Par Saqib Iqbal Ahmed
NEW YORK (Reuters) – Les mois de calme des actions américaines ont laissé place à une augmentation de l'activité sur le marché des options mardi, alors que les investisseurs, effrayés par l'escalade des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine, se le soi-disant indicateur de la peur de Wall Street au plus haut niveau en trois mois.
Les principaux indices de Wall Street ont perdu environ 2% mardi lorsque les investisseurs ont rejeté les actifs risqués.
L'indice de volatilité Cboe, un baromètre basé sur les options, suivi de la volatilité attendue à court terme des actions, connue sous le nom de VIX, a progressé d'environ 5,56 points à 21, sa plus haute clôture depuis le 23 janvier. L'indice a enregistré une clôture moyenne de 13 au cours du dernier mois
"Je pense qu'il est assez clair que tout cela est motivé par le problème commercial", a déclaré Randy Frederick, vice-président du commerce et des dérivés chez Charles Schwab à Austin, au Texas.
Les autorités américaines ont accusé la Chine de revenir en arrière la semaine dernière sur les engagements substantiels pris au cours des mois de négociations visant à mettre fin à sa guerre commerciale violente, poussant le président Donald Trump à fixer vendredi à augmenter les droits de douane sur les produits chinois d'une valeur de 200 milliards de dollars 10%.
L'augmentation de l'incertitude liée au commerce intervient juste après que les actions américaines ont atteint des niveaux record. Si l'instabilité accrue se maintient, cela pourrait indiquer davantage de problèmes pour Wall Street.
"L'avantage positif que nous obtiendrons lorsque nous résoudrons ce problème commercial avec la Chine est relativement petit, l'inconvénient est considérable", a déclaré M. Frederick.
Mardi, le volume total d’options était fixé à 25 millions de contrats par jour, soit environ 40% de plus que la moyenne quotidienne du mois dernier, selon la firme d’analyse d’options Trade Alert.
Une grande partie de l'activité s'est concentrée sur les contrats expirant à la fin de la semaine, ce qui correspond à la date limite de vendredi fixée par Trump pour des frais supplémentaires.
Pour les options S & P 500, les contrats expirant à la fin de la semaine ont affiché une volatilité d’environ 26%. Ce taux était plus élevé que pour toute autre échéance, ce qui indique l'approche adoptée par les investisseurs en matière de risque à court terme.
"Nous maintenons des perspectives prudentes pour le S & P 500, car les indicateurs d'élan, de volatilité et d'ampleur suggèrent un environnement difficile pour les actions américaines dans les prochaines semaines", a déclaré Peter Cecchini, stratège en chef des marchés chez Cantor Fitzgerald, dans un communiqué. note mardi
Le VIX était sur la bonne voie pour son plus gros gain en une journée depuis le 24 décembre.
Certains des gains du VIX pourraient être liés au fait que certains investisseurs doivent couvrir des positions vendeuses sur des futures de VIX qui ont presque atteint des records ces derniers mois, a déclaré Michael Purves, stratège de Weeden & Co sur les dérivés.
Selon les dernières données de la Commodity Futures Trading Commission, les positions vendeuses spéculatives sur les contrats à terme VIX ont atteint leur volume le plus élevé depuis début octobre et se sont approchées des plus importantes au cours des deux dernières années.
"Un positionnement agressif ne devient pas un catalyseur de volatilité, mais si vous obtenez un catalyseur de volatilité, une couverture courte devient une loupe du mouvement", a déclaré Purves.
Malgré l’augmentation de l’activité défensive mardi, les investisseurs n’ont pas encore poussé le bouton de panique, ont déclaré des analystes.
"C'est le genre d'activité que l'on pourrait espérer lorsque les marchés chuteront de 1 à 2% en un an lorsque les actions augmenteront considérablement", a déclaré Anand Omprakash, responsable des stratégies de dérivés quantitatifs chez BTIG à New York.
"Les actions en général ont bien évolué depuis janvier. Si le marché évolue vraiment, je pense que certains investisseurs tenteront peut-être de prendre de l'avance", a-t-il déclaré.
(Reportage de Saqib Iqbal Ahmed, édité par Alden Bentley et Leslie Adler)