Le MMF européen à la croisée des chemins Robin Page, PDG, TMI Robin Page, PDG de TMI, présente la dernière édition de notre Guide du trésorier annuel des fonds du marché monétaire.
par Robin Page, directeur exécutif, TMI
Comme lui Mise à jour réglementaire depuis le Association institutionnelle des fonds du marché monétaire (IMMFA) Dans ce supplément, il est clair que la réglementation de ces fonds importants a progressé lentement et n’a pas été concluante au cours de cette année. Le Conseil européen a fait une proposition initiale il y a deux ans et, bien que la plupart de leurs suggestions aient été bien reçues par l'industrie, certaines propositions moins bien accueillies peuvent encore être réexaminées. Les changements intervenus au sein de la commission après les élections européennes de 2014 ont entraîné davantage de retards et il est difficile pour le Luxembourg, qui préside le Conseil jusqu'à la fin de cette année, de maintenir la position traditionnelle de neutralité présidentielle en la matière, dans la mesure où il joue un rôle important. si important. rôle dans l’industrie européenne de la MMF. Le résultat final de tout cet amalgame est qu'il reste encore beaucoup à couvrir avant qu'un nouveau règlement puisse être formulé, puis mis en œuvre.
Cependant, malgré toute l’indécision, l’industrie suscite beaucoup d’intérêt. Susan Hindle Barone, qui a récemment démissionné de son poste de secrétaire générale du IMMFA, présidé un table ronde en septembre dans lequel cinq principaux gestionnaires de placements se sont joints à TMI pour une discussion animée de certains des problèmes auxquels sont confrontées les entreprises investisseuses aujourd'hui et de la préparation aux défis des réformes à venir du secteur bancaire et du fonds monétaire, dans un contexte de faible revenu persistant taux d'intérêt. Les membres du panel ont noté en particulier que le règlement relatif au MMF s'est développé beaucoup plus rapidement aux États-Unis. UU Cela en Europe et la date finale pour la mise en œuvre aux États-Unis est maintenant inférieure à un an.
Il reste encore beaucoup à faire avant de pouvoir formuler un nouveau règlement, puis de le mettre en œuvre.
J.P. Morgan Asset Management Il propose deux articles sur différents aspects de l'investissement. Aidan Shevlin discute du large éventail d'opportunités d'investissement fournies par la Chine malgré le récent ralentissement de la croissance dans ce pays. Les fonds monétaires ont été lancés pour la première fois en Chine il y a plus de dix ans, car les fonds monétaires grand public et institutionnels ont connu une forte croissance, offrant non seulement "un accès pratique à des actifs de haute qualité et à des liquidités le lendemain", des rendements généralement concurrentiels par rapport aux dépôts contrôlés par la Banque populaire de Chine (PBoC). Jason Straker examiner les résultats du rapport annuel de JPMAM Global Liquidity Investment, PeerView, qui souligne à nouveau le fait que les réformes du fonds monétaire ont été achevées aux États-Unis. UU et il indique le plus large éventail de fonds parmi lesquels les investisseurs peuvent choisir: il existe déjà un appétit perceptible pour le traitement séparé des comptes (SMA), par exemple.
Enfin Steve Lethaby de Clearstream donner un Résumé des référentiels tripartites et comment les trésoriers peuvent utiliser ces instruments pour atteindre avec une grande précision leurs objectifs en matière de risque et de liquidité tout en atteignant des niveaux élevés de traitement direct. Le repo tripartite est une forme sécurisée d’instrument du marché monétaire qui offre une grande flexibilité aux investisseurs, souvent, comme le souligne Lethaby, bien plus que ce que les autres instruments peuvent fournir. Alors que les premiers investisseurs tripartites avaient tendance à être les plus grandes entreprises avec des liquidités importantes et un personnel de trésorerie possédant une expérience spécifique en matière d'investissement, ce n'est plus le cas: entreprises de toutes tailles, même celles ayant de très petites fonctions de trésorerie , reconnaissent maintenant les avantages des pensions en trois parties dans le cadre d’un portefeuille équilibré, aidant ainsi à inversion et objectifs opérationnels.
Pris ensemble, ce supplément offre quelques idées précieuses aux trésoriers dans leur responsabilité première pour le bien le plus précieux de leur entreprise: la trésorerie.