Gestion du salon chez UPS Jennifer Powers, responsable de la trésorerie de la région des Amériques, UPS En tant que plus grande entreprise de livraison de colis au monde, UPS est le risque de change et le risque de matières premières. Alors que le commerce continue à se développer à l'étranger, les revenus d'UPS qui ne sont pas en USD continuent de croître, ce qui accroît également ses exigences en matière de couverture monétaire. Jennifer Power explique la philosophie de couverture d'UPS et explique comment UPS voit l'évolution de sa stratégie de couverture.
par Jennifer Powers, trésorière de la région des Amériques, UPS
En tant que première entreprise de livraison de colis au monde, qui distribue 15 millions de colis et sert près de 8 millions de clients dans plus de 200 pays chaque jour, les deux principaux risques financiers d'UPS sont le risque de change et le risque de change. de produits de base. Alors que les affaires continuent à se développer à l'étranger, nos revenus non libellés en dollars continuent de croître et nos exigences en matière de couverture du risque de change augmentent également. Parallèlement, la nature de nos activités fait de nous un utilisateur important de carburant, tant pour notre flotte d’avions que pour nos véhicules routiers. C’est pourquoi nous sommes exposés de manière substantielle et continue aux produits de base. Bien que nous couvrions notre taux d’intérêt dans une certaine mesure, notre dette est relativement faible. Étant donné que nos activités sont étroitement liées à l’économie, il est généralement préférable que les paiements d’intérêts soient assortis d’un taux variable, de sorte que les paiements d’intérêts soient plus élevés lorsque le revenu est plus élevé.
Philosophie de couverture UPS
Notre approche de gestion des risques chez UPS est conservatrice. Notre objectif est donc de couvrir 100% de nos risques, bien que cela ne soit pas toujours réalisable dans la pratique. Parfois, nous cherchons à réduire nos primes, mais nous ne compromettons pas nos objectifs en matière de gestion des risques.
Notre politique est d'utiliser les options presque exclusivement, car nous apprécions la flexibilité qu'elles offrent.
En conséquence, nous avons adopté une approche relativement conventionnelle de notre couverture de change. Par exemple, lorsque nous couvrons des monnaies, notre groupe international de fusions et acquisitions établit tout d'abord un taux budgétaire basé sur la courbe à terme, à partir de laquelle il déduit son résultat de l'exercice. Les informations sur l'exposition et le taux budgétaire sont transmises au Trésor pour recommander une couverture et donner des conseils sur leur coût, dans le but de protéger le taux budgétaire. À ce moment-là, le Trésor collabore avec International F & A et le CFO pour déterminer le meilleur plan d'action. Une fois la décision prise, le Trésor est responsable de l’exécution des couvertures.
Notre politique est d'utiliser les options presque exclusivement, car nous apprécions la flexibilité qu'elles offrent. Nous mettons des colliers, achetons et vendons des appels en argent pour financer le poste. Habituellement, nous achetons des options avec l’argent, ou quelque chose d’argent, dans le but d’atteindre le taux budgétaire le plus près possible. L'appel est établi en fonction du niveau de prime que nous souhaitons dépenser.
La crise financière mondiale a provoqué des niveaux de volatilité nettement supérieurs à ceux observés les années précédentes. Notre stratégie de couverture du taux budgétaire a été un défi et nous avons dû adapter notre approche de la gestion des risques face à l'incertitude croissante des marchés.