La plupart des investisseurs sont soulagés par la décision récente de la Réserve fédérale de maintenir les taux d'intérêt inchangés, mais plusieurs observateurs estiment que les taux devraient être réduits. L'argument en faveur d'une réduction des taux repose sur l'observation selon laquelle le taux effectif effectif des fonds fédéraux de 2,45% est trop proche pour assurer le confort du rendement actuel de 2,50% sur les obligations du Trésor américain. UU 10 ans
Étant donné que les rendements des obligations T ont récemment diminué, il est à craindre que les rendements obligataires soient bientôt inférieurs au taux des fonds fédéraux, ce que craignent les critiques (s'il persiste suffisamment longtemps): entraîner une situation difficile pour le marché financier. Dans le rapport d'aujourd'hui, nous discuterons de l'argument selon lequel la Fed devrait abaisser les taux d'intérêt pour éviter un recul du marché financier. Bien que la baisse du taux des fonds de fonds n’affecte pas l’économie, je dirai qu’il n’est pas nécessaire que la Fed baisse les taux pour le moment. Je ferai également valoir que les rendements du Trésor devraient rebondir dans les prochaines semaines en fonction des dernières améliorations de l'économie américaine. Cela a des implications haussières pour les investisseurs boursiers.
La Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux d’intérêt lors de sa dernière réunion de politique générale mercredi. C'était très satisfaisant pour le marché, même si tout le monde n'est pas d'accord pour dire que le taux des fonds fédéraux est celui où il devrait être. Le président Trump, qui a déclaré croire que la Fed maintenait des taux trop élevés, est l'une des principales critiques de la Fed à l'heure actuelle. Pour être plus précis, il a demandé à la Fed de baisser les taux d’un point de pourcentage et d’adopter d’autres mesures destinées à stimuler l’économie.
Cependant, le président de la Fed, Jerome Powell, n'est pas de cet avis et pense que le président Trump exagère ses demandes. Dans sa dernière déclaration de politique générale, M. Powell a déclaré qu'il n'existait aucune raison convaincante de réduire les taux compte tenu du faible niveau actuel de l'inflation. Il a également évoqué la vigueur du marché du travail et la preuve que l'activité économique augmente à un "taux solide" pour ne pas baisser les taux d'intérêt.
Le président Trump a-t-il raison de dire que le taux des fonds est trop élevé? Avec un taux de 2,45%, le taux effectif des fonds fédéraux a atteint son plus haut niveau en quatre ans et se rapproche terriblement du niveau de rendement du Trésor américain à 10 ans. Il est intéressant de noter qu'au début de cette année, seule la garantie de la Réserve fédérale était nécessaire pour retarder les hausses de taux afin de calmer les nerfs des investisseurs. Depuis janvier, la presse financière a généralement qualifié ce "pivot de la Fed" de mouvement modéré alors qu’il ne représente en réalité qu’un arrêt temporaire de sa campagne de hausse de quatre ans. Le taux des fonds fédéraux n'a pas diminué et, en fait, le taux effectif a même légèrement augmenté ces dernières semaines.
Le taux actuel des fonds fédéraux est présenté par rapport au rendement du Trésor à 10 ans dans le graphique ci-dessous. Comme vous pouvez le constater, la dernière fois que le taux effectif des fonds fédéraux a dépassé le rendement sur 10 ans remonte à 2007, juste avant la crise du crédit. Cela ne signifie nullement qu'une tempête similaire se prépare. En fait, les conditions opposées des marchés financiers (c.-à-d. Haussières) existent aujourd'hui par rapport à 2007. Cependant, les détracteurs de la Réserve fédérale estiment que, comparés aux rendements des obligations du gouvernement, le taux des fonds fédéraux devient inconfortablement «élevé».
Révélation Je suis / nous sommes longs SPHQ, XLF. J'ai écrit cet article moi-même et exprimé mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela (sauf pour une partie de Seeking Alpha). Je n'ai aucune relation d'affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.