HSBC et Allianz Global Investors (AllianzGI) accéléreront la création d’un marché de l’investissement dans le financement commercial afin de répondre à la demande croissante d’actifs de type "économie réelle" et contribueront à accroître la disponibilité des fonds pour les sociétés commerciales.
Bien que les banques fournissent collectivement chaque année près de 10 milliards de dollars de financement commercial aux entreprises, le petit marché secondaire de ces actifs, estimé à environ 300 milliards de dollars, comprend principalement des échanges bilatéraux entre banques. Les contrats de financement commerciaux sont généralement à court terme et se résorbent automatiquement, avec des taux de défaut aussi bas que 0,03%, mais ils ne sont pas standardisés et peuvent donc être difficiles à établir pour les investisseurs.
Aujourd'hui, HSBC et AllianzGI ont été les premiers à proposer une solution permettant aux investisseurs institutionnels, tels que les assureurs, les fonds de pension et les family offices, d'accéder facilement aux financements commerciaux. Cette solution permet à HSBC d’intégrer divers actifs de financement commercial de ses clients, des produits traditionnels tels que les prêts commerciaux aux solutions structurées telles que la chaîne logistique et le financement des comptes clients, en passant par le nouveau fonds de roulement Allianz. (ALWOCA) achètera et offrira aux clients AllianzGI plus tard cette année.
Les billets structurés par l'équipe Global Banking & Markets de HSBC combinent une sélection d'actifs de financement commerciaux issus de l'activité Global Trade and Receivables Finance (GTRF) de HSBC et les vendent à un véhicule ad hoc. Ces actifs ont des profils de risque différents et, généralement, des contrats à court terme, tels que des comptes fournisseurs à terme et à terme de 60 jours.
AllianzGI agit en tant que gestionnaire de portefeuille pour le véhicule ad hoc qui sélectionne les transactions souscrites. Les actifs du SPV sont ensuite regroupés dans des notes que ALWOCA achètera, ce qui permettra au fonds de s'exposer à des actifs commerciaux par le biais d'un format de titres. Ce modèle peut être modulé pour s'adapter à l'offre d'actifs appropriés et à la demande de l'acheteur, avec AllianzGI dans le but d'y investir une grande partie de son fonds ALWOCA. ALWOCA cherche à avoir une durée inférieure à un an et à générer des rendements nettement supérieurs à ceux disponibles sur les marchés publics pour la même durée.
HSBC et AllianzGI utiliseront dans un premier temps les actifs de financement commercial des entreprises européennes avant de s’étendre à d’autres marchés au fur et à mesure de l’augmentation de la demande.
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