Rapport spécial RZB Peter Brezinschek, directeur de l'économie et de la recherche financière, RZB La dépression de l'économie mondiale a maintenant atteint la région d'Europe centrale et orientale. Bien que la consommation privée et les investissements continuent de soutenir les économies nationales des pays d'Europe centrale et orientale, un état d'esprit plus sombre règne de plus en plus dans toutes les économies d'Europe orientale.
Après la croissance record de ces dernières années, les économies d'Europe centrale et orientale sont confrontées à un ralentissement important. La raison en est la conséquence indirecte de l'évolution du marché financier mondial, qui s'est manifestée dans les pays de la CEE au cours du deuxième semestre de 2008.
par Peter Brezinschek, directeur de l'économie et de la recherche financière, RZB
La dépression de l'économie mondiale a maintenant atteint la région d'Europe centrale et orientale. Bien que la consommation privée et les investissements continuent de soutenir les économies nationales des pays d'Europe centrale et orientale, un état d'esprit plus sombre règne de plus en plus dans toutes les économies d'Europe orientale.
Au cours des trois derniers mois, le cycle de prévision a reflété un retournement sans précédent pour le pire. Les canaux de contagion comprenaient la détérioration drastique des perspectives d'exportation et l'épuisement soudain des financements bon marché par le biais de prêts alors que les flux de capitaux disparaissaient. La compétitivité et l'attractivité des investissements étrangers ont diminué en raison d'une croissance des salaires trop forte comparée à une augmentation de la productivité.
Pour exploiter le potentiel de croissance à long terme, un processus d’ajustement a été mis en place et ses effets se feront sentir jusqu’en 2010.
Afin d'exploiter le potentiel de croissance à long terme, un processus d'ajustement a été lancé et ses effets se sentiront bien en 2010. Parallèlement à la réduction des dépenses budgétaires, une forte réduction de l'activité de crédit et une réduction des salaires réels sont des conditions préalables. fondamental pour consolider la majorité Déficits courants incontestablement élevés dans la région.
Les chutes les plus graves sont attendues en Ukraine et en Hongrie. La Russie est également sur le point de connaître une phase de faiblesse économique tangible, mais elle dispose des ressources nécessaires pour se lever sans aide extérieure.
Impact sur la politique monétaire et les taux de change.
La chute de l’inflation est un effet secondaire positif de la baisse de l’activité économique et des prix des produits de base. Cela a créé une marge de manœuvre pour réduire les taux d'intérêt dans presque tous les pays de la CEE, même s'il faut prêter attention aux pays fragiles.
évolution des taux de change de certaines monnaies de la région. La politique monétaire restrictive n'a été observée que temporairement dans les pays qui connaissent de graves problèmes de dépréciation (par exemple, l'Ukraine, la Russie, la Roumanie). Dans le même temps, les déclassements et l'aversion pour le risque persistante maintiennent les écarts de rendement sur les obligations de pays d'Europe centrale, tant pour les LCY que pour les euro-obligations.