GRAPHISME – Les valeurs européennes plus exposées à la guerre commerciale. – Finance Curation

USA-COMMERCE / EUROPE (GRAPH, PHOTO): GRAPHISME – Les valeurs européennes plus exposées à la guerre commerciale

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par Josephine Mason et Ritvik Carvalho

LONDRES, 14 mai (Reuters) – Avec un chiffre d'affaires cumulé d'environ 1,2 billion d'euros attendu aux États-Unis pour cette année, les sociétés cotées européennes sont particulièrement vulnérables aux taux plus élevés de Trump. annoncer cette semaine.

Donald Trump doit décider samedi d'imposer ou non des taxes sur les importations de voitures, une décision qui pénaliserait particulièrement le Vieux Continent et représenterait un risque supplémentaire pour la croissance mondiale.

Le regain de tension avec la Chine depuis la semaine dernière pourrait pousser le président américain à attendre, à moins qu'il ne décide de déclencher la guerre commerciale sur deux fronts.

Le mois dernier, il a également menacé de taxer des centaines de produits européens, allant du fromage aux combinaisons de ski, pour 11 milliards de dollars (9,8 milliards d'euros).

L’impact sera probablement encore plus profond car l’Europe, affaiblie par le ralentissement de la croissance et la situation budgétaire de certains pays tels que l’Italie, n’a pas les moyens de la Chine de multiplier, pendant six mois, les mesures soutenant ses pays en développement. l’économie pour atténuer l’impact de la guerre commerciale.

"Sur le plan commercial, je suis beaucoup plus préoccupé par l'Europe que par la Chine", a déclaré Christophe Donay, responsable de l'allocation d'actifs chez Pictet Wealth Management.

Selon Amundi Asset Management, le leader européen de la gestion d'actifs, les ventes aux États-Unis représentent environ 20% du chiffre d'affaires total des sociétés de l'indice MSCI Europe, les sociétés américaines MSCI réalisant. environ 14% de sa facturation combinée en Europe.

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AUTO ET TECHNIQUE

Sans surprise, les constructeurs automobiles européens sont particulièrement vulnérables au protectionnisme américain.

Selon les analystes de Moody's, des droits de douane de 25% réduiraient les recettes d'exportation et le produit intérieur brut (PIB) de l'Allemagne de 0,2 ou 0,3 point de pourcentage. Treize pour cent des exportations de voitures allemandes sont destinées aux États-Unis.

Le constructeur italo-américain Fiat Chrysler réalise un chiffre d’affaires de 45,3 milliards de dollars aux États-Unis, mais ses usines de montage en place le protègent partiellement de l’augmentation des droits de douane.

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Caroline Simmons, numéro deux du bureau UBS Global Wealth Management à Londres, estime qu'une détérioration supplémentaire des relations commerciales affecterait principalement les secteurs de la haute technologie, de l'énergie et de l'industrie, que les entreprises enregistrées réalisent en moyenne entre 10 et 20% de votre facturation aux États-Unis.

UBS sous-pondère la consommation discrétionnaire de la zone euro, qui comprend le secteur automobile, en partie à cause de la guerre commerciale.

"Ce problème rend le marché nerveux et l'escalade de l'année dernière (entre les Etats-Unis et la Chine) plus importants que prévu", a-t-il déclaré.

LA PHARMA DANS VOTRE TOUR?

Parmi les actions de Stoxx 600, le secteur de la santé est le plus exposé au marché américain, puisque les laboratoires génèrent en moyenne 33% de leurs ventes.

Selon les estimations des revenus de Refinitiv pour 2019, ils devraient générer des revenus de 133,3 milliards de dollars cette année aux États-Unis, le plus grand marché pharmaceutique au monde.

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Le secteur de la santé ne s'inquiète pas des différends entre Washington et Bruxelles à ce stade, mais certains investisseurs craignent de le voir touché à son tour.

"Étant donné que ces valeurs sont perçues comme défensives en temps normal, il est probable que la déception doublera dans le cas des tarifs de guerre", écrit Ibra Wane, stratège d'Amundi, dans une note publiée cette semaine.

L’indice européen du secteur de la santé a diminué de 8% depuis fin décembre, soit un niveau inférieur à celui de la plupart des autres secteurs et à la hausse de 11% de l’indice de référence Stoxx 600.

Dans ce compartiment, BTG, BB Biotech et Fresenius Medical Care sont les sociétés les plus exposées, représentant entre 67% et 90% de leur chiffre d’affaires aux États-Unis.

En ce qui concerne les biens d'équipement, les Britanniques Ashtead et Ferguson sont également en première ligne, avec plus de 80% de leurs ventes réalisées aux États-Unis.

(graphisme de Ritvik Carvalho, Véronique Tison pour le service français, édité par Blandine Hénault)