Le joueur caché: dimensionner le marché financier des factures Rapport de recherche, Demica, avril 2012 En regroupant des types de financement basés sur des comptes clients disparates, vous pouvez voir l’importance générale du financement par factures en Europe. Il est important et opportun de reconnaître ce marché, car il se développe à un moment où le crédit traditionnel continue de subir une forte contraction.
Rapport de recherche, Demica, avril 2012
L'essor du financement des factures.
L'intérêt pour les produits financiers en dehors du crédit bancaire traditionnel augmente, en particulier de la part des banques qui cherchent à fournir à leurs clients des fonds qui ne les obligent pas à mettre de côté les niveaux de plus en plus punitifs de capital de réserve exigés par les banques. régulateurs locaux et qui se présentent à l’international sous la forme de Bâle III. Du point de vue des entreprises, les volumes de prêts en Europe ont diminué, les banques cherchant à assainir leurs bilans afin de rechercher une gestion plus efficace des fonds propres. [1]. Dans un monde où les liquidités sont supprimées, les entreprises consomment leurs propres réserves de trésorerie [2], mais cela ne peut pas durer éternellement et des lignes de financement alternatives sont nécessaires pour financer la reprise économique. C'est notamment le cas des entreprises fortement endettées confrontées à des refinancements, qui découvrent que les spreads se sont tellement élargis que les fonds et produits traditionnels ne sont tout simplement pas disponibles via les produits et les canaux traditionnels. [3]. Un commentateur britannique a identifié un "trou de crédit" de 191 milliards de livres sterling de prêts commerciaux dans son pays [4]. De même, dans le même pays, un récent rapport commandé par le gouvernement sur les prêts non bancaires a mis en évidence le besoin croissant de sources de financement plus variées. [5].
Dans un monde où les liquidités sont supprimées, les entreprises consomment leurs propres réserves de trésorerie, mais cela ne peut pas durer éternellement et des lignes de financement alternatives sont nécessaires pour financer la reprise économique.
Depuis la crise des marchés financiers de 2008, l'attention s'est concentrée sur une série d'approches alternatives, y compris diverses formes de financement basées sur les créances clients. [6]. Selon une banque commerciale néerlandaise, "les départements de risque des banques sont plus intéressés par l'obtention de prêts garantis", ce qui est bien sûr une bonne nouvelle pour le financement des comptes clients, car les départements de risque le considèrent comme un excellent moyen. L'atténuation des risques et cette tendance au financement des comptes débiteurs sont soutenues par les pressions externes exercées par les banques, par exemple aux Pays-Bas, par le ministère des Finances et par d'autres personnes qui se considèrent comme des acteurs du succès de Les PME sont très intéressées par le financement des comptes débiteurs, tandis que les PDG de sociétés spécialisées dans le financement structuré et les opérations à effet de levier cherchent à inclure un produit de prêt reposant sur l'actif dans le cadre de la transaction. "
Comment, alors, quantifier le niveau auquel les entreprises assument un financement basé sur des factures? Les différentes formes de financement par factures, jusqu'à présent, ont été examinées et analysées séparément. Le résultat est que leur importance collective tend à être sous-estimée par les financiers et que leurs avantages collectifs sont peu reconnus par les entreprises à la recherche de solutions financières imaginatives. Ce rapport de recherche recueille des données sur les différentes formes de financement sur facture afin de comprendre la taille et l'importance croissante de ce segment du monde de la finance commerciale. Le rapport a également interrogé une sélection de grandes banques européennes sur leur point de vue sur ce marché en développement, et les commentaires sélectionnés de ces personnes interrogées sont inclus dans le texte du rapport.
Il convient de noter que, bien qu’une grande variété de sources publiques et privées aient été consultées et analysées, la nature de certaines formes d’opérations fondées sur des factures signifie qu’il est peu probable qu’elles soient soumises à un contrôle externe. En tant que tels, les lecteurs du présent rapport devraient considérer leurs chiffres de taille de marché comme une estimation prudente de la taille du marché du financement par factures. Cependant, il convient de noter que même cette taille conservatrice du marché révèle sa grande importance économique.
Premièrement, il est nécessaire de décrire les composantes du marché de la facture financière. Les principales composantes sont 1) l’affacturage et l’escompte des factures 2) le financement de la chaîne d’approvisionnement 3) la titrisation de créances commerciales.
Les facteurs avancent une proportion de la valeur des factures mensuelles impayées en échange d'une réduction dans les encaissements. Les agents de remise sur facture font de même, mais ils laissent au client la responsabilité des encaissements, de sorte que le client final ne sait pas que ce mode de financement est utilisé. Les systèmes de financement de la chaîne logistique utilisent l’encours de garantie de la dette d’une organisation de gros acheteurs pour offrir des avances de trésorerie aux fournisseurs de la chaîne logistique de cette société. Et les entreprises peuvent émettre leurs créances sur le marché en tant qu’instrument titrisé (papier commercial adossé à des actifs), généralement par le biais d’un "conduit" bancaire auprès duquel la banque fournit un soutien en liquidité.
Ces différentes parties du financement de la facture peuvent parfois se chevaucher. Par exemple, un déducteur de factures peut refinancer le propriétaire de l’ensemble des dettes de factures qu’il finance actuellement. Dans un autre exemple, les systèmes de financement de la chaîne logistique qui utilisent des factures en garantie peuvent être considérés comme une forme d’affacturage et sont parfois appelés «affacturage inversé».
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