La guerre commerciale prend de l'ampleur sans se terminer – Finance Curation

Presque chaque jour apporte des nouvelles rassurantes sur le front commercial. Ils parlent! Quelqu'un est allé à Beijing! Quelqu'un d'autre est optimiste!

Le problème est que cela ne fait que parler. Plus cela dure longtemps, plus les tarifs douaniers nuisent à l'économie.

Appelons les tarifs ce qu'ils sont: importation. les taxes. Peut-être que les opposants à toutes les autres taxes ne penseront plus que les taux sont utiles.

Il existe des moyens meilleurs et moins nocifs d’atteindre nos objectifs. Mais ce que vous ou moi créons n'a pas vraiment d'importance.

Le président Trump aime les tarifs, et la loi actuelle lui permet d'utiliser un prétexte de "sécurité nationale" pour les imposer.

Donc, ils continueront jusqu'à ce qu'il change d'avis, et il n'y a aucun signe qu'il le fasse.

Pris au milieu

Une chose que même le président Trump ne peut pas arrêter est le calendrier. Les jours continuent d'avancer, chacun s'approchant de la fin de son mandat.

Cela compte parce que Trump ne peut pas faire permanent accords commerciaux sauf accord du Congrès. C'est un long processus qui n'a même pas encore commencé.

Au lieu de cela, Trump utilise l'autorité exécutive, qui dure aussi longtemps qu'il est président. Toute promesse faite à la Chine expirera le 20 janvier 2021, dans un délai de 21 mois, à moins que vous ne soyez réélu.

Les Chinois le savent.

C'est pourquoi ils ne sont pas pressés de faire le genre de transaction que souhaite Trump. Il pourrait les "encourager" avec des menaces et peut-être des frais plus élevés. Mais vous risquez alors de vous écraser sur les marchés.

La meilleure stratégie de négociation de la Chine consiste donc à attendre, ce qu'elle fait très bien.

Ils peuvent penser que Trump deviendra plus flexible si l'économie s'affaiblira l'année prochaine, ce qui est probable. Ou peut-être qu'ils parient que leur successeur leur sera plus sympathique.

Dans tous les cas, Pékin n’est guère incité à donner ce qu’il veut à Trump, à moins qu’il ne soit réélu, voire peut-être même à l’époque.

Les secteurs de l'agriculture et de la technologie des États-Unis sont pris au milieu. Les agriculteurs perdent de l'argent réel. Le temps n'est pas de ton côté.

Mais politiquement, Trump a besoin du soutien du Midwest. Donc, si la Chine continue à le rejeter, attendez que la rhétorique redevienne laide.

"Rendons la pareille!"

Un problème avec les différends commerciaux est qu’ils s’adaptent si facilement. Le pays A augmente les tarifs dans le pays B, qui sont ensuite restitués.

Si ça s'arrête là, tout le monde s'adapte et avance. Les guerres commerciales se produisent quand un camp relève le pari, forçant une réponse plus forte de l'autre. Ensuite, ça tourne en spirale et ça devient bien pire.

Gardant cela à l'esprit, considérons ce tweet présidentiel du 23 avril.

Gardez à l'esprit que la menace de clôture: "Rendons la pareille!" C'est drôle parce que le taux qui dérange le président est réciprocité pour les tarifs de l'acier et de l'aluminium imposés à l'UE l'année dernière.

Trump pensait-il vraiment qu'ils lui permettraient de laisser des travailleurs européens en dehors de leur travail et de ne rien faire? Cela n'a jamais été une possibilité. Cependant, il est surpris que l'UE n'abandonne pas.

Tout le monde perd

Maintenant, nous ne savons pas si Trump fera vraiment quelque chose.

Il fait souvent des menaces sans avancer. Mais si vous ajoutez des frais supplémentaires, l'UE répondra à nouveau. C'est ainsi que les guerres commerciales augmentent.

Cela ne devrait pas arriver en premier lieu. Il ressort de la conclusion artificielle de l'administration Trump que l'acier fabriqué dans l'UE menace d'une certaine manière la sécurité nationale des États-Unis.

C'est évidemment faux, mais les règles de l'Organisation mondiale du commerce (OMC) accordent aux pays beaucoup de liberté en matière de défense … ou autrefois.

La semaine dernière, un tribunal de l'OMC a décidé que la clause de sécurité ne s'appliquait qu'aux conflits armés réels. Le cas particulier concernait la Russie et l'Ukraine, mais sa logique semble également couvrir les tarifs de Trump.

Trump ignorera probablement cette décision et tentera même de retirer l'adhésion des États-Unis à l'OMC. Mais cela peut donner à d'autres pays une justification légale pour augmenter les droits de douane sur les produits américains et empirer à partir de là.

Le président a raison sur un point: les États-Unis ont des plaintes commerciales légitimes avec la Chine et d'autres. Nous devons les résoudre. Il y aurait une meilleure chance si cela impliquait le Congrès au lieu de compter sur des menaces artificielles de sécurité nationale.

Pour une raison quelconque, il a choisi de le faire seul, même lorsque son parti contrôlait les deux côtés du Capitole. Et avec la possibilité que l'OMC autorise d'autres pays à exercer des représailles plus agressives qu'elles ne l'ont fait jusqu'à présent, les chances sont favorables à davantage de droits de douane.

Cela ne sera pas bon pour les entreprises américaines qui dépendent d’importations, les consommateurs américains qui les achètent ou les travailleurs américains qui produisent des biens destinés à l’exportation, y compris les agriculteurs du Midwest.

En d'autres termes, presque tout le monde va perdre.

Alors ne croyez pas le tour. La guerre commerciale ne se termine pas. Ça ne peut être que commencer. Faites attention si votre stratégie de placement suppose le contraire.

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