Quel est le taux de retour sans risque?
Le taux de rendement sans risque est le taux de rendement théorique d'un investissement à risque zéro. Le taux sans risque représente l'intérêt qu'un investisseur pourrait attendre d'un placement absolument sans risque pour une période donnée.
En théorie, le taux sans risque est le rendement minimum qu'un investisseur s'attend à obtenir pour tout investissement car il n'acceptera pas de risque supplémentaire, à moins que le taux de rendement potentiel ne soit supérieur au taux sans risque.
En pratique, cependant, le taux sans risque n'existe pas car même les investissements les plus sûrs comportent un risque très faible. Par conséquent, le taux d'intérêt d'une obligation du Trésor américain. UU Trois mois est souvent utilisé comme taux sans risque pour les investisseurs américains. UU
Taux de rendement sans risque
La détermination d'une approximation du taux de rendement sans risque pour une situation donnée doit prendre en compte le marché intérieur de l'investisseur, tandis que des taux d'intérêt négatifs peuvent compliquer le problème.
Risque de change
Le bon du Trésor américain UU Une période de trois mois est une approximation utile car le marché estime qu'il n'y a pratiquement aucune possibilité que le gouvernement enfreigne ses obligations. La taille importante et la grande liquidité du marché contribuent à la perception de la sécurité. Toutefois, un investisseur étranger dont les actifs ne sont pas libellés en dollars encourt un risque de change lorsqu’il investit dans des obligations du Trésor des États-Unis. Le risque peut être couvert par des options de change et des options, mais cela affecte le taux de rendement.
Les effets à court terme émis par des gouvernements d'autres pays très cotés, tels que l'Allemagne et la Suisse, offrent un taux d'intérêt sans risque pour les investisseurs ayant des actifs en euros ou en francs suisses. Les investisseurs basés dans des pays moins bien notés de la zone euro, tels que le Portugal et la Grèce, peuvent investir dans des obligations allemandes sans encourir de risque de change. À l'inverse, un investisseur ayant des actifs en roubles russes ne peut pas investir dans des obligations d'État à notation élevée sans encourir de risque de change.
Taux d'intérêt négatifs
La fuite vers la qualité et l’abandon des instruments de haute performance au milieu de la crise prolongée de la dette européenne a conduit les taux d’intérêt à un territoire négatif dans des pays considérés comme plus sûrs, tels que l’Allemagne et la Suisse. Aux États-Unis, les batailles partisanes au Congrès sur la nécessité de relever le plafond de la dette ont parfois fortement limité l'émission de factures, et le manque d'approvisionnement a entraîné une chute considérable des prix. Le rendement le plus bas autorisé dans une enchère du Trésor est de zéro, mais les factures sont parfois négociées avec des rendements négatifs sur le marché secondaire. Et au Japon, la déflation persistante a conduit la Banque du Japon à poursuivre une politique de taux d’intérêt extrêmement bas, et parfois négatifs, afin de stimuler l’économie. Les taux d’intérêt négatifs poussent essentiellement le concept de rendement sans risque extrême; Les investisseurs sont disposés à payer pour placer leur argent dans un actif qu’ils considèrent comme sûr.