Les bonus comportent ces 5 risques. – Finance Curation

Plus tôt ce mois-ci, ma chronique couvrait l'essentiel des bonus: leur fonctionnement et leur objectif dans un portefeuille à croissance mixte. Mais beaucoup considèrent qu'un portefeuille obligataire à 100% (ou très lourd) est un générateur de revenus sûr, défini et oublié.

La prise en compte de plusieurs risques montre pourquoi les obligations simples sont rarement les meilleures pour la trésorerie de la retraite.

1. Risque de taux d'intérêt.

Les prix des obligations et les taux d'intérêt évoluent dans le sens opposé. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations baissent. Les taux vont probablement augmenter légèrement en 2019, mais lorsqu'ils le font, les ventes avant expiration (pour couvrir une dépense, peut-être) bloquent les pertes.

2. Risque de crédit

Sinon, on parle de risque de défaillance: possibilité qu’un émetteur d’obligations renonce au contrat. Lorsque l’émetteur ne peut effectuer aucun paiement d’intérêt ou de principal, il n’est pas satisfait. Selon où vous vous trouvez dans un ordre de faillite hiérarchique, vous ne pourrez peut-être pas récupérer votre argent. Lorsque la Grèce a fait défaut en 2012, les détenteurs d’obligations ont subi d’énormes pertes. Les obligations à risque de crédit plus élevé ont des taux d’intérêt attrayants et élevés, mais cela équilibre simplement la probabilité de perte plus élevée.

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3. Risque de liquidité.

Avec des obligations individuelles au lieu d'un fonds obligataire, vous pouvez avoir des problèmes lorsque vous vendez. De nombreuses obligations, notamment les entreprises et les municipalités, ne sont pas beaucoup négociées. Cela peut les rendre difficiles à chiffrer et à trouver des acheteurs. La plupart des obligations n'aiment pas les actions, qui sont négociées quotidiennement dans des bourses publiques. La vente peut être plus glissante que les belles promesses d'un politicien. Vous ne pouvez pas vendre en un instant près des prix trouvés en ligne. La vente d'un lien négocié avec peu d'acheteurs peut vous forcer à vendre avec des remises importantes, en particulier s'il n'y a pas d'acheteur et que vous avez rapidement besoin de revenus pour des raisons inattendues.

4. Risque de réinvestissement.

Posséder des obligations à taux d'intérêt élevé d'émetteurs à faible risque et prévoir de les conserver jusqu'à leur échéance peut sembler infaillible. Cependant, même ici, les risques sont cachés. De nombreuses obligations de sociétés sont "exigibles", ce qui signifie que l'émetteur peut les échanger à volonté. Les entreprises le font souvent lorsque les taux d'intérêt baissent. Pourquoi continuer à payer le taux le plus élevé quand ils peuvent payer l’obligation à des prix inférieurs à ceux du marché et en obtenir une nouvelle moins chère? Bien pour eux Mauvais pour vous.

Même si votre caution n'est pas demandée, des problèmes peuvent survenir lorsque vous êtes mûr et vous devez remplacer ce flux de revenus. Que faire si vous ne pouvez pas trouver quelque chose avec une performance suffisamment élevée? Un bon du Trésor américain UU Il y a 30 ans, il payait plus de 8% par an. Bonne chance pour trouver cela avec un faible risque de défaut maintenant! La performance actuelle des États-Unis sur 30 ans est inférieure à 3%. Vous ne pouvez même pas approcher les 8% en Grèce! Sa dette de 25 ans ne rapporte que 4,3%. J'aurais besoin d'une obligation mexicaine ou brésilienne de 30 ans, ce qui augmenterait le risque de crédit.

5. Risque d'inflation.

Peu d'obligations ont des taux d'intérêt liés à l'inflation. Normalement, l'intérêt est le même chaque année. Lorsque la liaison arrive à échéance, la valeur nominale exacte est récupérée. Au fil du temps, même une inflation faible érode le pouvoir d'achat des revenus d'intérêts. Il en va de même pour son directeur. Avec une obligation de 10 ans maintenant exigible, les 1 000 dollars que vous recevrez achèteront beaucoup moins aujourd'hui qu'au moment de son émission en 2009. Pour maintenir le pouvoir d'achat, votre argent devrait croître.

Ne vous méprenez pas, j'aime les bonus. Contrairement à de nombreux investissements, ils sont transparents, comportent des risques définissables et réagissent exactement proportionnellement à ces risques, contrairement à de nombreux investissements non transparents et définis de manière complexe, par exemple, de nombreuses rentes (selon ma colonne du 14 avril).

Par conséquent, ils constituent un bon outil, mais, comme tout outil, ils doivent être utilisés correctement, les yeux grands ouverts, au sujet de leurs risques.

En règle générale, il vaut mieux le faire dans le cadre d’un portefeuille mixte plus vaste, axé sur la croissance, dans lequel le rôle des obligations est avant tout de fournir une stabilité relative en atténuant la volatilité.

Ken Fisher est le fondateur et le PDG de Fisher Investments, auteur de 11 livres, dont quatre étaient les best-sellers du New York Times, et se classait au 200e rang sur la liste des 400 Américains les plus riches de Forbes. Suivez-le sur Twitter: @KennethLFisher

Les points de vue et opinions exprimés dans cette colonne sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux d'USA TODAY.

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