Nous sommes reconnaissants à nos équipes passées et présentes pour leur contribution au succès d'EQC.

Notre stratégie continuera de tenir compte de la conjoncture du marché et nous ferons preuve de patience et de discipline dans notre évaluation d'un large éventail d'opportunités d'investissement, y compris de catégories d'actifs autres que des bureaux. Un montant de 3,3 milliards de dollars en espèces était dans une position unique pour combiner notre capacité de talent à créer de la valeur à long terme pour les actionnaires.

Sur ce, je passe l'appel à Dave.

David Weinberg – Vice-président exécutif et chef de l'exploitation

Merci David et bonjour. Je vais commencer par passer en revue notre activité de location au premier trimestre et donner une mise à jour de nos propriétés. Ensuite, je couvrirai le reste du bail de cette année. Notre portefeuille de propriétés égales à la fin du trimestre comprenait neuf propriétés totalisant 3,8 millions de pieds carrés. Le portefeuille comptait 94,4% de locataires loués, soit 110 points de base en moins par rapport au quatrième trimestre de 2018 et 210 points de base plus une année sur l'autre. L'occupation débutée était inférieure de 20 points de base par rapport au quatrième trimestre de 93,7% et de 250 points de base en plus par rapport à l'année précédente.

Au cours du trimestre, nous avons signé des baux de 108 000 pieds carrés, dont presque tous des travaux de rénovation. Les tarifs de location ont augmenté de 17,9% en fonction des PCGR et de 8% en espèces. La majeure partie de notre bail ce trimestre était à 109 Brookline Avenue à Boston. Nous avons rénové Dana-Farber de 77 000 pieds carrés. Cet actif est loué à 95%. Brookline est une grande propriété appartenant à un sous-marché très fort.

À Denver, au 17th Street Plaza, nous avons renouvelé deux locataires et signé un nouveau bail portant sur un total de 15 000 pieds carrés. Cette propriété est louée à 88%. Bien que ce marché reste concurrentiel avec un taux de vacance total de 15,6%, nous continuons de constater un intérêt constant de la part des petits locataires. Bridgepoint Square, au nord-ouest d’Austin, est loué à 87% avec une bonne activité. Capitol Tower au centre-ville d’Austin est loué à 92%. Austin réussit bien avec un taux de vacance de 9,3%.

J'aimerais terminer en commentant les 253 000 pieds carrés restants cette année, à l'exception du Bellevue Corporate Plaza. La moitié de ce nombre est constituée du bail de 129 000 pieds carrés de l'Université de Georgetown au Harris Building à Washington, qui prend fin le 30 septembre. Nous discutons d'une extension à court terme avec Georgetown, alors que nous travaillons pour occuper votre place au cas où vous quitteriez vos fonctions. Sur les 124 000 pieds carrés restants, nous prévoyons récupérer 85 000 pieds carrés. Cela comprend BT Americas, qui quittera 59 000 pieds carrés à la fin du mois de juillet, au 109 Brookline.

Sur ce, je passe l'appel à Adam.

Adam Markman – Vice-président exécutif, directeur financier et trésorier

Merci david bonjour. Je vais examiner nos résultats financiers pour le trimestre et ajouter une mise à jour sur les distributions requises après nos récentes ventes d'actifs. Les fonds d’exploitation se sont établis à 0,19 USD par action, contre 0,05 USD par action au premier trimestre de 2018. La croissance des flux de trésorerie liés aux opérations a été générée malgré une baisse de 0,08 USD par action de la vente d’actifs de 1,5 milliard USD de au début du premier trimestre de 2018. La compensation pour l’effet des provisions était de 0,10 $ par action d’augmentation des intérêts et des autres revenus; 0,05 $ par action d’intérêts moins élevés; et enfin, une amélioration de 0,04 USD par action après la perte d'extinction précoce de la dette qui a atteint le premier trimestre de 2018 ne s'est pas reproduite cette année.

Les flux de trésorerie liés aux opérations normalisés s’élevaient également à 0,19 dollar par action, contre 0,14 dollar un an auparavant. La croissance des flux de trésorerie liés aux opérations normalisés a été obtenue grâce à une augmentation de 0,06 dollar par action des intérêts créditeurs; 0,05 $ par action sur les intérêts débiteurs liés au remboursement de la dette et malgré une diminution d’environ 0,07 $ par action en raison des provisions. Le résultat opérationnel net du portefeuille de neuf actifs du même bien a augmenté de 7% au premier trimestre par rapport à l'année précédente. L'augmentation est due en grande partie à une occupation accrue initiée avec les contributions les plus importantes de Denver, Austin et Washington DC. Le NOI en espèces pour le même bien s’élevait à 21,4 millions de dollars, en hausse de 9,7% par rapport au premier trimestre de l’année dernière, sous l’effet de la hausse des revenus locatifs, principalement à Denver, Austin et DC, où plusieurs locataires occupent actuellement un logement. périodes de location gratuites et ont commencé à payer un revenu et le remboursement des frais.

Le NOI en espèces pour le trimestre n'inclut pas 700 000 $ de revenus de location sous forme de loyers libres. De plus, 30 000 pieds carrés de baux ont été signés, mais ne sont pas initiés dans des espaces vacants et, par conséquent, ni en espèces, ni en juste valeur selon les PCGR. Ces baux généreront éventuellement des loyers annuels de 1,4 million de dollars. Comme nous en avons discuté dans le passé, les déménagements de locataires vont atténuer la croissance. Compte tenu de la petite taille de notre portefeuille actuel, nous connaîtrons une volatilité accrue à l'avenir. En outre, les provisions continueront à avoir un impact significatif sur la manière dont la croissance future se présentera sous forme de NOI au fil du temps ou sera monétisée par le biais de la vente d'actifs.

Les frais généraux et d’administration pour le trimestre ont totalisé 12,1 millions de dollars, dont 2,3 millions de dollars au titre des licenciements en raison de notre récente réduction d’effet. Nous prévoyons des dépenses supplémentaires de 1,2 million de dollars liées aux indemnités de départ au deuxième trimestre, après quoi les frais généraux et administratifs s’élèveront à environ 9 millions de dollars par trimestre.

En vertu des provisions, nous avons vendu 647 millions de dollars de propriétés au cours de l’exercice, y compris le Bellevue Corporate Plaza, qui a été vendu la semaine dernière. Ces ventes ont généré un bénéfice imposable supérieur d'environ 270 millions de dollars à la perte d'exploitation nette enregistrée depuis le début de l'année. En conséquence, il nous sera demandé de faire une distribution commune cette année. Le moment et le montant de la distribution dépendront de nos résultats d’exploitation et du résultat des ventes futures d’actifs, y compris Research Park, qui généreront des bénéfices imposables supplémentaires s’ils sont vendus.

Passant brièvement à la balance. Nous avons payé plus de 3 milliards USD en actions de préemption et notre dette n’est plus que de 275 millions USD, contre 3,3 milliards USD, soit 27 USD par action en numéraire après la vente de Bellevue la semaine dernière. Plaza d'entreprise. Nous continuons à rechercher des opportunités pour lesquelles la liquidité et la solidité financière de notre équipe fourniront un avantage concurrentiel.

Merci et avec cela, nous allons l'ouvrir pour les questions et réponses.

Questions et réponses:

Opérateur

Merci Maintenant, nous allons mener une session de questions et réponses. (Instructions de l'opérateur) Merci. Notre première question vient de la ligne Manny Korchman avec Citigroup. Veuillez poursuivre avec votre question.

Manny Korchman – Citigroup – Analyste

Bonjour à tous. Merci pour vos commentaires précédents sur le travail en commun et vos pensées dans l'espace (inaudible) là-bas. Je me demande simplement comment les acheteurs assurent ces mêmes plans. Vous souciez-vous quand il y a des opérateurs collaborant dans l'espace?

David Helfand – Président et directeur exécutif

Bonjour, c'est David. Je vous dirai que si vous me posez cette question il y a six mois, je dirais que vous ne faites probablement pas de distinction entre le travail en commun et les autres locataires. Bien que, plus récemment, on se rende compte que ce n’est plus vrai. Je ne peux pas le quantifier, mais il y a suffisamment de discussions sur le marché où je pense que les acheteurs et les prêteurs commencent à le voir de plus près.

Manny Korchman – Citigroup – Analyste

Je l'ai. Merci Et puis, Adam, il semble que vous ayez vendu vos titres négociables ou une partie du bilan reclassée. Pouvez-vous nous dire ce qui se passe là-bas?

Adam Markman – Vice-président exécutif, directeur financier et trésorier

Oui, il n’ya vraiment pas grand chose à voir. Nous avions acheté deux ans de trésorerie il y a deux ans. Ils ont atteint la maturité et sont donc maintenant efficaces.

Manny Korchman – Citigroup – Analyste

Tout va bien. C'est tout de moi. Merci

Opérateur

Notre prochaine question vient de la ligne de Jamie Feldman avec la Bank of America Merrill Lynch. Veuillez poursuivre avec votre question.

Jamie Feldman – Bank of America Merrill Lynch – Analyste

Brillant. Merci et bonjour. Je suppose que je reste avec le sujet du co-travail. Je suis simplement curieux de savoir quoi penser en période de récession. Comment cela est-il vraiment résolu? Comment cet espace retourne-t-il et où pensez-vous qu'il existe des opportunités pour les propriétaires, si elles existent?

David Helfand – Président et directeur exécutif

Bonjour, Jamie. Quelques remarques à propos du travail en commun. Je ne sais pas combien je peux ajouter, mais notre expérience, je pense que c'est la troisième itération du travail en commun. Les deux premiers ne se sont pas bien terminés pour les propriétaires. Ils sont un facteur tellement important sur le marché et vous devez vraiment prendre en compte quelques problèmes. L'un d'entre eux est qu'il n'y a pas d'obstacle à l'entrée pour entrer dans l'entreprise et qu'il s'agit essentiellement de prêts d'intermédiation entre le propriétaire et son locataire. Je pense donc que vous verrez plus de propriétaires s'impliquer dans les affaires et commencer à voir cela.

Ce qui se passe en période de récession, je suppose que les gens arrivent dans l’espace qu’ils ne peuvent pas récupérer et c’est probablement le cas: l’espace opérationnel a été occupé au cours des trois ou quatre dernières années. Ils représentent peut-être 50% du marché avec la technologie. Nous constatons un réel manque d'amplitude dans la demande, puisque ces espaces de travail en commun sont vides, nous fermerons encore plus vite car ils peuvent le faire, notamment dans les cas où il n'y a pas de crédit dans un contrat de location.

Jamie Feldman – Bank of America Merrill Lynch – Analyste

Bon. C'est utile. Et puis, en termes de souscription, je suppose que vous ne voyez probablement pas beaucoup d’actifs qui fonctionnent en commun, mais dans votre propre souscription, par exemple, comment pensez-vous de la marge entre le taux de capitalisation? Un bâtiment de travail commun et un bâtiment de travail non partagé?

David Helfand – Président et directeur exécutif

Oui, je ne pense pas que nous le quantifions de cette façon. Je pense que lorsque nous examinons des actifs individuels, nous observons réellement dans ce bâtiment, ce marché, comment cet espace est construit et en tenant compte du type de situation défavorable au cas où cet espace reviendrait, comment le traiterions-nous?

Jamie Feldman – Bank of America Merrill Lynch – Analyste

Bon. CA a du sens. Et puis, vous avez commenté, David, vous regardez au bureau, mais vous regardez également à l'extérieur du bureau. Pouvez-vous nous donner un peu votre opinion sur la distance à laquelle le secteur aurait l'air et à quoi pouvons-nous nous attendre?

David Helfand – Président et directeur exécutif

Oui, je pense que cela va dans le sens de ce que nous avons dit plus tôt: nous voulons créer un vaste réseau pour évaluer les opportunités pour lesquelles nous avions un avantage quelconque et où nous pensions pouvoir créer de la valeur. Je pense qu'au lieu d'entrer dans les détails, un thème commun dont nous avons parlé lors de l'évaluation des opportunités induites par la demande est que la croissance de la demande est une demande de durabilité à long terme. Et si tel est le cas, nous évaluons l’activité commerciale en essayant de comprendre ses fondamentaux, voyons où nous pouvons créer de la valeur.

Jamie Feldman – Bank of America Merrill Lynch – Analyste

Où pourrais-je le faire? Comment décririez-vous votre confiance à trouver quelque chose aujourd'hui au lieu de dire il y a six mois?

David Helfand – Président et directeur exécutif

Confiant, je suis optimiste. Je suis confiant J'espère que cela a été un exercice de rationalisation du portefeuille de constitution d'une équipe et de développement des capacités. Nous sommes à travers la plupart de cela. Maintenant, nous aimerions trouver une opportunité. Et puis, je pense que nous sommes plus à l'intérieur, nous supposons que c'est toujours une activité cyclique. Nous sommes six mois plus rapprochés que le changement, ce qui me rend un peu plus optimiste.

Jamie Feldman – Bank of America Merrill Lynch – Analyste

Bon. Tout va bien. Brillant. Merci

Opérateur

(Instructions pour l'opérateur) Notre prochaine question vient de la ligne de John Guinee avec Stifel. Veuillez poursuivre avec votre question.

Juan Guinée – Stifel – Analyste

Brillant. Merci Adam merci pour la couleur dans le dividende spécial. Pouvez-vous aller un peu plus loin et la fin est un règlement trimestriel de l'actif, un type d'événement de fusion et d'acquisition ou peut-être une acquisition de portefeuille? Pouvez-vous parler des obligations minimales et maximales des actions privilégiées dans l'un ou l'autre de ces scénarios? Et ensuite, en ce qui concerne le reste de la liquidation d’actifs, avons-nous des problèmes possibles en matière d’impôt sur les sociétés ou d’impôt sur les actionnaires dans l’un de ces scénarios?

David Helfand – Président et directeur exécutif

Merci john Laissez-moi commencer par la série Ds. Et nous le transmettrons à la page correspondant à l’article supplémentaire de 2006, lorsqu’ils ont été archivés pour tous les détails. Mais je vais résumer, mais je veux juste que vous sachiez qu'il y a beaucoup de nuances et qu'il est important de comprendre cette nuance. Mais le détenteur de cette préférence a le droit de convertir à tout moment 0,52 fois sa valeur de 25 $ par action. Ensuite, en convertissant cela en prix par action, ils ne sont pas dans la monnaie tant qu’ils n’atteignent pas 48 $ ou plus par action ordinaire.

S'ils sont négociés à 48 $, nous avons le droit de forcer une conversion, un droit d'achat sur ces actions. En dehors de cela, à mesure que nous continuons à fonctionner, ils seront simplement portés à notre bilan. Vous avez parlé de ce qui se passe si vous ne restez pas ensemble, pas vrai? Une liquidation ou une fusion ou quelque chose comme ça. Et dans chacun de ces scénarios, différentes choses se produisent, mais si nous liquidons les actions, elles peuvent être échangées au pair. Cela représente toujours une valeur nominale de 25 $ ou 123 millions de dollars au total.

Si nous fusionnons, ils survivent dans l’entité fusionnée, mais il existe un taux de conversion dû à ce que nous appelons un changement fondamental de ces éléments complémentaires dans lequel leurs actionnaires peuvent effectuer des conversions moyennant une légère prime à leur prix de 25 dollars. C’est vraiment le Résumé de haut niveau et encore une fois plus de détails dans les présentations. En termes de…

Juan Guinée – Stifel – Analyste

Bon.

David Helfand – Président et directeur exécutif

Avant. Désolé.

Juan Guinée – Stifel – Analyste

Qu'en est-il des obligations d'impôt sur les sociétés ou des obligations envers l'actionnaire au cas où il continuerait sur la voie du règlement?

David Helfand – Président et directeur exécutif

Il n’ya rien d’important dans cette perspective. Je pense que si vous regardez ce que nous avons fait en termes de création d’un portefeuille très petit et liquide et de comptabilisation du passif dans le bilan, aussi simple que le bilan d’une société cotée en bourse peut être notre manque de développement. Notre manque de coentreprises, la capacité de réussir cette option d'ici, est quelque chose que nous pouvons exécuter de manière très efficace.

Juan Guinée – Stifel – Analyste

Alors, est-ce une autre façon de liquider tout le portefeuille et les dividendes spéciaux de tous les bénéfices sans impôts?

David Helfand – Président et directeur exécutif

Il y a des taxes sur les actionnaires. Et comment cela se passerait à nouveau en fonction de votre base, en fonction de la fin de la partie.

Juan Guinée – Stifel – Analyste

Mais il n'y a pas d'impôts au niveau de l'entreprise?

David Helfand – Président et directeur exécutif

Nous continuons d’avoir notre statut de FPI et de transférer les bénéfices aux actionnaires.

Juan Guinée – Stifel – Analyste

Brillant. Merci

Opérateur

Notre prochaine question vient de la ligne de Mitch Germain de JMP Securities. Veuillez poursuivre avec votre question.

Mitch Germain – Valeurs JMP. – analyste

Salut. Bonjour. Quelques commentaires sur le processus de vente du Bellevue Corporate Plaza, s'il vous plaît.

David Helfand – Président et directeur exécutif

Bien sûr, Mitch. Je vous dirai que c’est un atout particulier avec des opportunités uniques, tant en termes de localisation que de développement. Il a suscité un vif intérêt de la part des développeurs de bureaux et des développeurs multi-familles du processus concurrentiel et nous avons reçu des offres de plusieurs groupes hautement qualifiés.

Mitch Germain – Valeurs JMP. – analyste

Ce même acheteur est-il potentiellement un acheteur potentiel de la tour 333?

David Helfand – Président et directeur exécutif

Eh bien, je pense que plusieurs des soumissionnaires seraient également intéressés par la tour 333. Et si, lorsque nous déciderons de la vendre, nous en saurons plus à ce moment-là.

Mitch Germain – Valeurs JMP. – analyste

Brillant. Et le dernier pour moi. Je sais qu'ils ont mentionné Tower 333 et l'une des propriétés de DC comme types d'objectifs de vente possibles pour le niveau suivant. Quelles sont les différences entre ces deux immeubles et le reste du portefeuille? S'agit-il uniquement de location ou des problèmes de location qui ralentissent la vente éventuelle de certains des autres actifs?

David Helfand – Président et directeur exécutif

Non, je le vois, la raison que nous avons identifiée et nous évaluons ces deux, car les candidats les plus probables en sont un, Torre 333, nous avons créé toute cette valeur. Nous avons un contrat de location de 16 ans avec Amazon et ce serait le bon moment pour monétiser ce que nous avons fait. Et puis, dans l'autre actif, les Green buildings et les Harris Buildings à Georgetown, nous avons également signé un contrat à long terme avec une école britannique dans l'un des bâtiments. Nous travaillons avec Georgetown et l’autre. Et je suppose qu’il y en aura deux, que le travail sera achevé et que ce sera un bon moment pour le monétiser. Cela ne convient pas non plus à long terme, étant donné le caractère unique de ce contrat avec l'école britannique. Donc, ces deux-là diraient qu'ils sont les aberrants. Et ce qui reste sont de très bonnes propriétés, ou tous les actifs de plusieurs locataires sur de très bons marchés, Boston DC, Austin et Denver.

Mitch Germain – Valeurs JMP. – analyste

Merci

Opérateur

Monsieur Helfand, nous n’avons plus de questions pour le moment. Je voudrais maintenant vous redonner la parole pour clore les commentaires.

David Helfand – Président et directeur exécutif

Alors merci de nous rejoindre. Nous apprécions votre temps.

Opérateur

Mesdames et Messieurs, la téléconférence d'aujourd'hui s'achève. Vous pouvez déconnecter vos lignes à ce moment. Merci pour votre participation et passez une excellente journée.

Durée: 26 minutes.

Appelez les participants:

Sarah Byrnes – Vice-président des relations avec les investisseurs

David Helfand – Président et directeur exécutif

David Weinberg – Vice-président exécutif et chef de l'exploitation

Adam Markman – Vice-président exécutif, directeur financier et trésorier

Manny Korchman – Citigroup – Analyste

Jamie Feldman – Bank of America Merrill Lynch – Analyste

Juan Guinée – Stifel – Analyste

Mitch Germain – Valeurs JMP. – analyste

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Transcription développée par AlphaStreet

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