Selon Mercer, le niveau global de financement des régimes de retraite parrainés par les sociétés du S & P 1500 a augmenté de deux points de pourcentage en avril 2019, en raison de la hausse des marchés boursiers et des taux d'actualisation.
Au 30 avril 2019, le déficit global estimatif de 232 milliards de dollars avait diminué de 41 milliards de dollars par rapport aux 273 milliards de dollars mesurés à la fin de mars. L'indice S & P 500 a augmenté de 4,05% et l'indice MSCI EAEO de 2,91% en avril. Les taux d’actualisation typiques des régimes de retraite, mesurés par la courbe de rendement de Mercer, ont augmenté de 3,78% à 3,84%.
"Bien que les taux d'intérêt restent bas, nous continuons de voir une activité de transfert de risque importante, en particulier dans le domaine du forfait, où les conditions de taux d'intérêt de 2019 sont favorables", a déclaré Scott Jarboe. partenaire de la richesse américaine UU De Mercer. "Les promoteurs du régime qui s'attendent à un taux d'intérêt élevé et soutenu risquent de ne pas avoir la possibilité d'améliorer leur capitalisation et l'équilibre des risques, car le marché haussier de 2019 s'est poursuivi"
Dan Kutliroff, responsable de la stratégie commerciale de LOISURE chez Northern Trust Asset Management (NTAM), a déclaré: "Les marchés d'avril ont bénéficié d'un nouveau statut de capitalisation des retraites, alors que les marchés boursiers de 2019 continuent d'aider les retraites depuis la crise du quatrième trimestre de 2018. "Les régimes qui ont adopté des itinéraires de planification de la réduction du risque automatisés peuvent potentiellement limiter leur exposition à une partie de cette volatilité en transférant une plus grande partie de leurs actifs vers des actifs à revenu fixe qui se comportent similaires aux passifs, leur statut de financement atteignant certains points de déclenchement ".
Selon la NTAM, l'indice de financement moyen s'est amélioré de 87,8% à 89,6% en avril. Les gains positifs sur le marché boursier ainsi que la réduction des passifs ont entraîné des résultats favorables pour les ratios financés. Les marchés boursiers mondiaux ont progressé d’environ 3,4% au cours du mois. Le taux d'actualisation moyen est passé de 3,45% à 3,51% au cours du mois, entraînant une réduction du passif.
River et Mercantile signalent que le mois d'avril a augmenté les revenus de l'État financés depuis le début de l'année. Pour la plupart des régimes, les gains du début de l’année devraient augmenter de deux à trois points de pourcentage.
Lorsqu'on leur demande comment le promoteur d'un régime sait s'il est sur le point de terminer son plan, River et Mercantile disent: "Les régimes gelés doivent garder les yeux sur la responsabilité de la résiliation, car l'excédent d'un plan gelé a une valeur très limitée. Contrôler la responsabilité de la résiliation du plan est très sensé, afin que les promoteurs puissent réduire le risque lié au statut des fonds lorsque les actifs se rapprochent du passif de résiliation du plan. Étant donné que l'état du financement a été recouvré en 2019, le moment est peut-être venu d'évaluer les niveaux de risque et de protéger le statut de financement des plans gelés. "
Legal & General Investment Management America (LGIMA) estime que les ratios des fonds de pension ont augmenté de 85,6% en avril à 87,4%, principalement en raison de rendements positifs du capital. Il estime que la composante de trésorerie du taux d’actualisation a augmenté de 12 points de base, tandis que la composante de crédit a diminué de 9 points de base, ce qui a entraîné une augmentation nette de 3 points de base. En général, le passif du régime moyen a diminué de 0,15%.
Selon la LGIMA, les promoteurs du régime à prestations définies explorent les avantages potentiels de l’utilisation d’une trésorerie ou d’une couverture de capital. L'utilisation d'une couverture de capital permet aux promoteurs du régime de maintenir la répartition du capital du portefeuille tout en investissant davantage dans des obligations physiques. Une superposition au Trésor réduit le risque de taux d’intérêt du plan.
La proportion totale capitalisée pour les régimes de retraite d’entreprises des États-Unis. UU Selon Wilshire Consulting, le chiffre d’affaires sponsorisé par les sociétés S & P 500 a augmenté de 2,0 points de pourcentage, à l’inverse de l’automne mars, pour s’établir à 88,6%.
Il indique que la variation mensuelle du financement résulte d’une augmentation de 1,6% de la valeur des actifs et d’une diminution de 0,8% de la valeur des passifs. L'indice de financement global a atteint 4,1 points de pourcentage jusqu'à présent cette année et est resté stable au cours des douze derniers mois.
Le suivi des risques liés aux retraites d’Aon montre que l’état de la retraite globale du S & P 500 a augmenté en avril de 87,8% à 89,4%. Le rendement des actifs de retraite a connu une croissance soutenue en avril, terminant le mois avec un rendement de 1,4%. Le taux du Trésor à 10 ans à la fin du mois a augmenté de 10 points de base par rapport au taux à fin mars et les écarts de crédit ont été réduits de 3 points de base. Cette combinaison a entraîné une augmentation des taux d’intérêt utilisés pour évaluer les passifs des régimes de retraite de 3,54% à 3,61%.
Selon le 3 octobre, les finances des retraites se sont redressées en avril en raison de la hausse des cours des actions et des taux d’intérêt. Les deux modèles font le suivi des terres gagnées le mois dernier: le plan A a ajouté plus de deux points de pourcentage et compte maintenant près de cinq points de pourcentage dans l’année, tandis que le plan B a gagné environ un point de pourcentage Les quatre premiers mois de 2019. Le plan A est un plan traditionnel (durée comprise entre 12% et 5,5%) avec une répartition de l'actif de 60/40, tandis que le plan B est un régime principalement à la retraite (durée comprise entre 9 et 5,5%) et avec une provision. 20/80 en mettant davantage l’accent sur les obligations d’entreprises et à long terme.
Dans l’ensemble, le portefeuille 60/40 traditionnel du 3 octobre a progressé de 2% en avril et a maintenant augmenté de 11% en un an, tandis que le portefeuille conservateur 20/80 a progressé de moins de 1% le mois dernier et a 7% en 2019. Les rendements des obligations de sociétés ont augmenté de moins de 0,1% en avril, réduisant les engagements au titre des retraites de moins d'un point de pourcentage. Pour l’année, les passifs restent entre cinq et sept points de pourcentage et les plans à long terme enregistrent les augmentations les plus importantes.