Quel est l'impact du Brexit? Jean-Marc Servat, président, EACT Jean Marc Servat, président de l'EACT, décrit le Brexit comme un événement politique important qui aura des répercussions pendant des années et explique comment les événements politiques peuvent avoir un impact plus dramatique sur les marchés financiers que les événements économiques.
Les institutions financières, les marchés et les trésoriers sont déjà et continueront d’être touchés.
Deux jours après le vote sur le Brexit, Lord Jonathan Hill, commissaire britannique chargé des services financiers, a démissionné. Bien que sa nomination en 2014 par Jean-Claude Juncker soit un signe de confiance envers l'adhésion au Royaume-Uni et de reconnaissance de Londres en tant que principal centre financier européen, le vote sur le Brexit pourrait conduire à une rupture d'intégration des marchés financiers européens. Le projet de l'Union des marchés des capitaux (UMC) serait différent si Londres n'en faisait pas partie.
Les marchés ont immédiatement réagi aux résultats: le GBP et les marchés boursiers mondiaux ont chuté de manière significative et les actifs ont été placés dans des lieux sûrs.
Le mécanisme de sortie prendra probablement du temps, car le Royaume-Uni se conformera probablement à l'article 50 du traité sur l'Union européenne, selon lequel le processus peut prendre jusqu'à deux ans. De plus, David Cameron a annoncé qu'il démissionnerait en octobre et permettrait à son successeur de négocier la séparation. Cela nous porte à croire que le processus sera long, contrairement à ce que souhaiteraient la Commission européenne et certains États membres.
Le Brexit aura un impact structurel sur les marchés bancaires et les marchés des valeurs mobilières, les institutions financières basées au Royaume-Uni ne recevront plus de "passeport" pour leurs succursales situées dans d'autres États membres de l'UE. L'impact exact dépendra de l'itinéraire suivi par le Royaume-Uni comme alternative à l'adhésion à l'UE. Toutefois, sans le passeport, les banques actuellement réglementées au Royaume-Uni devraient établir des entités réglementées dans l'UE. Plusieurs banques ont déjà annoncé leur intention de transférer du personnel en Europe continentale. Francfort, Paris et Dublin sont souvent cités comme bénéficiaires possibles du Brexit. Le Royaume-Uni pourrait choisir de rejoindre l'Espace économique européen (EEE) pour bénéficier de la plupart des caractéristiques essentielles du marché unique des services financiers. Toutefois, une telle voie pourrait être politiquement moins acceptable, car il est souvent considéré comme une obligation de mettre en œuvre la législation de l'UE sans l'avantage de négocier à la table.
Pour les trésoriers, le processus pourrait entraîner la fragmentation de leurs partenaires bancaires et un renversement des économies d’échelle, du fait de nouveaux homologues, de nouveaux processus pour se conformer à la réglementation britannique spécifique et, éventuellement, de coûts de couverture supplémentaires du fait du capital réglementaire. qui serait lié aux nouveaux homologues bancaires des membres permanents de l’UE.
Nous recommandons à la profession de suivre les évolutions juridiques du Brexit et d'identifier précisément les entités juridiques effectuant des transactions. L'EACT surveillera de près les impacts de la réglementation. L'EACT est un groupe d'associations de trésorerie réparties sur le continent européen. Notre portée s'étend au-delà de l'Union européenne et, bien que la plupart de nos membres proviennent de pays de l'UE, ACTSR de Suisse (depuis 2009) et RACT de Russie (depuis 2013) en sont membres. ACT, basée à Londres, est une association professionnelle reconnue et, que le Royaume-Uni soit ou non membre de l'UE, nous partageons l'objectif de promouvoir la coopération entre professionnels de la trésorerie. Le vote du 23 juin n’a donc aucune incidence directe sur notre travail.