La Chine envisage d’approuver de nouvelles règles relatives à l’investissement étranger dans le pays cette semaine, une révision générale de la réglementation qui affectera les entreprises de Ford à Alibaba et Tencent.
Les règlements devraient être approuvés vendredi par le Congrès national du peuple lors d'une assemblée annuelle des législateurs pour sceller les politiques les plus importantes du pays. Les principaux piliers de la nouvelle loi élimineront une menace majeure pour les investisseurs du secteur des technologies de pointe en Chine, tout en informant également des milliers d'entreprises à l'étranger de la nécessité de renégocier des joint-ventures en Chine.
Dans le dernier projet, Beijing a éliminé un libellé qui aurait invalidé les structures de la soi-disant "entité à détenteurs de droits variables" (VIE) utilisée par les géants technologiques chinois de Alibaba Group Holding Ltd. à Tencent Holdings Ltd. Les relations entre la Chine et l’étranger, une décision qui pourrait les forcer à réexaminer des contrats de longue date, selon les avocats
Ces deux éléments découlent de la loi chinoise sur les investissements étrangers, conçue pour régir tous les aspects de la deuxième économie mondiale pour les investisseurs mondiaux. Cet édit particulier a acquis une nouvelle signification à mesure que les tensions montent entre Beijing et Washington; Les révisions de VIE et de JV ont été peu remarquées au milieu d'une série d'autres mouvements qui incluent des freins dans les transferts de technologie forcés pour uniformiser les règles du jeu pour les entreprises étrangères.
Dans le cas des EDDV, le libellé manquant atténue les préoccupations relatives à une structure d'entreprise contournant les restrictions à la propriété étrangère. Le modèle n’a jamais été officiellement approuvé par Beijing, mais a été utilisé par des titans de la technologie tels que Alibaba pour coter leurs actions à l’étranger.
Lancé par Sina Corp. et ses banquiers d'affaires lors de son offre publique initiale en 2000, le cadre de VIE repose sur un fondement juridique instable, et les investisseurs étrangers étaient nerveux pour que leurs paris s'effondrent du jour au lendemain.
La version originale de la législation a été surnommée par plusieurs "commentateurs hystériques tels que le meurtrier de VIE", explique Mark Schaub, partenaire de King & Wood Mallesons.
"Cependant, comme son successeur a éliminé toute référence aux EDDV, nous pensons que cela devrait rester comme avant, la position réglementaire de la Chine sur les EDDV pourrait encore évoluer, mais nous ne pensons pas qu'il y ait un retournement", a déclaré Schaub. .
La suppression des libellés autour des EDDV suggère également qu'il n'est pas obligatoire que les sociétés Internet soient contrôlées par des citoyens chinois, selon Will Tsai, responsable d'Asia Capital Markets chez Cooley LLP. Au cours des quatre dernières années, les entreprises de technologie chinoises entrées en bourse ont adopté la même hypothèse, comme suggéré dans des projets antérieurs, a-t-il déclaré.
Selon Adrian Lv et He Huanhao aux bureaux juridiques de Han Kun, l'un des conseillers en accords de technologie les plus prolifiques du pays, il se peut toutefois que ce soit une question de temps avant que Pékin ne revienne sur la question de la VIE. "La législation actuelle ignore temporairement des questions qui restent controversées mais qui sont relativement moins urgentes", ont-ils écrit. Ils ont déclaré que le dernier projet permettait aux règles futures de résoudre ces problèmes.
Tandis que les entreprises technologiques et leurs partisans se débattent avec cela, un autre article clé de la législation peut avoir de lourdes conséquences pour plus de 300 000 coentreprises étrangères dans le pays.
Si Pékin annule la législation spécifique comme on le craint, les partenaires de la coentreprise pourraient être contraints de rédiger de nouveaux contrats dans un délai de cinq ans pour se conformer à la législation générale de la société. En principe, cela crée des conditions plus équitables. Cependant, cela pose également des problèmes d'exécution.
"Il y aura une période de temps sans les règles et règlements d'application nécessaires à suivre", a déclaré la Chambre de commerce européenne en réponse à un projet de loi récent, qui prévoyait la suppression des règlements de la coentreprise. "Par conséquent, il est nécessaire que les ministères compétents introduisent dans les meilleurs délais une réglementation plus détaillée en matière de soutien afin d'assurer une transition en douceur."
Les coentreprises en Chine sont particulièrement courantes dans les industries plus anciennes telles que l'automobile, les transports, l'énergie et les finances. Le modèle a été conçu pour apporter une expertise technique étrangère tout en offrant aux multinationales une plus grande marge de manœuvre pour opérer dans le pays le plus peuplé du monde. La Chine avait 331 829 entreprises communes entre des entreprises locales et étrangères à la fin de 2017, selon le ministère du Commerce.
La migraine potentielle ne réside pas tant dans les changements requis, mais dans le fait que de nombreux contrats existants doivent être modifiés pour être en conformité, ce qui pourrait tout ouvrir à la négociation, y compris les accords commerciaux fondamentaux, selon Gordon Milner, associé chez Morrison. Foerster LLP.
"C'est comme si vous rouvriez des vœux de mariage. Si vous devez répéter les vœux de mariage, votre partenaire ne voudra peut-être plus respecter les mêmes conditions", déclare Paul McKenzie, associé directeur du cabinet d'avocats. "Certains des plus grands constructeurs automobiles et entreprises chimiques du monde, parmi d'autres entreprises internationales, seront touchés."
Les entreprises étudient encore les effets potentiels et ne savent pas encore quelle sera l'incidence des règles sur les entreprises existantes, a déclaré Xu Heyi, président de Beijing Automotive Group Co., partenaire de Daimler AG.
Changan Auto, qui est alliée à Ford Motor Co., estime qu'une demi-décennie devrait être plus que suffisant pour éviter une interruption. "Je ne peux pas spéculer sur le type de changements qui se produira dans cinq ans", a déclaré le président Zhu Huarong. "Nos partenaires n'ont jusqu'à présent exprimé aucun intérêt à accroître leur participation."
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