Transcription des résultats d’Invacare Corporation (IVC) T1 2019 – Finance Curation

Source de l'image: The Fool Motley.

Bonjour, mesdames et messieurs, et merci d'être ici. Bienvenue à la conférence téléphonique et à la diffusion Web du premier trimestre 2019 d’Invacare. Après la description de la direction, nous ouvrirons l’appel aux questions. Les investisseurs et les analystes intéressés à poser des questions doivent marquer, car les questions ne peuvent pas être envoyées via le webcast. Pendant la première partie de l’appel, les lignes téléphoniques ont été désactivées. Cette conférence sera enregistrée le mardi 7 mai 2019.

Je vais maintenant passer l'appel à Lois Lee, directrice du Trésor et des relations avec les investisseurs d'Invacare.

Merci Matt Monaghan, président, PDG, et Kathy Leneghan, première vice-présidente et chef de la direction financière, sont à côté de moi aujourd'hui. Nous examinerons aujourd'hui nos résultats financiers du premier trimestre de 2019 et fournirons aux investisseurs des informations à jour sur notre transformation.

Pour aider les investisseurs à progresser, nous avons créé des diapositives pour accompagner cette diffusion Web. Pour ceux qui participent, vous pouvez trouver un lien vers notre présentation de diapositives en ligne que nous vous ferons suivre lors de l'appel d'aujourd'hui à l'adresse invacare.com/investorrelations. Plus d'informations peuvent être trouvées dans notre présentation de la SEC.

Avant que Matt ne commence, je voudrais souligner que lors de l'appel d'aujourd'hui, nous pouvons faire des déclarations prospectives sur la société qui, de par leur nature, traitent de problèmes incertains. Les résultats futurs réels peuvent différer sensiblement de ceux exprimés dans notre déclaration d'aujourd'hui en raison de diverses incertitudes. Je vous renvoie aux avertissements figurant sur la deuxième page de nos diapositives de la diffusion Web et dans notre publication des résultats du premier trimestre.

Pour obtenir une explication des éléments considérés comme des informations financières non définies par les PCGR qui seront analysés dans l'appel du jour, tels que les ventes nettes en devises constantes, les charges de trésorerie et en devises constantes, les flux de trésorerie disponibles, le BAIIA perte nette ajustée et ajustée, voir les notes en annexe de nos diapositives de la diffusion Web et dans un rapprochement et une publication des résultats correspondants publiés sur notre site Web.

Maintenant, je vais appeler Matt Monaghan.

Merci, Lois Bonjour. Nous avons commencé en 2019 en nous concentrant sur la croissance de l'entreprise et en offrant de meilleurs résultats financiers. Sur la diapositive quatre, je suis heureux de partager avec vous certains indicateurs de performance clés qui illustrent nos réalisations du premier trimestre.

Hors produits respiratoires, pour lesquels nous nous attendions à une régularité en raison de changements dans les appels d'offres nationaux, affectés par l'expansion des zones de fourniture à d'autres fournisseurs, les ventes nettes à taux de change constants ont augmenté de 3% par rapport à la même période l'an dernier . Dans le même temps, la perte d'exploitation s'est améliorée de 13%, principalement en raison d'efforts de réduction des coûts, notamment une réduction significative des frais d'administration et des frais commerciaux. Nos antécédents de succès passés nous donnent la certitude que nous pouvons optimiser encore et encore notre structure de coûts, tout en continuant d’accroître les ventes rentables et de récupérer des parts de marché.

L'utilisation des flux de trésorerie disponibles, qui, nous l'avions précédemment indiqué, serait similaire à celle du premier trimestre de 2019, était favorable à 2,3 millions de dollars, ou près de 9%, en raison de la réduction de la perte d'exploitation et des dépenses en immobilisations. Ces mesures, parmi d’autres, ont conduit à une amélioration du BAIIA ajusté de 400 000,00 $, ou 36,5%, malgré les diminutions prévues des ventes de produits respiratoires. En général, même si nous reconnaissons que nous avons beaucoup de travail à faire et que nous devons offrir des résultats de plus en plus solides, nous sommes encouragés par une meilleure performance et nous pensons que notre plan progresse vers nos objectifs pour 2020.

Passons maintenant à la cinquième diapositive, notre plan de transformation et de croissance amélioré, et nous continuons d’investir spécifiquement dans les zones centrales de chaque région géographique qui généreront les résultats financiers, les gains de parts de marché et l’optimisation de l’utilisation du capital. Cela est particulièrement vrai en Amérique du Nord. En Europe, nous avons enregistré une croissance soutenue de nos ventes nettes en devises conformément à nos prévisions, grâce à une solide performance en matière de mobilité et de sièges.

Nous proposons une large gamme de nouveaux produits, tels que l'assistance aux patients, les matelas et les lits Soft Cloud, récemment lancés dans la catégorie des produits de style de vie. De plus, au cours des prochains mois, nous aurons d'importantes introductions de nouveaux produits dans les domaines de la mobilité et des sièges, ce qui accélérera la croissance de ventes rentables en 2019 et au-delà. Nous prévoyons également une augmentation de la marge brute au fur et à mesure que les transferts de production de fauteuils roulants manuels européens deviendront opérationnels et tireront parti des mesures de réduction des coûts mises en œuvre en 2018.

En Amérique du Nord, notre objectif principal est de rendre le secteur rentable au moyen de la croissance des ventes, de la marge bénéficiaire brute et de la réduction des coûts. Nous prenons des mesures délibérées pour atteindre ces objectifs et accélérer les progrès de notre entreprise en nous basant sur une longue liste de lancements de nouveaux produits, de bonnes relations avec les clients clés et des investissements continus dans les ventes et le comptage des infrastructures.

Au cours des derniers mois, nous avons lancé notre fauteuil roulant électrique haute résistance TDX XP2, une excellente solution pour les fauteuils roulants bariatriques, ce qui élargira le nombre de personnes que nous pouvons servir. Nous nous attendons à ce que les ventes de produits de sièges et de mobilité augmentent à un taux faible à deux chiffres pendant le reste de l’année, en raison de la saisonnalité typique et de l’introduction de nouveaux produits.

En outre, les investissements à court terme dans la technologie des systèmes devraient accroître l'efficacité, réduire les coûts et améliorer l'expérience client. Les activités que nous exerçons dans la région Asie-Pacifique ont un bon potentiel d’expansion au-delà de notre cœur d’Australie et de Nouvelle-Zélande et d’Asie du Sud-Est. Dans la région, l’objectif à court terme sera la construction d’infrastructures permettant de créer un réseau de distribution plus efficace et moins coûteux, donnant accès à d’autres marchés régionaux. Enfin, dans l'ensemble de nos activités, nous prenons des mesures qui réduiront le fonds de roulement et amélioreront les flux de trésorerie disponibles.

Comme vous vous en souviendrez peut-être aux troisième et quatrième trimestres de 2018, nous passons maintenant à la diapositive six, qui a fait face à deux vents contraires externes qui ont affecté l'Amérique du Nord, les tarifs américains et les modifications apportées au programme national d'appel d'offres public de la CMS. Auparavant, nous avions indiqué que l’impact total des taux tout au long de l’année serait compris entre 5 et 7 millions de dollars, selon le taux de droit en vigueur à cette époque.

Au cours du quatrième trimestre, nous avons pris des mesures qui ont permis d’atténuer environ 5 millions de dollars de ces coûts en prenant d’autres mesures dans la chaîne logistique. Au premier trimestre de 2019, l'impact négatif des tarifs et de la hausse des coûts des matières connexes s'élevait à environ 400 000,00 $, et nous continuons d'identifier des opportunités pour compenser ces coûts.

Au cours du week-end, les augmentations possibles des droits de douane ont été discutées, passant du taux actuel de 10% à 25% et potentiellement davantage de droits de douane sur 300 milliards de dollars ou plus de produits en provenance de Chine. Sur la base de notre succès et de l’atténuation rapide du cycle précédent, nous sommes convaincus que nous pouvons prendre des mesures pour atténuer l’impact d’une partie importante des changements futurs au fur et à mesure qu’ils se produisent.

Comme discuté au dernier trimestre, nous prévoyons une baisse temporaire mais significative des ventes de produits respiratoires et, dans une moindre mesure, de produits de style de vie, à la suite des modifications apportées à l'appel d'offres national qui a pris effet le 1er janvier. . Comme prévu, les fournisseurs ont ralenti les acheteurs tout en continuant d’évaluer l’impact de ce changement sur leurs activités.

En attendant, nous avons minimisé notre production en vendant nos stocks disponibles jusqu'à ce que les habitudes d'achat soient normalisées. Et nous nous sommes concentrés sur la vente des produits différenciés les plus précieux du portefeuille. Aucune autre mise à jour n'a été effectuée lors de la prochaine série d'offres concurrentielles qui entrera en vigueur en 2021, mais nous ne prévoyons pas de changements importants qui auraient une incidence défavorable sur nos activités.

Sur la diapositive sept, vous pouvez voir les étapes clés de ce que nous avons accompli jusqu'à présent et nos plans pour 2019 et au-delà. En 2018, nous avons redonné à la société un EBITDA ajusté positif en prenant des mesures pour optimiser les ventes, atténuer les effets du vent extérieur et poursuivre la réduction des coûts. Bien que ce trimestre soit conforme aux attentes, nous comprenons que, pour atteindre notre objectif à long terme, nous devons accélérer la croissance et continuer à générer une plus grande rentabilité. Cela dit, nous sommes encouragés par les progrès réalisés à ce jour.

À l'avenir, nous prévoyons une amélioration de nos indicateurs clés par rapport à l'année précédente et une progression vers nos objectifs à court et à long terme. Avec cette base, 2019 sera un tournant dans le tour de la société. En conséquence, nous restons déterminés à atteindre notre objectif de BAIIA ajusté à court terme d’au moins 20 millions de dollars d’ici à fin 2019, ainsi que notre objectif à long terme de 85% à 105 millions de dollars en ce qui concerne le taux d’exécution ajusté. année 2020

Je passe maintenant l'appel à Kathy Leneghan pour discuter de la performance des segments et des résultats financiers supplémentaires du premier trimestre.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Kathy Leneghan & nbsp;Vice-président principal et chef de la direction financière"data-reactid =" 68 ">Kathy Leneghan Vice-président principal et chef de la direction financière

Merci, Matt Avant d'entrer les chiffres, je souhaitais souligner quelques changements dans les informations de notre secteur à compter du premier trimestre de 2019. Suite à la transformation continue de la société, nous avons examiné les informations de notre secteur afin de refléter avec davantage de précision la manière dont elles sont gérées. et ils gèrent les affaires. Comment la performance est évaluée.

En conséquence, les anciens segments HME et IPG d’Amérique du Nord s’unissent en un seul secteur opérationnel appelé Amérique du Nord. En outre, l'ancien secteur Asie-Pacifique fait désormais partie de tous les autres, car les sociétés de l'Asie-Pacifique, individuellement et collectivement, ne répondent pas aux exigences de la SEC en matière de divulgation en tant que secteur à présenter. Les résultats du segment pour 2018 ont été révisés pour être comparables à ceux de 2019.

Passant à la diapositive 9, les ventes nettes déclarées ont diminué de 5,8% et les ventes nettes en devises constantes ont diminué de 1,4%, la croissance des produits de mobilité, de sièges et de style de vie ayant été plus que compensée par les baisses attendues des ventes. produits respiratoires. Hors produits respiratoires, le chiffre d’affaires net à taux de change constants a augmenté de 3% sur une base consolidée. La marge brute exprimée en pourcentage du chiffre d’affaires net a été réduite de 50 points de base à 27,5%, en raison d’une composition défavorable des ventes en Europe, le taux de change, contrebalancée principalement par l’augmentation de la marge brute en Amérique du Nord.

Les frais de vente et ventes constants de la devise se sont améliorés de 3,7 millions de dollars, ou 5,2%, grâce aux réductions de coûts mises en œuvre en 2018. La perte d'exploitation s'est améliorée entre 700 000 et 4,5 millions de dollars, principalement en raison de la réduction des charges. frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, partiellement compensés par la baisse du bénéfice brut. La perte par action des PCGR s'est établie à 0,42 USD, contre 0,43 USD l'an dernier, et la perte nette par action ajustée s'est établie à 0,32 USD, par rapport à 0,35 USD.

L’utilisation des flux de trésorerie disponibles s’est améliorée de 2,3 millions de dollars pour atteindre 24,4 millions de dollars. Le BAIIA ajusté s’est amélioré de 400 000 $, pour atteindre 1,5 million de dollars. Le free cash-flow et le BAIIA ajusté reflètent l’avantage d’une perte d’exploitation moindre.

Passant à la diapositive 10, les ventes nettes enregistrées en Europe ont diminué de 4,9% au premier trimestre par rapport à la même période de l’année précédente. Les ventes nettes en devises constantes ont augmenté de 1,9%, sous l’effet de l’augmentation de 5,6% des produits de sièges et de mobilité et de 2% des produits de style de vie. Le bénéfice d’exploitation a diminué de 800 000,00 $, principalement en raison d’une variation défavorable du taux de change et d’un regroupement défavorable, partiellement contrebalancés par la baisse des frais de vente, généraux et administratifs, ce qui traduit un avantage de la réduction des actions forcées prises aux fins de 2018. L'impact défavorable de la conversion de devises était de 700 000,00 $.

Comme indiqué précédemment, les ventes en Amérique du Nord correspondent à la combinaison des anciens segments HME et IPG d'Amérique du Nord. Les ventes d'IPG concernent principalement les modes de vie et une petite partie des voies respiratoires. Le chiffre d’affaires net à taux de change constant en Amérique du Nord a diminué de 8,5% d’une année sur l’autre, ce qui a été considérablement affecté par la réduction des ventes de produits respiratoires de 7,7 millions de dollars, ou près de 35%, que nous anticipons. à la suite des changements de CMS.

La marge brute a augmenté de 120 points de base malgré l’impact négatif des droits de douane et l’augmentation des coûts des matières connexes d’environ 400 000 $. La perte d’exploitation s’est améliorée de 2,1 millions de dollars, ou 33%, en raison de l’amélioration des marges brutes et de la réduction des frais de vente, généraux et administratifs, toutes deux résultant de la réduction des coûts.

Passant à la diapositive 12, les ventes dans le reste du segment sont entièrement intégrées à la région Asie-Pacifique. Le chiffre d’affaires net à taux de change constants a augmenté de 19,9% par rapport à l’année dernière, sous l’effet de la hausse des ventes dans toutes les catégories de produits, notamment la mobilité et les sièges. La perte d’exploitation liée au reste du secteur inclut la compensation des bénéfices d’exploitation d’Asie Pacifique provenant des frais de vente, généraux et administratifs non alloués, ainsi que l’élimination des intersections. L'augmentation de la perte d'exploitation de 400 000 dollars s'explique par la hausse des coûts de garantie en Asie Pacifique.

Passez à la diapositive 13: l'utilisation des flux de trésorerie disponibles a augmenté de 2,3 millions $ à 24,4 millions $, conformément aux prévisions précédentes, principalement en ce qui concerne la réduction de la perte d'exploitation et des dépenses en immobilisations. Bien que les achats de stocks aient été nettement inférieurs au premier trimestre de 2019 par rapport au premier trimestre de 2018, cette baisse a été compensée par une réduction des comptes créditeurs. Pour l’ensemble de l’année 2019, nous continuons de prévoir une utilisation des flux de trésorerie disponibles inférieure à 25 millions de dollars.

La dette totale de 300 millions de dollars exclut l’utilisation de ces obligations d’environ 24 millions de dollars qui ont été capitalisées au bilan en raison de l’adoption de la nouvelle norme comptable en vigueur à compter du 1er janvier 2019. La société continue de de la dette totale disponible dans votre marge de crédit. . La société est d’avis qu’un rendement positif du BAIIA ajusté lié à la performance opérationnelle et à son bilan soutiendra les plans de transformation de la société et lui permettra de faire face aux échéances futures de la dette.

Sur la diapositive 15, nous continuons d’atteindre notre objectif pour l’ensemble de l’année 2019. Nous nous attendons à ce que l’EBITDA ajusté s’accélère au second semestre en raison de la saisonnalité typique des ventes, de l’achèvement des transferts de production européens, les initiatives de la chaîne d'approvisionnement visant à accroître la marge brute et à tirer parti des mesures de réduction des coûts prises à la fin de 2018. Par conséquent, nous continuons de prévoir un BAIIA ajusté d'au moins 20 millions de dollars en 2019.

Au premier trimestre, l’utilisation des flux de trésorerie disponibles était conforme aux prévisions et s’est améliorée par rapport à l’année précédente. Nous prévoyons une amélioration séquentielle trimestrielle en 2019, dans la mesure où nous réduisons les pertes d'exploitation et gérons le fonds de roulement, y compris les réductions significatives des niveaux de stocks, tout en maintenant la saisonnalité habituelle. Pour l’ensemble de l’année, nous nous attendons à ce que l’utilisation des flux de trésorerie disponibles soit inférieure à 25 millions de dollars.

Sur la base de notre gamme de sites concernant les initiatives d'amélioration et de transformation continues et les tendances observées, nous progressons vers notre objectif pour 2019. Je vais maintenant retourner l'appel à Matt.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Président, président et directeur exécutif"data-reactid =" 83 ">Matthew Monaghan Président, président et directeur exécutif

Merci Kathy Nous apprécions le soutien continu de nos actionnaires et de nos associés tout au long de ce processus. Nous avons eu un bon début d'année. Nous avons une stratégie à long terme pour reconstruire cette entreprise, offrir de la valeur aux actionnaires et être un leader durable sur les marchés que nous servons. Merci d'avoir pris le temps de l'appel de ce matin. Maintenant, prenons n'importe quelle question.

Questions et réponses:

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Opérateur"data-reactid =" 86 ">Opérateur

Merci Si vous souhaitez poser une question, définissez le signal en appuyant sur * 1 sur le clavier de votre téléphone. Si vous utilisez un haut-parleur, assurez-vous que sa fonction de désactivation du son est désactivée pour que votre signal parvienne à notre équipement. Encore une fois, appuyez sur * 1 pour poser une question. Nous prendrons notre première question de Bob Labick à CJS Securities.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Bob Labick& nbsp;CJS Securities – Analyste"data-reactid =" 88 ">Bob Labick CJS Securities – Analyste

Bonjour et félicitations pour un bon début d’année. Je souhaitais commencer par les deux éléments dont vous avez besoin pour rendre votre tableau plus évident pour atteindre vos objectifs: réduire vos frais de vente, ce que vous avez fait de bon travail au premier trimestre, puis augmenter le nombre de sièges et la mobilité. Vous avez mentionné, je pense, que vous vous attendiez à une accélération à partir du deuxième trimestre, peut-être du deuxième semestre. Pouvez-vous parler un peu plus de la dynamique de la concurrence et de la mobilité des sièges, en particulier en Amérique du Nord, et de ce que vous verrez ensuite pour vous donner confiance que vous pourrez faire en sorte que cette zone reprenne après un Q1 généralement plat?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Président, président et directeur exécutif"data-reactid =" 90 ">Matthew Monaghan Président, président et directeur exécutif

Oui, merci pour la question. En ce qui concerne la mobilité et les sièges, je pense que c’est une combinaison de deux ou trois choses. L'une est le temps et le marché continus avec les produits que nous avons et de bonnes relations avec les clients. Je pense que nos clients élaborent certaines bonnes prophéties pour sélectionner les produits qu'ils acceptent via leur offre et qui sont normalement résolus au premier trimestre. Ensuite, je crois qu'avec ces produits sous forme, le solde de l'année continue de croître. sur cette plate-forme.

Par conséquent, nous pouvons démontrer notre alignement avec les clients qui recherchent réellement de bonnes choses pour leurs clients finaux et peuvent proposer des solutions différenciées pour nos produits. C’est donc bien pour nous d’être dans ces bonnes relations solides et ensuite le temps sur le marché de vendre leurs bureaux affiliés pour que cela fonctionne, c’est une grande partie de cela.

Ensuite, la deuxième partie concerne uniquement notre gamme de produits, que nous avons introduits sur le marché mondial de la mobilité et des sièges, en commençant par le premier fauteuil connecté au monde qui facilite le diagnostic à distance, les extensions de cette gamme, d'autres choses, les pulvérisations manuelles. Cela fait que les fauteuils roulants manuels se comportent comme des fauteuils roulants électriques.

Ensuite, au-delà, toute une nouvelle gamme de produits qui sera disponible dans un avenir prévisible et qui maintiendra ce portefeuille réellement vital, intéressant pour nos clients, intéressant pour ses utilisateurs finaux et offrant une bonne marge brute pour notre croissance. ce sont les ingrédients et le crescendo que nous verrons d’ici à 2019 et à nouveau en 2020.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Bob Labick& nbsp;CJS Securities – Analyste"data-reactid =" 95 ">Bob Labick CJS Securities – Analyste

Bon. Brillant. Merci Donc, en ce qui concerne le SG & A, comme je l’ai mentionné, un excellent progrès au premier trimestre, pouvez-vous parler un peu de ce que vous avez fait en interne, des nouvelles recrues, de choses du genre et de ce qui reste à faire en coulisse? être en mesure d'atteindre votre objectif d'économies de 25 millions de dollars en Amérique du Nord, où il se trouve, quelle est la feuille de route?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Président, président et directeur exécutif"data-reactid =" 97 ">Matthew Monaghan Président, président et directeur exécutif

Oui, nous prévoyons que certains processus d’optimisation normaux se poursuivront, ce qui entraînera une réduction des coûts, mais plus important encore, au cours des 18 prochains mois, des investissements d’infrastructure seront adaptés à nos dépenses en immobilisations. dépenses d’exploitation normales et budgétaires qui nous permettront d’être plus faciles à gérer et plus rentables en tant qu’entreprise opérationnelle. Les éléments du système téléphonique et de la technologie informatique qui permettent aux clients de disposer d’un libre-service et beaucoup nous convainquent que nous en profitons probablement tous, en tant que consommateurs, sont à la traîne en tant qu’entreprise industrielle médicale.

Par conséquent, ce seront les grands facilitateurs qui nous permettront de réunir les différentes filiales de notre société et d’être très simple pour faire des affaires dans le monde entier, à moindre coût et pour un meilleur plaisir pour le client. Nous nous attendons à des gains de stocks en conséquence et à la capacité d’améliorer les ventes, ainsi que les frais généraux et administratifs.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Kathy Leneghan & nbsp;Vice-président principal et chef de la direction financière"data-reactid =" 100 ">Kathy Leneghan Vice-président principal et chef de la direction financière

Et l’avantage de cela sera vraiment à la fin des 19 ans, mais vraiment en 2020.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Bob Labick& nbsp;CJS Securities – Analyste"data-reactid =" 102 ">Bob Labick CJS Securities – Analyste

Bon. Brillant. Enfin, je pense que vous avez également mentionné certains nouveaux produits en Europe. Y a-t-il un sens de la rampe ou quand devraient-ils continuer? De toute évidence, vous avez le vent contre FX, mais sans cela, je pense que vous avez affiché une forte croissance là-bas. Comment devrions-nous penser à aller de l'avant?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Président, président et directeur exécutif"data-reactid =" 104 ">Matthew Monaghan Président, président et directeur exécutif

L'Europe avait une forte saisonnalité. En général, le premier trimestre n’a pas été solide en termes de croissance par rapport au trimestre précédent. Le troisième trimestre est généralement très fort. Le quatrième trimestre est probablement notre deuxième plus fort, puis le deuxième trimestre, peut-être, se classe troisième. C’est une combinaison de budget gouvernemental, de saisonnalité et de conditions climatiques de l’hémisphère nord qui conditionne l’achat de produits de mobilité et de sièges et l’achat de produits respiratoires avant une saison grippale plus faible. Ils se rassemblent tous pour nous donner ce modèle de saison trimestriel très prévisible.

Nous avons un très grand portefeuille de produits en Europe et nous allons continuer à accélérer. Ce dont nous n’avons pas parlé auparavant dans cet appel, c’est probablement notre travail de ces trois dernières années et demie de concentrer nos équipes d’ingénierie et de développement de produits sur des centres d’excellence qui font déjà un excellent travail pour obtenir des produits à temps avec les caractéristiques et les avantages souhaités sur le marché qui ont pour objectif les coûts qui déterminent la performance financière permettant le réinvestissement.

Par conséquent, à partir de ce moment, le nombre de lancements de produits en Europe sera très constant dans tous les segments de la mobilité et des sièges, électriques et manuels, et des styles de vie, en particulier. Cela contribuera à stimuler la croissance en Europe. Je pense qu'un grand nombre de ces produits iront d'Europe vers d'autres régions du monde.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Bob Labick& nbsp;CJS Securities – Analyste"data-reactid =" 108 ">Bob Labick CJS Securities – Analyste

Bon. Super Merci beaucoup.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Opérateur"data-reactid =" 110 ">Opérateur

Nous allons répondre à notre prochaine question de Matthew Mishan, de KeyBanc.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew MishanKeyBanc Capital Markets – Analyste"data-reactid =" 112 ">Matthew MishanKeyBanc Capital Markets – Analyste

Brillant. Salut Matt. Salut, Kathy et Lois. Au cours du dernier trimestre, il a discuté des secteurs de son entreprise et de tous ses produits en général. Où en êtes-vous avec ce processus? Quel genre de décisions avez-vous commencé à prendre?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Président, président et directeur exécutif"data-reactid =" 114 ">Matthew Monaghan Président, président et directeur exécutif

Bonne question et bonne mémoire. Nous voulions nous assurer que nous avions un plan solide à long terme après l’impact tarifaire du troisième trimestre pour pouvoir toujours obtenir le meilleur résultat possible en 2020. Cela nous a conduit à analyser le portefeuille de produits très rapidement. Et les entreprises que nous avions. Nous avons fait de gros efforts au quatrième trimestre et au premier trimestre en interne et avec l’aide de consultants pour nous assurer de tout voir de la bonne façon et non pas aveuglément améliorer tout ce que nous n’avions pas évalué auparavant. .

Notre objectif est de faire en sorte que tout ce que nous avançons puisse devenir un leader sur le marché, gagner du marché et générer un niveau de profit acceptable. Nos mathématiques générales, dont nous discutons depuis longtemps, sont en moyenne si nous obtenons une marge de contribution de 35% et une marge de frais d'administration et de vente de 25%, ce qui nous laisse une marge EBIT de 10%, cela fonctionnerait pour nous Certains produits sont plus élevés. Certains produits sont inférieurs. C'est une sorte de mathématique approximative.

Ce que nous avons fait au début du quatrième trimestre et plus encore au premier trimestre a été de nous concentrer davantage sur les produits générant ce type de marge afin de simplifier la vente, afin que nos coûts de vente soient conformes aux calculs et que nous continuons à travailler Cette année , en particulier dans la partie G & A de cela. Encore une fois, grâce aux investissements dans l'infrastructure que j'ai mentionnés dans la dernière question, cela nous permettra de faire fonctionner les calculs mathématiques du 35-25-10.

Nous aimons les segments que nous avons avec la réduction du portefeuille que nous avons faite et nous continuerons toujours à rechercher les bons investissements qui font que l'équation fonctionne. Ils doivent avoir la capacité de diriger et de partager. Ils doivent pouvoir obtenir la marge de contribution correcte et le coût de leur mise sur le marché entre la vente et G & A. Il ne peut être interposé dans la marge de 10% de l'EBITDA.

Par conséquent, je pense que nous sommes tout à fait sûrs de ce que nous avons fait pour y arriver et nous commençons tout simplement à nous rendre compte que cela se concrétisera encore plus jusqu'en 2019 et jusqu'au premier trimestre de 2020, lorsque nous disposerons de toute l'infrastructure nécessaire pour pouvoir Faire des affaires et très rentable comme on les aime.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew MishanKeyBanc Capital Markets – Analyste"data-reactid =" 120 ">Matthew MishanKeyBanc Capital Markets – Analyste

Ça c'est génial. Ensuite, continuez sur la question de l’accélération de la mobilité et des sièges tout au long de l’année. J'ai l'impression que vous avez annualisé un contrat au cours du dernier trimestre et que vous l'avez vu, au fur et à mesure que le contrat avançait, a connu une bonne croissance, puis un léger ralentissement, en particulier au début de ce trimestre. Mais il y a un délai et il y a une période de 90 à 120 jours avec cette entreprise.

Que dit le travail accumulé à l’heure actuelle qui nous donnerait l’assurance que vous pouvez accélérer cette activité à deux chiffres tout au long de l’année et que vous avez remporté un nouveau contrat avec l’un de vos trois grands clients ou que vous avez été ajouté à une forme? ?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Président, président et directeur exécutif"data-reactid =" 123 ">Matthew Monaghan Président, président et directeur exécutif

Bonne question. Vous avez fait vos devoirs pour bien comprendre le marché. Je pense que, pour être d'accord avec le point de vue de 2018, le deuxième trimestre de 2018 était vraiment notre formidable trimestre de croissance, qui était vraiment le premier trimestre, nous avons pu ouvrir un décret commercial après le consentement. Le décret de consentement a été résolu en juillet 2017. Nous avons eu de nouveaux produits en août du n ° 17 qui ont obtenu l'approbation de CMS en octobre pour le n ° 17, qui ont été évalués pour adoption par les clients en novembre et Janvier jusqu'en 2018.

Au moment où ces décisions ont été prises et que nos équipes de vente client ont été informées, l'effet réel s'est produit au deuxième trimestre de 2018. Nous nous dirigeons donc vers un trimestre qui remonte à une année de forte croissance. dans l'année précédente. Je pense que le schéma de sélection du premier, deuxième, troisième, ventes directes du quatrième trimestre persistera probablement, les clients examinant leurs volumes d’achats annuels, les remboursements qu’ils obtiennent avec leurs fournisseurs, puis cherchant à modifier leur formulaire. au début de l'année.

Je pense que nous sortirons du type décret de consentement supprimé et que nous serons davantage exposés maintenant à quelque chose qui ressemble à une nouvelle forme de saisonnalité sur le marché nord-américain des sièges et de la mobilité. Je me sens vraiment bien avec nos relations avec tous nos clients clés.

Nous visons absolument à les faire réussir en obtenant des valeurs différenciées et en respectant leurs clients et ce qu’ils doivent faire pour gagner et faire croître leur entreprise. En raison du portefeuille de technologies que nous avons et que nous avons intégrées à nos produits, nous pouvons faire des choses uniques que nos concurrents ne peuvent pas faire. Nous avons de très bons clients, mais je me sens bien à ce sujet. Creo que al mirar el banco de cotizaciones y el banco de órdenes en el futuro, vemos que está surgiendo esta estacionalidad que nos hace creer que estamos en el camino correcto para los objetivos de crecimiento que tenemos.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew MishanKeyBanc Capital Markets – Analista"data-reactid =" 128 ">Matthew MishanKeyBanc Capital Markets – Analista

Luego, la última pregunta y luego voy a saltar: ya habéis dado una tasa de ejecución en Taylor Street. Creo que se redujo un poco más alrededor de $ 10 millones por trimestre. ¿Podría simplemente darnos una idea de dónde se encuentra ahora en Taylor Street, tal vez por debajo de los cuatro trimestres y si aún queda esa absorción de gastos fijos fija que debe superar al aumentar las ventas allí?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Mateo Monaghan Presidente, Presidente y Director Ejecutivo"data-reactid =" 130 ">Mateo Monaghan Presidente, Presidente y Director Ejecutivo

Bonne question. Durante mucho tiempo durante el decreto de consentimiento, informamos que la producción anual de ventas de Taylor Street, que era la facilidad del decreto de consentimiento, ingresaba al mercado de EE. UU., Sin incluir lo que Taylor Street envió al extranjero. La gente recordará que en junio de 2015, lanzamos una plataforma de silla de ruedas eléctrica realmente genial llamada Rovi, que llegó a nuestra sucursal de Motion Concepts en Canadá y Nueva York. Eso entró en el mercado norteamericano y atendió algunas de las mismas necesidades que Taylor Street había cumplido anteriormente.

Ya no informamos de Taylor Street y está un poco confuso porque tendríamos que agregar los componentes de Taylor Street a otras unidades de negocios. Solo puedo decir aproximadamente que las ventas son mayores de lo que era cuando solo era Taylor Street. Las cargas generales que tenemos continuamos optimizando. Hay una enorme huella física aquí en Elyria con las instalaciones de Taylor Street.

Pero creo que a estas alturas, es muy poco lo que está arreglado y gravado o sobrecarga la producción actual. Las cosas están bien depreciadas o reducidas al tamaño que necesitamos para nuestra producción actual. Ahora, todo lo que hacemos es cambiar los materiales y la mano de obra directa a medida que avanzamos.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Kathy Leneghan & nbsp;Vicepresidente Senior y Director Financiero"data-reactid =" 134 ">Kathy leneghan Vicepresidente Senior y Director Financiero

Creo que eso es verdad. La movilidad y las ventas de asientos que reportamos en América del Norte son más que solo la calle Taylor. Entonces, Taylor Street es un componente de esto, pero para su punto, hay un crecimiento en el lado de Rovi de la casa. Hay un crecimiento en el lado manual personalizado de la casa que verías en movilidad y asientos mucho más que Taylor Street. Yo diría que tenemos capacidad en la calle Taylor. No hay inversiones adicionales que tendríamos que hacer una vez que llegue la compra. Solo estamos administrando esa estructura de gastos generales.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew MishanKeyBanc Capital Markets – Analista"data-reactid =" 136 ">Matthew MishanKeyBanc Capital Markets – Analista

Muchas gracias, Kathy. Lois, aprecio que me hayas puesto antes en la llamada.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Opérateur"data-reactid =" 138 ">Opérateur

Tomaremos nuestra siguiente pregunta de Chris Cooley con Stephens.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Chris CooleyStephens, Inc. Directeur général"data-reactid =" 140 ">Chris CooleyStephens, Inc. Directeur général

Buenos días. Gracias por responder las preguntas. Felicidades por un buen primer trimestre, una buena manera de comenzar el año. Primero para mí, si pudiéramos considerar un poco en América del Norte, me complació mucho ver el aumento de 120 puntos básicos en el margen bruto. Esperaba que pudieras ayudarnos a analizar eso un poco del cambio en la mezcla de productos y también a pensar en iniciativas de reducción de costos en términos de cuáles fueron los principales factores que contribuyeron a ayudarte a obtener ese aumento brusco a pesar de la disminución. En respiratoria, me di cuenta de que era un margen inferior.

Quizás dentro de ese mismo contexto, ¿podría ayudarnos a cuantificar el impacto en dólares de la racionalización que realizó durante el trimestre en el lado respiratorio? Cuando pensamos en el negocio de los embalajes, solo tratamos de ver tanto la línea de referencia como, obviamente, la contribución de margen allí y luego la transición. Merci

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Mateo Monaghan Presidente, Presidente y Director Ejecutivo"data-reactid =" 143 ">Mateo Monaghan Presidente, Presidente y Director Ejecutivo

Tengo que despedir a nuestro equipo de la cadena de suministro por hacer un gran trabajo para superar estas tarifas, que todo el mundo sabe que salió de la nada después del tercer trimestre. It was great to see gross margin improve so soon after that happened. Kathy, why don&#39;t you take the first part of that?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Kathy Leneghan&nbsp;Senior Vice President and Chief Financial Officer"data-reactid =" 145 ">Kathy Leneghan Senior Vice President and Chief Financial Officer

Sí. So, the 120-basis point improvement that you see in margin in North America, much of it is cost reduction initiatives that were implemented in the fourth quarter last year or even into the first quarter of this year. A good example of that would be on the respiratory side of the house. We had a line of sight that we thought the respiratory business would be down year over year and we guided to that.

As a result of that, we shrunk our infrastructure that we had supporting that business and that enabled us, even though respiratory is a lower margin product, that did give us some upside on the margin side of the house because we were able to shrink that infrastructure to be a minimal infrastructure to support the business we have on a go forward basis.

With that on the respiratory side of the house as well, while respiratory is a lower-margin product, we focused on more of the higher profitability products within that product category and we focused more on 10-liter concentrators, the home fill product versus the highly commoditized five-liter concentrators. So, as well, there would be some product mix in there as well, but it really is more from the cost reduction side of the house and looking at the infrastructure to support the business that we have in the view going forward.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer" data-reactid="149">Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer

I think building on that, the sentiment that we took coming out of the third quarter tariffs was really, we had to shed any optimism in the plan and really eliminate any costs that would prevent us from getting to the same or similar result despite tariffs potentially going up. Remember, they were talking at the time. They were talking last weekend about tariffs going up 2.5%. We have to robust against that. It caused us to focus a little harder on getting costs out, which we did pretty swiftly and that&#39;s benefiting us now. We also exercised some muscle to demonstrate how we can operate in that kind of regime, which I think will persist for another couple of years. We&#39;ll see targets.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Chris CooleyStephens, Inc. Directeur général" data-reactid="151">Chris CooleyStephens, Inc. Directeur général

Super. That was a great effort there. I guess quickly then for me, you touched on this earlier, the efforts to enhance the cadence of new products across the portfolio not only in Europe, but also here in the states.

I&#39;m just kind of curious as you think about going forward, what type of contributions from the top line but also from margin perspective do you think we should start to assume once we get to more of a normalized rate, I&#39;m assuming more in the second half of 2020 and into 2021 — please feel free to correct me on the timing — but from that new product, is that something that we should think about as just helping you maintain or does that help drive incremental not only absolute growth but also margin?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer" data-reactid="154">Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer

I&#39;d say those who answer the overall support of the $12.5 million of incremental contribution in Europe from profitable sales growth and the $25 million of incremental contribution we expect in North America from profitable sales growth and as we come out with these new products, we&#39;re evermore integrated in how we create the internally and how we deploy them through a supply chain that&#39;s incredibly more efficient than we&#39;ve done in the past, which will also increase gross margin per sale.

So, we should have more sales because we have new and very interesting products to garner customer interest and as we sell them, they&#39;ll be more efficient and design for a cost-effective deployment around the world. I would say those underpin why we think we&#39;ll get $37.5 million worth of incremental contribution for mobility over the next couple of years. I think the remarkable thing for me if we are still able to do it for nothing less than 1.8% of sales in R&D, which for a medical device or industrial medical device comes to be remarkably productive and echoes to how good our team is at core competencies and developing really interesting products.

When I look at the portfolio now, we will have interesting products coming out every quarter kind of perpetually. We&#39;ve gotten through the bow wave of we were doing some mobility and seating products, now we&#39;re doing mobility in seating and respiratory and lifestyles products globally all the time. I think it&#39;s one of our strongest points. We have been competitors in each category and I think we have good new products and future products that will help us remain competitive. Then when you put them all together as a composite business, it&#39;s really remarkable.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Chris CooleyStephens, Inc. Directeur général" data-reactid="158">Chris CooleyStephens, Inc. Directeur général

If I could just squeeze one last one in as well, when you look at the capital structure, thoughts obviously on the first or the two converts. Is that something that you feel like you&#39;ll be in a position to more thoroughly evaluate as you&#39;re in the second half of the year or is that something that as you enter 2020 you think you&#39;ll have sufficient run rate from cash flow and from margin to make a better evaluation there in this most recent proxy. You ask to also potentially settle inequity or partial inequity.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer" data-reactid="160">Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer

Good question, Chris. We always think about our balance sheet to make sure we&#39;re using capital perfectly on a transactional basis for working capital and on a cash on hand or cash balance for that eventuality for paying these two trenches of debt. Our best tool to facilitate a good refinancing is having solid EBITDA, which is the basis of commercial normally, commercial lending facilities. That&#39;s why it&#39;s so important for us not only to make our commitment to the company&#39;s owners and shareholders in delivering EBITDA, but so that we have these commercial reasonable refinancing terms that we inspect.

So, the $20 million EBITDA target which we are very committed to hitting this year is an important weight point for that, which then leads us to that other target, the $85 million to $105 million for next year, adjusted EBTIDA that should put us in the zone of normal discussions with lenders to refinance that.

On the proxy, thanks for bringing that up. When we took out the convertible debt instruments, because of our market cap and share price at the time, we were concerned to only be able to take those debt issuances being able to settle in cash and we think it&#39;s important for shareholders to allow management to have the flexibility to settle in some combination of shares and cash should those converts be exercisable in the $16.00+ range.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Chris CooleyStephens, Inc. Directeur général" data-reactid="164">Chris CooleyStephens, Inc. Directeur général

Understood. Merci Appreciate the time.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Opérateur" data-reactid="166">Opérateur

And we&#39;ll take our next question from Mike Matson with Needham & Company.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Mike MatsonNeedham & amp; Empresa – Analista" data-reactid="168">Mike MatsonNeedham & Company – Analyste

Thanks for taking my questions. I guess I wanted to start with the respiratory business. The slide said that you&#39;re going to reevaluate all businesses for market leadership and profitability. It doesn&#39;t seem like you&#39;re going to get to either of those in the respiratory business. Why wouldn&#39;t you exit that business completely?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer" data-reactid="170">Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer

That&#39;s a good question. We want to make sure our business leaders internally that oversee these various segments and product portfolios are asking that. I think as Kathy mentioned, we are definitely shifting our focus in our internal portfolio to make sure we continue to have solid offerings in the five-liter category, which is the mainstay of our customers. I think there are a lot of dynamic things going on in the battery-powered portable segment.

We continue to have leading features and functionality in our product. Then in the middle is the ten-liter and the home fill, which continue to have enhancement opportunities. If our shareholders can see the results of a 35% nominal contribution margin and a low enough SG&A to get this 10% spread, that&#39;s a pretty good use of capital now. We always look at how to optimize our use of capital.

Right now, that is our best plan going forward. We have taken a really critical look at that business during the reimbursement dynamics that have caused for us a sales downturn and it&#39;s enabled us to look at it differently in ways that will drive longer-term profit out of those products. We continue to submit for enhancements to those products and we think we have good alignment with our customers on what they want and a product that serves their customers well.

It is a challenging market in total, but there are some real product categories in there that we know uniquely well where we can still be a leader and if we can generate that kind of EBTIDA, then that&#39;s good return for shareholders if we make our targets for this year and next year. We&#39;ll keep looking at it. You should hold us accountable to make sure that we are leading and sharing and delivering that kind of contribution.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Mike MatsonNeedham & amp; Empresa – Analista" data-reactid="175">Mike MatsonNeedham & Company – Analyste

Bon. Merci The respiratory business, it wasn&#39;t just down significantly in North America. It was down a lot in Europe as well. How much of this is really because of this reimbursement change where they ended the contracts and opened it up to all comers versus the move to POCs in this market? It seems like there&#39;s more going on than just the reimbursement changes, I guess.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer" data-reactid="177">Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer

I think different companies that we compete with are treating the change in the marketplace differently. We&#39;ve taken the outlook to maintain good customer relationships as they go through this transformation and we&#39;ve found ways to not keep our facilities full and still increase profit. You would see that in the results. It&#39;s remarkable to do as well as we&#39;ve been doing despite the really significant downturn in sales. That&#39;s caused us to take a lot of smart actions that will benefit as well currently and in the long-term.

I think what customers are experiencing now in the marketplace is the need for a better balance in the portfolio. There&#39;s been a tremendous amount, a feeding frenzy around battery powered portable action concentrators, which are a great modality, but I think as we get into the third or fourth year of this bullous of deployment, I think providers are realizing that once the warranty ends, these things are a pretty expensive way to deploy ambulatory oxygen for a very fixed reimbursement when it&#39;s under a reimbursed consumer compared to other modalities like our home fill portable oxygen concentrator system, which is roughly the same cost to purchase but will last three or four times as long with very little service cost along the way.

I think what we&#39;re going to see is a settling out in the marketplace of a more reasonable balance of the modalities that providers are using to get reimbursement and serve their clients well and we&#39;re really well-positioned to have that balance. We have great 5-liter, great 10-liter. We have this unique home fill that still has patented technology that makes it different. We have a really great portable oxygen concentrator that still is leading in terms of connectivity and features and everything.

When we look at the marketplace, I think we see a reason to hang with our customers and continue to provide them this whole portfolio and then internally optimize our costs and we still deliver improved results to shareholders despite what&#39;s swirled in the economy.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Mike MatsonNeedham & amp; Empresa – Analista" data-reactid="182">Mike MatsonNeedham & Company – Analyste

Bon. Just one on the tariffs — let&#39;s assume the tariffs increase to 25% Friday night. Where would you stand with being able to mitigate that from a timing standpoint? I guess you&#39;ve already mitigated the existing tariffs. So, if they&#39;re on the same items, a lot of that would already be mitigated or would you have to take additional steps? Is there a risk there&#39;s some kind of timing issue that it still hits your results as you take steps to offset it?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer" data-reactid="184">Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer

Sí. I think if that happens Friday night, maybe by Sunday, we&#39;ll get past the frustration of such an asymmetric foreign economic policy. The actions that we have taken to mitigate the previous tariffs should be in effect, as you said, as a gap in what we haven&#39;t mitigated, which was $400,000 in the quarter, but then go up by something like 2.5 times, reflecting the 10% to 25% tariff increase.

However, that gap already includes some product like in the steel and aluminum categories that are already at 25%. So, that gap isn&#39;t entirely going to be escalated. I think if you said $400,000 is $1.6 million in the year and you multiply that by 2.5 times, that&#39;s sort of the maximum it could be, but we&#39;d take actions to reduce that even further.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Kathy Leneghan&nbsp;Senior Vice President and Chief Financial Officer" data-reactid="187">Kathy Leneghan Senior Vice President and Chief Financial Officer

While that would be the maximum, to your point, the unmitigated portion primarily relates to many of the products that are already at 25%, right?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Mike MatsonNeedham & amp; Empresa – Analista" data-reactid="189">Mike MatsonNeedham & Company – Analyste

Merci Just on all other Asia Pacific category, you saw really strong growth there. So, I guess first, were there any kind of one-off stocking orders in the quarter? I&#39;m a little surprised to see such strong growth but then see the operating income still down year over year.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Kathy Leneghan&nbsp;Senior Vice President and Chief Financial Officer" data-reactid="191">Kathy Leneghan Senior Vice President and Chief Financial Officer

The growth on the sales side of the house was really in all product categories, so, nothing unusual going through there on the operating loss side of the house. There was a discreet charge related to warranty that impacted the results of a one-time charge related to warranty and that related to the sales growth that we found in the Asia Pac distribution businesses.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Mike MatsonNeedham & amp; Empresa – Analista" data-reactid="193">Mike MatsonNeedham & Company – Analyste

Bon. Genial.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Opérateur" data-reactid="195">Opérateur

We&#39;ll take our next question from Jim Sidoti with Sidoti & Company.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Jim SidotiSidoti &amp; Empresa – Analista" data-reactid="197">Jim SidotiSidoti & Company — Analyst

Buenos días. So, based on the cash flow usage in the quarter and the guidance for the year, it seems like you&#39;re expecting to be pretty much cash flow neutral for the remainder of the year, is that accurate?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer" data-reactid="199">Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer

The sum of quarters two, three, and four will be zero for our guidance. That doesn&#39;t mean that every quarter will be zero.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Kathy Leneghan&nbsp;Senior Vice President and Chief Financial Officer" data-reactid="201">Kathy Leneghan Senior Vice President and Chief Financial Officer

Historically, Q2 is a usage quarter and then we get better in Q3 and Q4. We would assume that same seasonality that you would have seen last year as well, but each quarter should be better than the previous quarter.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Jim SidotiSidoti &amp; Empresa – Analista" data-reactid="203">Jim SidotiSidoti & Company — Analyst

I think on the last call, you indicated you might see a pickup in respiratory sales in the back-half of this year. Is that still the case? Do you no longer think that will happen?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer" data-reactid="205">Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer

It&#39;s an estimate at this point. We&#39;ve certainly put a robust plan together that assumes it does not grow externally. That&#39;s good. We wanted to underpin our story without a lot of optimism, but it&#39;s typical for the markets to begin incremental purchases late August or around labor day in the US getting ready for the winter flu season. We assume there&#39;s some chance of acceleration at that point, but we don&#39;t need it to get to our plan.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Jim SidotiSidoti &amp; Empresa – Analista" data-reactid="207">Jim SidotiSidoti & Company — Analyst

Last one for me — you look at the outlook section of the 10-Q you filed last night, you said in order to achieve the earnings and free cash flow targets, you expect low-single-digit sales growth in 2019 and 2020. Does that mean you expect growth both years or just the combined years?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer" data-reactid="209">Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer

Both years. We expect sales growth. It might not be the same every season or every quarter because you do have seasonality in Europe for sure. It&#39;s a little different in North American and then overall for the company, but we expect growth overall.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Jim SidotiSidoti &amp; Empresa – Analista" data-reactid="211">Jim SidotiSidoti & Company — Analyst

So, despite the fact sales declined…

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Kathy Leneghan&nbsp;Senior Vice President and Chief Financial Officer" data-reactid="213">Kathy Leneghan Senior Vice President and Chief Financial Officer

On the European side of the house, we&#39;re anticipating sales growth on the European side of the house. We&#39;re anticipating sales growth on the mobility and seating side of the house from a North America perspective, but in 2019, that will be offset by respiratory decline.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Jim SidotiSidoti &amp; Empresa – Analista" data-reactid="215">Jim SidotiSidoti & Company — Analyst

Derecha. Respiratory, it looks like it was about $19 million this quarter. You think that&#39;s the bottom or that continues to decline?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer" data-reactid="217">Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer

We attribute this to this external shift in national competitive bidding in the metropolitan areas. If that&#39;s the external impact and there are no other external impacts, we should be at the bottom of that looking forward to stabilizing growth as those markets settle out as fleets get older and need to be replenished again, especially heading into the winter flu season. So, I don&#39;t think it goes down from here.

I think if you assume the assets were in place to serve customers nationally in the winter and the winter is the peak use of those kinds of things, then our customers, all of our customers and competitors&#39; customers will have that fleet that can get in through labor day and then when more people come in the market, then the products are more aged, there will need to be more replenishment. So, I think if you look at the macros like that, I would say it&#39;s probably at the bottom in terms of demand.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Kathy Leneghan&nbsp;Senior Vice President and Chief Financial Officer" data-reactid="220">Kathy Leneghan Senior Vice President and Chief Financial Officer

The decline we saw in the first quarter is consistent with the declines of the percentage that we saw in Q3 as well as Q4. Our plan assumes that&#39;s in decline and continues for the remainder of 2019.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer" data-reactid="222">Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer

We look at it sequentially on a rate basis.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Jim SidotiSidoti &amp; Empresa – Analista" data-reactid="224">Jim SidotiSidoti & Company — Analyst

Bon. But the message I think you&#39;re trying to give is even with the weak sales in respiratory because of the strength in Europe and a pickup in mobility, you think overall, sales will be up in low-single digits by the end of the year?

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer" data-reactid="226">Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer

Should be. Everything else growths — Asia Pac, Europe, everything in North America except respiratory. Respiratory is this TBD until the market comes back. Then all the pieces should be working together. In the meantime, we&#39;re not letting that be an excuse for profitability, as you can see what we&#39;ve done to drive gross margin up despite that sales decline.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Jim SidotiSidoti &amp; Empresa – Analista" data-reactid="228">Jim SidotiSidoti & Company — Analyst

Merci

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Opérateur" data-reactid="230">Opérateur

And there are no further questions at this time. I would like to turn the conference back over to Matt Monaghan for any additional or closing remarks.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer" data-reactid="232">Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer

Merci Thanks, everybody for the time and attention on today&#39;s call. Kathy, Lois, and I are available for any follow-up questions. We hope you have a good day. Merci

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Opérateur" data-reactid="234">Opérateur

That does conclude today&#39;s conference. Gracias por su participación. Ahora puedes desconectar.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Duration: 51 minutes" data-reactid="236">Duration: 51 minutes

Appelez les participants:

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Lois Lee Director of Treasury and Investor Relations&nbsp;" data-reactid="238">Lois Lee Director of Treasury and Investor Relations

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer" data-reactid="239">Matthew Monaghan Chairman, President, and Chief Executive Officer

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Kathy Leneghan&nbsp;Senior Vice President and Chief Financial Officer" data-reactid="240">Kathy Leneghan Senior Vice President and Chief Financial Officer

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Bob Labick& nbsp;CJS Securities — Analyst" data-reactid="241">Bob Labick CJS Securities — Analyst

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Matthew MishanKeyBanc Capital Markets — Analyst" data-reactid="242">Matthew MishanKeyBanc Capital Markets — Analyst

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Chris CooleyStephens, Inc. Directeur général" data-reactid="243">Chris CooleyStephens, Inc. Directeur général

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Mike MatsonNeedham & amp; Empresa – Analista" data-reactid="244">Mike MatsonNeedham & Company – Analyste

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Jim SidotiSidoti &amp; Empresa – Analista" data-reactid="245">Jim SidotiSidoti & Company — Analyst

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "More IVC analysis" data-reactid="246">More IVC analysis

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Cet article est une transcription de cette conférence téléphonique réalisée pour The Motley Fool. Pendant que nous nous efforçons d'obtenir notre meilleur stupide, il peut y avoir des erreurs, des omissions ou des inexactitudes dans cette transcription. Comme pour tous nos articles, The Motley Fool n’assume aucune responsabilité quant à votre utilisation de ce contenu et nous vous recommandons vivement de mener votre propre enquête, y compris en écoutant l’appel et en lisant les fichiers SEC de la société. S'il vous plaît voir notre Termes et conditions&nbsp;for additional details, including our Obligatory Capitalized Disclaimers of Liability." data-reactid="247">Cet article est une transcription de cette conférence téléphonique réalisée pour The Motley Fool. Pendant que nous nous efforçons d'obtenir notre meilleur stupide, il peut y avoir des erreurs, des omissions ou des inexactitudes dans cette transcription. Comme pour tous nos articles, The Motley Fool n’assume aucune responsabilité quant à votre utilisation de ce contenu et nous vous recommandons vivement de mener votre propre enquête, y compris en écoutant l’appel et en lisant les fichiers SEC de la société. S'il vous plaît voir notre Termes et conditions pour plus de détails, y compris nos avertissements de capitalisation obligatoire.

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = " Plus de The Motley Fool " data-reactid="248"> Plus de The Motley Fool

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Motley Fool Transcription Il n’a aucune position dans les actions mentionnées. Le Motley Fool n'a aucune position dans aucune des actions mentionnées. Le Motley Fool a un politique de divulgation." data-reactid="256">Motley Fool Transcription has no position in any of the stocks mentioned. Le Motley Fool n'a aucune position dans aucune des actions mentionnées. Le Motley Fool a une politique de divulgation.

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