La crise de 2008 a ses origines dans les systèmes financiers des économies avancées, et les décideurs doivent désormais veiller à ce que l’une des mesures phares visant à prévenir un autre resserrement du crédit, les normes internationales de Bâle III, puisse être adaptée au mieux. économies émergentes et leurs institutions financières sans intention et sans intention. Dommage, conséquences.
La nécessité de prendre en compte les différences régionales lors de la conception et de la mise en œuvre de la stabilité financière mondiale est nécessaire, tout en tenant compte des différentes situations rencontrées par les régulateurs sur le terrain.
Une étude publiée le mois dernier par des économistes du Fonds monétaire international a révélé que, dans les économies avancées, les prêts accordés dans les limites de valeur (limitant le nombre d’institutions financières pouvant prêter en fonction de la valeur de l’actif, telle qu’une maison) sont les plus importants. populaire – l'outil prudentiel. Toutefois, dans les économies de marché émergentes et en développement, les limites des positions en devises (différence entre les actifs et les passifs de la banque en devises) sont les outils les plus couramment utilisés.
Les économistes du FMI estiment que cela pourrait refléter les différences entre les principaux risques, étant donné que les régulateurs des économies avancées sont généralement plus préoccupés par les faiblesses du marché du logement, tandis que leurs homologues des pays émergents et en développement Ils sont davantage préoccupés par les chocs externes, notamment la volatilité des flux de capitaux et les risques systémiques possibles dus aux fortes fluctuations du taux de change.
Alors que Bâle III est avant tout calibré pour les pays avancés, le désir de paraître moins risqué et d’attirer des capitaux signifie que de nombreux pays à marché émergent sont en train d’adopter et de s’adapter à ces règles, et beaucoup d’autres l’envisagent.
Selon un groupe de travail réuni par le Center for Global Development, qui comprend des hauts fonctionnaires actuels et anciens de banques centrales, trois principes fondamentaux devraient souligner ce processus: (1) Toute adoption de Bâle III il doit être proportionnel à la capacité et aux besoins du système financier d'un pays en développement et, par conséquent, s'adapter aux caractéristiques spécifiques de ces économies. (2) Alors que les régulateurs appliquent Bâle III dans le monde entier, il convient de veiller à minimiser les effets négatifs sur la disponibilité du crédit pour les pays en développement. (3) La réglementation ne devrait pas aboutir à un jeu à somme nulle entre développement financier et stabilité financière.
On dit que des exigences de fonds propres plus strictes sont l’un des facteurs qui poussent les banques mondiales à se consolider, ce qui pousse de nombreux pays africains à réduire leur empreinte géographique et leurs coûts.
En outre, le document CGD affirme que les règles plus strictes en matière de capital énoncées dans Bâle III pourraient avoir joué un rôle dans la réduction des activités de prêt des banques mondiales qui sont essentielles à la croissance économique, telles que le financement de projets d’infrastructure ou de services financiers. financement commercial.
L’effet de Bâle III sur le financement des infrastructures bancaires préoccupe particulièrement de nombreuses économies émergentes, compte tenu des sources limitées de financement alternatif reposant sur le marché disponible. Sous Bâle III, les banques peuvent être obligées de disposer de beaucoup plus de fonds propres pour couvrir des prêts jugés très risqués, ce qui rend le financement de l'infrastructure plus coûteux et moins attrayant. En outre, les nouvelles exigences en matière de liquidité exigent que les prêts de plus d'un an soient combinés à un financement de durée similaire, ce qui incite les banques à faire coïncider les prêts pour infrastructures avec un financement à long terme, ce qui pourrait augmenter (éventuellement à des niveaux prohibitifs) le coût du financement des infrastructures.
Le commerce est un élément important du système nerveux mondial. Il permet à de nombreuses populations de sortir de la pauvreté pour les placer dans la classe moyenne en stimulant la croissance économique, en créant des emplois et en favorisant la stabilité. Bâle III pourrait également compromettre considérablement le financement des échanges transfrontaliers en obligeant les banques à détenir davantage de capital pour couvrir les prêts. Des dispositions telles que la règle d’effet de levier, les exigences en matière de pondération des risques et les règles de liquidité rendront cet effort encore plus coûteux et compliqueront ce qui est déjà une activité à faible marge.
Pour éviter une approche générale de l'application du cadre de Bâle, la CGD déclare qu'il faut identifier les conditions supplémentaires que les économies émergentes et en développement peuvent réunir pour rassurer les régulateurs des banques mondiales dans leurs pays d'origine. Il pourrait s’agir d’un ensemble d’indicateurs facilement vérifiables et largement disponibles, tels que les notations internationales. Cela résoudrait de tels obstacles, dans la mesure où un organisme de réglementation du pays d'origine attribue une désignation de risque plus élevé aux avoirs d'une dette souveraine locale dans une filiale bancaire mondiale.
Les pays en développement et les économies de marché émergentes adoptent Bâle III parce qu'ils le considèrent comme un intérêt à long terme, mais l'approche unique des nouvelles normes pose de nouveaux risques et défis. C'est la même raison pour laquelle les établissements multilatéraux de développement et de crédit doivent adopter une approche plus distinctive et plus personnalisée du financement du développement dans les pays à faible revenu.
Bâle III ne prend pas en compte certaines caractéristiques des pays en développement et des pays émergents qui, bien que non universelles, sont suffisamment communes pour ne pas être ignorées: les conditions d'un accès variable aux marchés internationaux des capitaux; forte volatilité macroéconomique et financière; marchés financiers nationaux moins développés; transparence et disponibilité des données limitées; et les défis de capacité, institutionnels et de gouvernance.
La complexité de Bâle III souligne la nécessité de s'éloigner d'une application généralisée des règles. La CGD exhorte les autorités de régulation des économies de marché émergentes et en développement à hiérarchiser les risques clés de leur secteur bancaire et à faire correspondre leurs efforts de surveillance pour assurer une application plus proportionnelle de la réglementation.
Enfin, le groupe de travail a déclaré qu'il était essentiel de procéder à une analyse coûts-avantages avant l'introduction de toute nouvelle norme de réglementation financière, afin d'évaluer les avantages potentiels d'une plus grande stabilité des coûts pour les régulateurs locaux. institutions qui supervisent et, ce qui est plus important – l'économie. Pour assurer une transition en douceur vers les nouvelles normes, les régulateurs doivent annoncer les modifications à l'avance et permettre de longues périodes de mise en œuvre, notamment l'introduction progressive d'exigences de fonds propres ou de liquidité plus strictes.
Bien que l'objectif de stabilité financière de Bâle III soit nécessaire, les décideurs doivent parfois tenir compte des différences marquées entre les économies avancées et leurs homologues des marchés émergents. L'augmentation des coûts due aux normes plus strictes en matière de capital et de liquidité dans Bâle III pourrait décourager les investissements dans des pays considérés plus risqués que les marchés développés.
Le désir d'éviter une répétition de 2008 ne devrait pas détourner l'attention des conséquences imprévues qui pourraient mettre un terme au processus important d'évolution et d'innovation sur les marchés émergents.