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Commentaires préparés:
Opérateur
Bon après-midi à tous. Nous vous remercions de vous joindre à nous aujourd'hui pour examiner les résultats financiers et les résultats d'exploitation de Bluegreen Vacations pour le premier trimestre de 2019. La mise à jour des activités du jour sera présentée par le chef de la direction de Bluegreen Vacations, Shawn Pearson, et le directeur financier, Tony Puleo. Je tiens à rappeler aux auditeurs que cette mise à jour commerciale préenregistrée peut contenir des déclarations prospectives basées en grande partie sur les attentes actuelles de Bluegreen Vacations, qui impliquent une gamme de risques et d’incertitudes. Tous les avis, prévisions, projections, plans futurs ou autres déclarations, à l'exception des déclarations de faits historiques, sont des déclarations prospectives. Nous ne pouvons pas garantir que ces attentes se révéleront correctes. Les résultats, performances ou réalisations réels peuvent différer considérablement de ceux envisagés, exprimés ou implicites dans ces déclarations prospectives et sont sujets à une série de risques et d'incertitudes susceptibles de changer en fonction de facteurs qui, dans de nombreux cas, ne relèvent pas du contrôle de la société.
Les risques et incertitudes incluent, entre autres, le risque associé aux relations de la société avec ses partenaires stratégiques et sa capacité à mettre en œuvre avec succès les plans actuellement planifiés, à générer des bénéfices et une croissance à long terme et à augmenter la valeur pour les actionnaires. Les risques et incertitudes supplémentaires détaillés sont décrits dans le rapport annuel de Bluegreen Vacations sur formulaire 10-K pour l’exercice clos le 31 décembre 2018 déposé le 8 mars 2019 et dans son rapport trimestriel sur formulaire 10-Q, pour les trois mois terminés le 31 mars. , 2019 déposée le 6 mai 2019 ou autour de cette date.
Les deux sont disponibles sur le site Web de la SEC, www.sec.gov et sur le site Web de Bluegreen Vacations, www.bluegreenvacations.com. Nous avons également préparé une diapositive des revenus supplémentaires disponible sur notre site Web. Les auditeurs ne doivent pas se fier indûment aux déclarations prospectives qui sont émises uniquement à la date indiquée. Bluegreen Vacations avertit que les facteurs ci-dessus ne sont pas exclusifs et nous n'assumons ni ne rejetons expressément aucune obligation de mettre à jour ou de compléter tout énoncé prospectif.
Je vais maintenant le remettre à Shawn Pearson, directeur général. Shawn?
Shawn B. Pearson – Président et directeur exécutif
Merci de vous joindre à nous aujourd'hui alors que nous examinons nos résultats pour le premier trimestre de 2019. Avant de faire le point sur le trimestre, j'aimerais discuter de l'état de notre différend avec Bass Pro Shops. Compte tenu de la nature de la situation, nous sommes quelque peu limités dans ce que nous pouvons partager. Ce que nous pouvons dire, c’est que nous sommes encouragés par nos communications continues concernant l’organisation programmée des réunions en toute bonne foi. Auparavant, nous avions publié publiquement une mise à jour de l'affaire Bass Pro le 22 avril 2019, incluant le dépôt d'une plainte par Bass Pros, avant l'expiration de notre période de prise en charge de 30 jours pour violations présumées. Depuis lors, Bass Pro n’a pas poursuivi ce litige et nous avons convenu de nous réunir afin de parvenir à une résolution mutuellement convenue des problèmes en suspens. Nous espérons pouvoir obtenir un résultat satisfaisant pour nos deux sociétés. Et même si nous ne sommes pas d’accord avec vos prétentions monétaires, nous ne pensons pas qu’elles impliquent des montants importants. Je tiens également à rappeler que nous continuons à vendre des forfaits de vacances dans les magasins Bass Pro en vertu de notre accord de marketing et que nous avons réalisé une augmentation de 23% du nombre de forfaits de vacances vendus par le canal de commercialisation de Bass Pro au premier trimestre. de 2019 par rapport au premier trimestre de 2018.
Nous sommes également heureux d’annoncer que le 26 avril 2019, nous avons ouvert notre nouveau kiosque Bass Pro à Rogers, dans l’Arkansas, un ancien site de Cabela. En outre, notre coentreprise à 51% avec une filiale de Bass Pro participe actuellement à la construction de nouvelles cabines au Wilderness Club du Big Cedar Resort.
Je sais qu'un autre point d'intérêt pour les actionnaires est l'état de la fusion possible à court terme impliquant BBX Capital Corporation. Comme annoncé précédemment, BBX nous a informés qu'il réévaluait la question de savoir si la fusion devait se poursuivre. Nous comprenons que c'est toujours le cas. BBX nous tiendra informés des développements une fois que BBX aura pris sa décision. BBX n'a aucune obligation de poursuivre la fusion.
Parlons maintenant de nos opérations. En tant qu'équipe de direction, nous continuons à nous concentrer sur la création d'une plate-forme qui soutient et permet la croissance. À cette fin, nous avons une série d'initiatives stratégiques en cours qui ont une incidence sur ce que nous considérons comme les domaines les plus importants nécessaires pour atteindre notre objectif d'amélioration continue des avantages à long terme. L'un de nos principaux objectifs est de revitaliser les ventes à la fois par le biais de nos canaux de vente existants et de nouveaux partenaires commerciaux potentiels. Mais comme nous l'avons décrit dans notre dernier appel, la réactivation des ventes prendra du temps.
L'augmentation des ventes de forfaits de vacances doit d'abord entraîner une augmentation du nombre de visites, puis une augmentation du nombre de visites devrait entraîner une augmentation des ventes de VOI. Bien que nos résultats pour le trimestre ne reflètent pas les avantages de nos investissements à long terme, nous sommes confiants que les bases que nous établissons aujourd'hui se traduiront par des ventes futures de VOI. Notre initiative de gestion de la performance conçue pour améliorer la qualité du crédit de nos clients potentiels et l'impact de la baisse des ventes de forfaits vacances au second semestre de 2018 ont entraîné une baisse de 4% du nombre de visiteurs par rapport au premier trimestre. Mais encore une fois, nous avons constaté une amélioration de l’efficacité de nos ventes avec une augmentation de 4% du prix de vente moyen par transaction, ce qui a entraîné une augmentation de 2% du volume des ventes par invité ou par VPG. Les deux comparés au premier trimestre de 2018.
Il est important de noter que les ventes aux propriétaires existants ont augmenté de 3% par rapport à la même période de l'année précédente, ce qui indique, à notre avis, que nos propriétaires sont pleinement engagés et désireux d'étendre leur expérience Bluegreen. En ce qui concerne nos canaux de marketing établis, nous observons des tendances prometteuses dans notre relation avec Choice Hotels. Les ventes découlant de notre relation avec Choice ont augmenté d’environ 4% par rapport au premier trimestre de 2018. Nous continuons à constater une amélioration des flux grâce à son inclusion sur le site Web de Choice Privileges et nous estimons que les améliorations que nous avons apportées à La formation aux centres d’appels aide à convertir les clients potentiels de Choice en ventes de forfaits vacances. Alors que les ventes de notre canal Bass Pro ont diminué par rapport au premier trimestre de 2018, nous sommes encouragés par la hausse de 23% du nombre de forfaits vacances obtenus au premier trimestre par rapport à la période comparable de l'année précédente. Nous pensons que ces ventes de forfaits de vacances sont un indicateur important des ventes de VOI au cours des six à 18 prochains mois et se produisent en dépit des problèmes actuels liés à Bass Pro. Bluegreen pour développer des canaux de marketing se concentre sur notre groupe démographique préféré en Amérique centrale.
L’objectif de notre équipe de développement des affaires est d’établir des relations avec les détaillants nationaux, les organisations sportives emblématiques et diverses associations professionnelles qui correspondent à cette démographie. Ces efforts prendront du temps, mais ils sont prometteurs alors que nous cherchons à accroître et à diversifier nos canaux existants pour générer des prospects. En ce qui concerne nos offres les plus récentes, en particulier l’Eilan Hotel and Spa à San Antonio, au Texas, et le Marquee à la Nouvelle-Orléans, en Louisiane. Nous sommes très heureux de l’introduction réussie de ces complexes à ce jour. Le bureau des ventes d'Eilan est ouvert et a généré des ventes de VIO de plus de 3 millions de dollars au premier trimestre, dépassant ainsi nos attentes. Nous avons investi beaucoup de temps et d’attention pour faire de notre séjour une expérience inoubliable, car nous avons converti les opérations d’un hôtel à service complet en un complexe de multipropriété de haut niveau.
En fait, le directeur du banquet d'Eilan a récemment été reconnu par ARDA pour son expérience exceptionnelle. La réaction rapide des propriétaires et des propriétaires potentiels a été extrêmement positive. Le chapiteau est en cours de rénovation par l'un de nos partenaires de services payants et devrait offrir l'une de nos expériences les plus uniques aux clients. De l'expérience d'enregistrement aux éléments numériques interactifs dans les chambres et les espaces communs, nous pensons que nos clients découvriront la riche histoire du quartier théâtral de cette ville américaine emblématique. Le Marquee devrait être terminé et recevoir ses premiers invités en juin 2019. Même avant d'avoir l'avantage d'être sur le campus d'un complexe entièrement opérationnel, notre nouveau bureau de vente situé au Marquee a ouvert ses portes en décembre 2018. et c'est dans un grand moment. commencer Comme au quatrième trimestre, l’activité de cessation et d’abandon des soi-disant sociétés de sortie en multipropriété et de leurs avocats continue d’avoir une incidence sur nos résultats. Mais nous pensons que nos initiatives commencent à donner des résultats prometteurs.
Bien que notre provision pour créances irrécouvrables ait augmenté, passant de 12,5% à 12,7% à 17,7%, le taux le plus bas enregistré au premier trimestre de 2018 reflétait un effet favorable sur les acomptes versés au titre des paiements initiaux de l'exercice précédent. excès des estimations précédentes. Sur une base trimestrielle séquentielle, 17,7% reflètent une amélioration de 300 points de base par rapport à la provision pour le quatrième trimestre. Nous pensons que nos efforts et ceux d’autres acteurs du secteur visant à discréditer certaines de ces entreprises de biens à temps partagé par les tribunaux progressent.
En avril, le groupe américain des ressources, American Resource Management Group, appelé ARMG, a déclaré faillite après le dépôt de bilan par Bluegreen et une autre société de poursuites pour fausse publicité, conspiration civile et pratiques commerciales trompeuses. La cour a noté que, parmi d’autres fausses déclarations, ARMG disposait d’un minimum d’argent dans ses comptes bancaires et de réserves insuffisantes pour couvrir les éventuelles demandes de garantie à 100% adressées à des milliers de propriétaires de biens à temps partagé, qui payaient des frais initiaux. Ces conclusions ont corroboré nos affirmations selon lesquelles ces sociétés de multipropriété étaient prédatrices et n’agissaient pas de bonne foi à l’égard de leurs clients. Bien que nous considérions cela comme une victoire, nous reconnaissons qu'il reste encore beaucoup de travail à faire. Depuis notre dernier appel, nous avons mis fin à notre pratique générale de non-conformité des propriétaires qui se sont enregistrés avec ces signatures de tiers, en refusant à ces entreprises de sortie la possibilité de prétendre avoir réussi à résilier leur propriétaire de leur contrat en cas de non-respect et soulignant que ces sociétés tierces ne fournissent pas de services aux propriétaires, qui les serviraient mieux s’ils nous parlaient directement.
Nous avons adopté des stratégies appropriées pour aider nos propriétaires qui doivent mettre fin à leur relation avec Bluegreen dans certaines circonstances et participer à la Coalition pour un départ responsable de l’American Resort Development Association. Nous continuons à améliorer notre contact avec les propriétaires et lançons des programmes afin que nos nouveaux propriétaires puissent commencer leurs vacances avec Bluegreen. Nous sommes très satisfaits de la croissance continue de notre secteur des activités de villégiature et de la gestion de nos clubs, qui a atteint 13% de son chiffre d’affaires et 10% de son BAIIA au premier trimestre par rapport à la même période de l’exercice précédent. Nous avons porté à 49 le nombre de centres de villégiature sous gestion et nous avons également été en mesure d’augmenter les tarifs de certains de nos contrats de gestion en vigueur.
Ce secteur de notre entreprise fournit un capital récurrent sous forme de BAIIA, qui s'est établi à 13,2 millions $ pour le trimestre. Alors que nous réfléchissons aux résultats du premier trimestre, nous sommes encouragés par l’amélioration des ventes de nos forfaits vacances marketing par l’intermédiaire de plusieurs de nos canaux de commercialisation. Ainsi que dans l'amélioration de l'activation de notre portefeuille de forfaits vacances. Mais nous avons notre vision fixe à long terme. Nous continuons de nous concentrer sur les propriétaires actuels et futurs, sur l'amélioration de nos canaux de commercialisation et sur les possibilités de croissance supplémentaire. Notre objectif est de retourner sur la voie d'une croissance positive à l'avenir. Tony va maintenant fournir un examen détaillé de nos résultats du premier trimestre. Tony?
Anthony M. Puleo – Vice-président exécutif, directeur financier, trésorier; Président de Bluegreen Treasury Services
Merci, Shawn. Mes commentaires aujourd'hui incluront un examen de nos résultats d'exploitation du premier trimestre et de notre situation financière, en commençant par des opérations conformes à nos communications précédentes. Les ventes VOI dans l'ensemble du système ont diminué de 2% par rapport au premier trimestre de 2018, reflétant un nombre total de voyages inférieur alors que nous travaillons pour remplir notre ensemble de tuyaux de vacances. Le nombre total de visiteurs a diminué d’environ 4% par rapport à la même période de l’année précédente et le nombre de nouveaux visiteurs a été d’environ 28 000 au cours du trimestre, contre près de 30 000 un an auparavant. La composition des ventes a été principalement tirée par les ventes aux propriétaires existants dans près de 57% des ventes de VIO. Les taux de conversion étaient en général de 17,1% contre 17,5% au premier trimestre de 2018.
Le prix de vente moyen par transaction a augmenté de 4% par rapport à la même période de l’exercice précédent, ce qui a été le principal moteur de l’amélioration de 2% de VPG de 2 700 $. Le bénéfice net du premier trimestre de 2019 s’établissait à 15,2 millions de dollars, soit 0,20 $ par action, après dilution totale, par rapport à un bénéfice net de 21 millions de dollars, ou 0,28 $ par action, après dilution au premier trimestre de 2018. Le BAIIA ajusté au premier trimestre s'est établi à 26,2 millions de dollars, en baisse de 21% par rapport à l'exercice précédent. La variation du BAIIA ajusté reflète principalement la compression de notre marge opérationnelle que nous avions anticipée lors de nos téléconférences précédentes, principalement en raison de l’augmentation de la provision pour pertes sur créances, du coût de la vente d’IVS et du coût comptable net des stocks. Ces coûts plus élevés ont été partiellement contrebalancés par une diminution de nos frais généraux.
Comme le commentait Shawn, alors que le premier trimestre reflétait une comparaison défavorable avec la période de l'exercice précédent et la provision pour pertes sur créances, cette variation s'expliquait principalement par le fait que la provision de l'exercice précédent était exceptionnellement basse en raison de l'incidence des paiements anticipés, en particulier. opérations en capital dans les origines de l'année précédente Au-delà des estimations précédentes. Nous continuons de prévoir que notre provision pour pertes sur créances se situera entre 17% et 19% en 2019 et se situerait à 17,7% au premier trimestre. Nous nous attendons à ce que la provision pour pertes sur prêts se stabilise et, espérons-le, diminue avec le temps, à mesure que certaines des stratégies liées au traitement des sociétés de multipropriété commencent à entrer en vigueur. Toutefois, comme l'a dit Shawn, nous ne prévoyons pas que ces avantages auront une incidence importante sur notre provision pour pertes sur créances en 2019.
Le coût de la VOI vendue a augmenté de 400 points de base au premier trimestre, variation reflétant un pourcentage inhabituellement faible au trimestre de l’année précédente en raison de la composition de la VOI vendue. Toutefois, le coût des ventes de VOI s'est établi à 7% pour le trimestre, ce qui était supérieur aux attentes annoncées précédemment, car nous avions acquis davantage de stocks sur le marché secondaire à des taux favorables par rapport aux estimations antérieures. Nous prévoyons que le coût de nos ventes de VOI se situera entre 9% et 13% d’ici à 2019. Le coût comptable net des stocks est passé de 2,5 millions $ au premier trimestre de 2018 à 7,7 millions $, principalement en raison de l’acquisition de Hôtel et Spa Eilan. à San Antonio, au Texas, acquise en avril 2018. Nous prévoyons que cette hausse des coûts se poursuivra jusqu'en 2019. Les frais de vente et de commercialisation ont légèrement diminué pour s'établir à 65,2 millions de dollars au cours du trimestre, mais ont augmenté pour atteindre 50% des ventes. à travers le système de 49%, ce qui reflète des taux de commission légèrement plus élevés.
Les frais généraux de l'entreprise ont diminué de 19% pour s'établir à 18,2 millions de dollars au premier trimestre de 2019 par rapport au premier trimestre de 2018, en raison d'une réduction des frais juridiques, des soins médicaux et de la rémunération incitative à long terme.
Revenons à notre situation financière. Notre bilan reste solide à la fin du premier trimestre, avec 189,9 millions de dollars d’encaisse non affectée, un actif de 1,3 milliard de dollars et 191,1 millions de dollars de Bluegreens. 365 millions de dollars de lignes de crédit assujetties aux garanties disponibles et aux conditions des facilités. Le ratio de la dette nette sur le BAIIA de la Société, à l'exclusion des billets de banque à recevoir, s'est établi à un très faible 0,05. Nous estimons que le bilan soutient globalement nos initiatives de croissance et nous donne la souplesse nécessaire pour rechercher d'autres opportunités de croissance externe, telles que Eilan, Marquee et Manhattan Club.
Comme indiqué précédemment lors de notre appel pour le quatrième trimestre, notre conseil d'administration a déclaré un dividende en espèces de 0,17 USD par action ordinaire le 9 janvier, soit une augmentation de 13% par rapport au dividende annualisé de 2018. En avril, le Conseil a déclaré un dividende de 0,17 USD par action pour le deuxième trimestre de 2019. Ce dividende sera versé le 15 mai 2019 aux actionnaires inscrits le 30 avril 2019. Nous estimons que Bluegreen offre un rendement en dividendes attrayant dans l'espace. de multipropriété.
En conclusion, d'importantes améliorations d'infrastructure et des initiatives de croissance à long terme ont été mises en œuvre. Nous constatons des tendances encourageantes dans certains de nos canaux de marketing et nous progressons dans nos efforts pour protéger les propriétaires de nos clubs de vacances des sociétés de multipropriété en temps partagé. De plus, notre équilibre nous offre une grande stabilité et flexibilité.
Nous avons concentré nos initiatives stratégiques sur l'amélioration continue des aspects les plus critiques de notre activité, dans le but de retrouver une croissance intéressante des revenus. Et entre-temps, nous avons continué à offrir à nos actionnaires un rendement de dividende sans précédent. Nous espérons pouvoir fournir des mises à jour sur nos progrès au cours de l'année. Merci de nous rejoindre aujourd'hui.
Durée: 22 minutes.
Appelez les participants:
Shawn B. Pearson – Président et directeur exécutif
Anthony M. Puleo – Vice-président exécutif, directeur financier, trésorier; Président de Bluegreen Treasury Services
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