MMF au centre de l'attention Robin Page, directeur exécutif, TMI Le directeur exécutif de TMI présente le guide des fonds du marché monétaire de 2011 et présente ses observations sur les différents articles qui le composent.
par Robin Page, directrice générale
Bienvenue dans l'édition 2011 du Guide du fonds de marché monétaire TMI, que nous avons le plaisir de publier en partenariat avec l'Association de fonds pour le marché monétaire institutionnel (IMMFA) et qui, j'en suis sûr, correspondra à ses prédécesseurs. offrir un itinéraire lisible et faisant autorité. Représentation de ce segment de plus en plus important du secteur financier.
Les fonds du marché monétaire ont parcouru un long chemin depuis leur première introduction aux États-Unis au début des années 1970 et constituent désormais un élément bien établi de la boîte à outils du trésorier. Leur utilisation se développe rapidement: ils représentaient près d’un tiers (5,8 milliards d’euros) de l’industrie mondiale des fonds au dernier moment, et ce n’est que sur le marché des OPCVM que les fonds IMMFA ont presque doublé leurs actifs. gestion au cours des cinq dernières années. Cela découle d'une étude commandée par l'association à PwC pour évaluer la contribution de ses fonds aux marchés monétaires mondiaux, qui est analysée dans un article de Nathan Douglas, secrétaire général de IMMFA.
Comme presque tous les produits disponibles au Trésor, les régulateurs de la gestion des prix sont de plus en plus surveillés à la suite de la pire crise financière de l'histoire récente. La façon dont ils seront gérés à la lumière du nouveau cadre de Bâle III fait l’objet d’un deuxième article de Douglas, qui souligne que, même si Bâle III est conçu pour les banques, il aura un impact significatif sur les fonds et leurs investisseurs, des fonds. Les gestionnaires vont probablement mettre davantage l’accent sur la sécurité et la liquidité. L'Association demandera à ses membres de fournir des informations supplémentaires afin de permettre aux investisseurs d'identifier un fonds du marché monétaire adéquat. Le règlement fait également l'objet de l'article du directeur d'IMMFA, David Rothon, qui examine les principales dispositions en matière de gouvernance et les nouvelles règles qui établissent, après juillet de cette année, tout fonds basé en Europe qui se réfère à lui-même. en tant que fonds du marché monétaire, vous devez respecter des paramètres d'investissement spécifiques.
Jim Fuell, de J.P. Morgan Asset Management estime que les taux d’intérêt devraient «augmenter assez fortement et durablement, à partir de leurs bas niveaux actuels». JPMAM a axé son dernier article, Liquidity Insights, sur la relation entre la gestion de la trésorerie et le cycle des taux d’intérêt, et Fuell propose une évaluation intéressante du meilleur endroit pour les espèces lorsque les taux d’intérêt augmentent. Mark Stockley de BlackRock décrit l'approche de son entreprise en matière d'évaluation du crédit, qui intègre un fort engagement en matière de recherche fondamentale, avec une équipe de recherche qui suit un processus rigoureux d'évaluation de la solvabilité d'un titre, en utilisant à la fois une analyse qualitative et quantitative. , en plus de plusieurs outils brevetés pour soutenir le processus de recherche.
Joanna Cound, présidente de son comité de distribution, examine également dans les autres articles de l'IMMFA les raisons pour lesquelles les fonds à valeur d'actif net (VNI) constante sont toujours populaires: un avantage important de ces fonds est que une valeur constante, Les règles comptables et fiscales applicables à tout investissement dans ledit fonds monétaire sont relativement simples. Lorsqu'il considère les fonds comme des "équivalents de trésorerie", Richard Norval, trésorier de l'IMMFA, examine leurs éléments constitutifs pour montrer comment ils doivent être classés, ainsi que les conclusions des documents relatifs au personnel préparés par le Comité international d'interprétation. d’information financière (IFRIC). que, dans leur ensemble, ont conduit l’Association à penser que "tant que la trésorerie est maintenue pour faire face aux engagements à court terme, l’investissement dans un fonds monétaire de la IMMFA doit être considéré comme un équivalent de la trésorerie selon IAS 7 "
Tout ce matériel est extrêmement utile pour les trésoriers, car ils sont saturés par un flux constant de nouveaux règlements, définitions et dilemmes comptables. Et comme ces fonds deviennent de plus en plus populaires, les trésoriers ont commencé à ouvrir des comptes chez plusieurs bailleurs de fonds. Cela a conduit à une utilisation croissante des plates-formes de négociation de MMF, qui constituent une passerelle unique et pratique pour les investisseurs en trésorerie qui leur permet d'accéder à leurs comptes de fonds et de les échanger par voie électronique. leurs fournisseurs de fonds, qui sont souvent bien préférables aux méthodes traditionnelles de négociation du MMF par téléphone ou par fax. Mais fais attention! Comme le note Justin Meadows, PDG de MyTreasury, il existe des différences importantes entre les portails, et son article fournit une liste précieuse de dix questions que les trésoriers doivent poser avant de s’engager à utiliser une plate-forme particulière.