Les bots commerciaux convergent sur le yuan lorsque la Chine se connecte aux marchés mondiaux – Finance Curation

(Bloomberg) – Alors que l'intégration de la Chine aux marchés financiers mondiaux s'intensifie, certains des marchands les plus sophistiqués se multiplient pour acheter et vendre plus de la devise du pays.

Jump Trading LLC et XTX Markets Ltd. ont annoncé une augmentation des volumes sur le marché du yuan à l'étranger, ainsi que dans les contrats à terme de type asiatique non livrables, un type de dérivé de devise. Ils proviennent d'une cohorte de sociétés commerciales informatisées qui ont monopolisé la part de marché des banques en devises et ont transformé d'autres actifs en actions et en contrats à terme.

Les deux sociétés ne sont probablement pas les seules. La plate-forme EBS récemment acquise par le géant boursier CME Group Inc., l'un des principaux lieux de négoce des traders automatisés, a enregistré une augmentation de 57% du volume du yuan à l'étranger l'année dernière, ainsi que du yuan -dollar est parfois la deuxième paire de devises la plus active.

L'internationalisation de la deuxième plus grande économie du monde a longtemps été un saint graal pour les marchés. C'est ce qui se passe pour la monnaie chinoise en pleine mutation. Au cours de la dernière année, des actions et des obligations chinoises ont été ajoutées aux indices qui guident les investissements de gestionnaires de fonds passifs dotés d'actifs se chiffrant en milliards de dollars, ce qui pourrait créer la nécessité d'échanger le yuan à des fins de couverture.

Jump, basée à Chicago, négocie des yuans à l'étranger et des FND asiatiques en bourse et directement avec les investisseurs, de manière bilatérale, dans la langue de l'industrie. Cela est dû en partie au fait que l’entreprise s’est éloignée de la méthode traditionnelle utilisée par les courtiers pour obtenir des transactions en devises: par téléphone.

"Il y a cinq ans, c'était vraiment un marché de la voix", a déclaré Mark Bruce, responsable des titres à revenu fixe et des devises chez Jump, dans une interview. "À mesure que les données électroniques s'accumulent, les sociétés de recherche quantitative peuvent créer des modèles de tarification précis et fiables qui, à leur tour, fournissent des liquidités substantielles."

Selon Matt Clarke, directeur de la distribution et de la gestion des liquidités chez XTX pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique, il n’existait pas de carnet d’ordres électronique «largement disponible et actif» pour le yuan offshore ou le FND asiatique. Puis, en 2016, EBS a commencé à autoriser des fournisseurs de liquidités autres que des banques à échanger des produits asiatiques. XTX, basée à Londres, a doublé son quota de yuans en haute mer et les contrats à terme non livrables en Asie en 2018 par rapport à 2017, a déclaré Clarke.

La présence de Jump, de XTX et de leurs semblables laisse présager un avenir de plus en plus automatisé. Les marchés à terme et les marchés boursiers du monde entier sont dominés par des opérateurs automatisés, qui ont également progressé dans les monnaies.

Deux sociétés informatisées, Citadel Securities et Virtu Financial Inc., ont tellement progressé qu'elles gèrent ensemble environ 40% du volume du marché boursier, qui s'élève à 32 milliards de dollars américains. Ils et deux autres, IMC Financial Markets et GTS, supervisent la quasi-totalité des opérations à la Bourse de New York en qualité de teneurs de marché désignés. XTX a éclaté en 2016 lorsqu'il est sorti de nulle part pour figurer parmi les plus grands traders de devises au monde.

Les banques continuent de jouer un rôle important sur le marché des changes en général, car elles ont une base de clientèle immense. Et les banques ont aussi des ordinateurs. JPMorgan Chase & Co. et Citigroup Inc. figurent "au sommet des préoccupations des grandes banques en matière de transactions électroniques", a annoncé le cabinet d'études Greenwich Associates LLC dans un rapport publié le mois dernier.

Malgré cela, les marchands électroniques ont radicalement changé le paysage des investissements. Ils créent une liquidité qui aide à réduire les coûts de transaction, générant encore plus de volume, selon un cadre supérieur de Virtu.

"Au fur et à mesure que ces marchés se développent et s'ouvrent davantage à la concurrence mondiale, à mesure que de plus en plus de personnes entrent sur ces marchés, les transactions sont moins chères, ce qui accroît leur intérêt." a déclaré Andrew Smith, directeur de la stratégie d'entreprise chez Virtu. Relations et communications. "Ils négocient, les volumes montent. C'est un cycle de rétroaction vertueux. " Il a refusé de commenter si Virtu change le yuan.

L'année dernière, MSCI Inc. a commencé à ajouter des actions chinoises à son indice de référence mondial et a commencé à augmenter son allocation ce mois-ci. Bloomberg LP, la société mère de cette agence de presse, a commencé à ajouter certaines des obligations chinoises basées sur la terre à l'indice Global Aggregate de Bloomberg Barclays il y a un mois.

Ce sont des catalyseurs potentiels pour le yuan. La deuxième économie du monde recherche davantage d'investissements directs étrangers à un moment où ses consommateurs nationaux sont déjà le moteur des dépenses étrangères.

L'histoire continue