Par Sinéad Carew
NEW YORK (Reuters) – Les récentes tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont fait chuter les actions de petites sociétés américaines cotées en bourse plutôt que les grandes entreprises et devraient faire face à une trajectoire encore plus difficile à mesure que l'année avance, à moins que les perspectives de croissance économique ne s'améliorent.
Wall Street prévoit un retour à la croissance pour les actions à petite capitalisation S & P 600 au second semestre de 2019, mais une bataille commerciale de plus en plus intense entre les deux plus grandes économies du monde remet en question ces espoirs.
Parce qu'ils sont moins dépendants des ventes à l'étranger que les grandes entreprises, certains investisseurs affirment que de petites limites pourraient être moins vulnérables dans une situation de guerre commerciale.
Mais si l'augmentation des tarifs augmente les prix à l'importation dans la mesure où elle ralentit la croissance économique des États-Unis. États-Unis, les petites entreprises, qui bénéficient souvent de moins de sécurité financière que les grandes multinationales, pourraient être sérieusement touchées. Et comme de nombreuses entreprises américaines font appel à des fournisseurs étrangers, les augmentations de tarifs pourraient rendre les produits importés trop chers.
"Parce qu'ils ont plus de ventes sur le marché intérieur, cela ne signifie pas qu'ils sont totalement isolés", a déclaré Jill Carey Hall, stratège américaine à la Bank of America Merrill Lynch. "Si nous n'obtenons pas de résolution sur le commerce, nous ne voulons pas nécessairement avoir de petites capitalisations, elles ont tendance à être moins performantes dans les environnements à risque."
D'après les tweets du président des États-Unis Donald Trump du 5 mai sur l'augmentation des droits de douane de 200 milliards de dollars (157 milliards de livres) de produits chinois à 10%, l'indice S & P de 25% 600 a chuté de 5,4% et l'indice Russell 2000 Small Cap a chuté de 4,9% par rapport à l'indice de référence. Baisse de 2,9% de l'indice S & P 500.
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L’un des problèmes est que les entreprises qui dépendent des importations pour leurs stocks n’ont pas eu le temps de s’approvisionner entre le tweet de Trump et l’augmentation réelle des taux, qui a débuté le 10 mai.
Et si les États-Unis faisaient face à la menace d'imposer 25% de droits de douane sur 300 milliards de dollars supplémentaires de produits vendus par la Chine ici, cela augmenterait la pression.
Wall Street s'attend déjà à une récession des bénéfices au premier semestre pour les actions à petite capitalisation S & P 600.
Selon les données d'I / B / E / S compilées par David Aurelio, analyste chez Refinitiv, on s'attend en moyenne à une baisse de 18% du bénéfice par action du premier trimestre, suivie d'une baisse de 9% au deuxième trimestre. quart.
"Ce sera la pire saison de reporting pour les petites capitalisations depuis 2009", a déclaré Steven DeSanctis, stratège en actions de Jefferies, se référant aux résultats du premier trimestre.
Les analystes tablent sur une croissance du BPA de 6,9% pour le S & P 600 au troisième trimestre et de 23,3% pour le quatrième trimestre, selon Aurelio de Refinitiv.
Mais Wall Street risque d’être trop optimiste pour le deuxième semestre de l’année, surtout si le différend commercial entre les États-Unis et la Chine n’est pas résolu, selon DeSanctis, dont la firme prédit une bataille commerciale prolongée.
"Pour que les petites capitalisations récupèrent et reprennent leur performance supérieure, nous devons voir de meilleures tendances dans les données économiques au deuxième semestre de l'année, ce qui entraînerait une meilleure croissance des bénéfices aux troisième et quatrième trimestres, ce que Street attend", a-t-il déclaré. .
En fait, les traders sur le marché obligataire et les futures sur fonds fédéraux font des paris qui impliquent exactement le contraire: la croissance économique américaine va s'affaiblir.
"Il est nettement plus probable aujourd'hui que les choses ne s'améliorent pas en deuxième mi-temps", a déclaré DeSanctis.
Pour que la croissance s’améliore, les dépenses de consommation aux États-Unis UU Il doit rester solide, selon DeSanctis, qui a déclaré que le consommateur devrait compenser la faiblesse des dépenses en capital résultant de l'incertitude des entreprises sur le commerce international.
Sans aucun doute, le marché du travail reste fort et les salaires continuent de croître. Mais cela peut ne pas suffire.
"C'est important, les gens ont de l'argent dans leurs poches", a déclaré DeSanctis, ajoutant que les petites capitalisations seraient difficiles si les droits de douane gonflaient les prix des biens de consommation.
"Si les coûts commencent vraiment à augmenter, les gens seront beaucoup plus préoccupés par leurs habitudes de dépenses", a-t-il déclaré.
(Reportage de Sinéad Carew, Chuck Mikolajczak et April Joyner, édité par Jonathan Oatis)
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