Renminbi ajouté au SDR Vina Cheung, directrice mondiale de l'internationalisation du RMB, HSBC L'inclusion en décembre du renminbi dans les droits de tirage spéciaux est une étape importante dans la mission de la Chine de mondialiser sa monnaie. Quel effet cela aura-t-il sur les trésoriers faisant des affaires en Chine?
par Vina Cheung, directrice mondiale de l'internationalisation du RMB, HSBC
L'inclusion en décembre du renminbi dans les droits de tirage spéciaux (DTS), un avoir de réserve administré par le Fonds monétaire international, constitue une étape importante dans la mission de la Chine visant à mondialiser sa monnaie. La décision a été longue à arriver et a effectivement accordé le statut de la monnaie de réserve mondiale au renminbi.
À première vue, il semble que ce soit le type de développement qui intéresse le plus les banquiers centraux, qui réfléchiront à la manière de réaffecter leurs réserves afin qu’elles correspondent davantage au panier de monnaies composant le DTS. Cependant, avec un peu de réflexion, il devrait être clair que la décision du FMI est un rappel aux entreprises du monde entier que le renminbi devrait faire partie de leur stratégie commerciale. Le nouveau statut du renminbi en tant qu'actif de réserve, à moyen terme, renforcera la demande de monnaie des banques centrales. Une étude récente réalisée par les gestionnaires de réserves de Bloomberg a donné une prévision moyenne selon laquelle 10% des réserves mondiales en devises resteront en monnaie chinoise d’ici 2025.
Pour mettre cela en perspective, il existe actuellement 7,8 billions de dollars de réserves dans le monde entier en dehors de la Chine. Donc, si une telle diversification devait avoir lieu aujourd'hui, il faudrait presque 800 milliards de dollars pour investir dans des actifs libellés en renminbi. À mesure que les pays ont plus de richesses en renminbi, cela donne aux entreprises un puissant signe que la monnaie est un réservoir de valeur viable. Le résultat sera une augmentation du nombre d'entreprises utilisant la devise pour liquider le commerce international.
Dans le même temps, les sorties de capitaux de la Chine augmentent rapidement, les investisseurs locaux se diversifiant dans les actifs étrangers. Les investissements à la sortie des entreprises et des particuliers devraient générer des sorties de fonds de 1,5 billion de dollars d’ici 2020. Le renminbi restera donc stagnant en pleine guerre de l’offre et de la demande, ce qui accroîtra le niveau de volatilité bidirectionnelle de votre échange. taux. Ce sera un changement soudain de la situation il y a quelques années, quand beaucoup ont considéré la devise chinoise comme un pari à sens unique pour l'appréciation.
Les effets en faisant des affaires avec la Chine.
Toute entreprise faisant des affaires avec la Chine devrait prendre note de cette prochaine chaîne d’événements, car les mouvements du renminbi deviendront une considération incontournable. Différentes entreprises auront cependant différents domaines d’intervention. Par exemple, un fabricant qui obtient certaines de ses parties de la Chine peut se concentrer davantage sur le taux de change, ce qui pourrait influer sur le coût de certains de ses composants. Une société étrangère qui investit en Chine tout en négociant directement avec ses clients locaux aura besoin d’une stratégie monétaire plus avancée tenant compte non seulement de la valeur du renminbi, mais également de la liquidité nécessaire pour pouvoir disposer de suffisamment de liquidités pour faire face à ses obligations. obligations.
Avec l’augmentation de la volatilité du renminbi, les coûts liés à l’absence de considérations monétaires pourraient être considérables, même pour les entreprises peu exposées directement à la Chine. En tant que deuxième économie mondiale, elle a une grande influence, de la santé des marchés émergents au prix des produits de base. Par conséquent, un changement important dans les perspectives du renminbi pourrait avoir un impact considérable sur les marchés financiers, les flux commerciaux et même les relations internationales. Nous avions une idée de son importance au cours de l'été, lorsque la Banque populaire de Chine a accru la flexibilité de la devise grâce à un seul ajustement qui a conduit à une dévaluation brutale mais de courte durée. Les marchés financiers ont pris un tournant et les médias se sont précipités pour annoncer que la Chine avait tiré pour la première fois dans une guerre mondiale des monnaies.
La panique s'est rapidement apaisée et, même si le mouvement de la banque centrale a été un choc pour certains, pour ceux qui s'intéressent de près au renminbi, il s'agissait simplement de la dernière étape de l'objectif à long terme de la Chine consistant à introduire davantage de forces du marché dans la valeur du marché. votre monnaie .
Il n’existe pas de stratégie universelle en renminbi qui s’applique à toutes les entreprises. Chaque entreprise doit trouver une approche adaptée à sa situation. Mais ce qui est clair, c’est que, malgré les signes encourageants indiquant que les entreprises souhaitent davantage traiter avec la Chine, de nombreuses entreprises manquent l’occasion de prendre une longueur d’avance sur leurs rivales en incluant le renminbi dans la planification de leurs activités. Selon l’enquête HSBC RMB de cette année, 22% seulement des entreprises utilisent cette devise pour liquider l’échange.
Toutefois, la tendance est claire: le renminbi est sur le point d'entrer au plus haut niveau des monnaies du monde et la décision des DTS du FMI n'est que le dernier rappel. L’impératif pour les entreprises du monde entier est de faire de la monnaie un élément clé de leurs considérations d’échange. Ceux qui ne le font pas risquent de se retrouver en train de rattraper leurs concurrents.