Loral Space & Communications Inc. (NASDAQ: LORL) Conférence téléphonique sur les résultats financiers du 1er trimestre 2019 le 2 mai 2019 à 10h30 ET
Participants de l'entreprise
Michael Bolitho – Directeur de la trésorerie et de la gestion des risques
Dan Goldberg – président et chef de la direction
Michel Cayouette – Directeur financier
Participants de la téléconférence
Jason Kim – Goldman Sachs
Mike Pace – JPMorgan
Opérateur
Bonjour mesdames et messieurs. Bienvenue à la téléconférence pour présenter les résultats financiers de Télésat pour le premier trimestre de 2019. Nos conférenciers seront Dan Goldberg, président et chef de la direction de Télésat, et Michel Cayouette, directeur financier de Télésat.
J'aimerais maintenant passer la réunion à M. Michael Bolitho, directeur de la trésorerie et de la gestion des risques. S'il vous plaît, allez-y, monsieur Bolitho.
Michael Bolitho
Merci et bonjour. Auparavant, nous avions publié un communiqué de presse contenant les résultats financiers consolidés de Télésat pour la période de trois mois terminée le 31 mars 2019. Ce communiqué de presse est disponible sur le site Web de Télésat à l'adresse www.telesat.com, sous l'onglet Relations avec les investisseurs. Nous avons également présenté notre rapport trimestriel sur formulaire 6-K à la SEC ce matin. Nos commentaires d’aujourd’hui pourraient contenir des déclarations prospectives. Il existe un risque que les résultats réels de Télésat diffèrent considérablement des résultats envisagés dans les déclarations prospectives en raison de risques et d'incertitudes connus et inconnus. Pour plus d'informations sur les risques connus, nous vous renvoyons à la section Facteurs de risque de notre rapport annuel sur formulaire 20-F pour l'exercice clos le 31 décembre 2018, déposée auprès de la SEC le 1er mars 2019. .
Les informations dont nous discutons aujourd’hui reflètent nos attentes et sont sujettes à modification, sauf si les lois sur les valeurs mobilières l’imposent. Télésat dénie toute obligation ou engagement de mettre à jour ou de réviser ces informations, que ce soit à la suite de nouvelles informations ou d’événements futurs. ou d'autres.
Je passe maintenant la parole à Dan Goldberg, président et chef de la direction de Télésat.
Dan Goldberg
Merci michael Ce matin, je vais discuter de nos résultats du premier trimestre et faire le point sur l’activité. Ensuite, je donnerai la parole à Michel, qui expliquera les chiffres plus en détail, puis nous ouvrirons l'appel aux questions.
Les ajustements apportés aux variations du taux de change, des produits et du BAIIA ajusté au dernier trimestre ont été inférieurs d’environ 6% à ceux du premier trimestre de l’année dernière. La diminution est principalement attribuable à la baisse des revenus tirés des services par satellite à court terme fournis à d’autres opérateurs de satellites et, dans une moindre mesure, à la baisse des revenus tirés de la vente d’équipements et des produits du secteur des ressources, partiellement compensée par les nos nouveaux Telstar 18V et 19V. Les satellites mis en service à partir du second semestre de l’année dernière. Nous avons maintenu notre solide discipline d’exploitation, en renforçant une marge de BAIIA ajusté de 84,2%.
En ce qui concerne certains indicateurs clés, le retard à la fin du trimestre était de 3,7 milliards de dollars et l’utilisation de la flotte était de 83%. Et, voyant comment nos revenus ont été divisés en une base de demandes pour le trimestre, la transmission a représenté environ 51% du total des revenus, les services aux entreprises 47%, le conseil et les 2% restants. Et sur une base géographique pour le trimestre, l’Amérique du Nord a représenté 83% du chiffre d’affaires, l’Amérique latine 9%, la région EMEA 4% et l’Asie 4%.
Comme indiqué dans la publication des résultats, nous avons conclu une série de contrats importants avec des clients au cours du trimestre, notamment notre premier contrat avec notre future constellation de LEO. Nous constatons une forte demande de haute performance sur le marché, nous espérons littéralement obtenir les services à large bande que notre constellation LEO fournira et nous sommes heureux de voir comment l'engagement du gouvernement canadien et sa récente législation budgétaire visant à assurer les services par satellite LEO dans le cadre de son plan plus large de réduction de la fracture numérique au Canada.
Enfin, nous informons dans le 6-K que nous présentons ce matin que notre directeur financier, Michel Cayouette, prendra sa retraite dans les 12 prochains mois. Michelle travaille chez Télésat depuis plus de 10 ans et nous lui sommes très reconnaissants pour ses contributions importantes à la société. Nous prévoyons de trouver un successeur solide à Michelle et nous assurerons une transition en douceur.
Et avec ça, je vais donner Michelle.
Michel Cayouette
Merci, Dan, et merci pour ces mots. J'ai vraiment apprécié mon séjour à Télésat et je suis très optimiste quant à son plan pour l'avenir. La seule chose que je regrette, c'est de ne pas en faire partie.
Revenant aux résultats du premier trimestre et comparés à la même période en 2018, les produits d’exploitation ont diminué de 10 millions USD à 222 millions USD, nous nous attendons à ce que toutes les charges augmentent de 1 million USD à 39 millions USD, et le BAIIA ajusté est passé de 8 millions à 187 millions de dollars. Entre le premier trimestre de 2018 et le premier trimestre de 2019, la valeur moyenne du dollar américain en dollars canadiens a augmenté de 5,9%. Cette augmentation a eu une incidence positive de 4 millions de dollars sur nos produits, une incidence négative de 1 million de dollars sur nos charges d'exploitation et une incidence positive de 3 millions de dollars sur notre BAIIA ajusté. Après ajustement pour tenir compte des variations du taux de change américain, les produits ont diminué de 14 M $ au premier trimestre par rapport à la même période en 2018, et nous nous attendons à ce que toutes les charges restent constantes et que le BAIIA ajusté diminue. à 11 millions de dollars.
Les charges d’exploitation sont restées constantes au cours du premier trimestre par rapport à la même période en 2018 et l’augmentation de la rémunération et des avantages du personnel due à une rémunération plus élevée basée sur des actions non monétaires a été compensée par une diminution du coût des ventes, principalement en raison de la baisse des ventes d'équipement.
Les amortissements ont augmenté de 8 millions $ au premier trimestre par rapport à la même période en 2018. Cette augmentation est principalement attribuable à l'amortissement de nos satellites Telstar 18 VANTAGE et Telstar 19 VANTAGE, qui sont entrés en service en octobre. 2018, en août 2018 respectivement. Les intérêts débiteurs ont augmenté de 6 M $ au premier trimestre par rapport à la même période en 2018. Cette augmentation est principalement attribuable à la hausse des taux d’intérêt sur nos lignes de crédit de rang supérieur et à la diminution des intérêts capitalisés, combinée à l’incidence défavorable en ce qui concerne la conversion des intérêts débiteurs en dollars américains, équivalents aux dollars canadiens.
L'augmentation a été partiellement contrebalancée par la hausse des intérêts nets perçus sur notre swap de taux d'intérêt. Au cours du premier trimestre, nous avons enregistré un gain sur les instruments financiers de 57 M $ et un gain sur devises de 17 M $. Le gain sur instruments financiers reflète les variations de la juste valeur de notre plancher de taux d’intérêt sur nos lignes de crédit garanties de premier rang. L'option de paiement anticipé dans nos billets de premier rang dans notre taux de change. Le gain de change est principalement lié à la modification de l’utilisation du taux de change pour convertir notre dette libellée en dollars américains en dollars canadiens au début et à la fin de la période.
La charge d'impôts a diminué de 15 M $ au premier trimestre par rapport à la période correspondante de 2018. Cette diminution est principalement attribuable à la baisse du bénéfice d'exploitation, ainsi qu'aux pertes de certains instruments financiers. Au cours du premier trimestre de 2019, les rentrées de fonds provenant de nos activités opérationnelles se sont élevées à 118 millions de dollars et les sorties de fonds utilisées dans les activités d'investissement, à 17 millions de dollars. La majorité de nos activités d’investissement au cours du premier trimestre étaient liées aux dépenses en immobilisations engagées pour l’élaboration de notre plan de constellation LEO.
Nous croyons que les liquidités et les investissements à court terme à la fin du mois de mars. Les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles et la disponibilité de prêts dans notre service de crédit renouvelable seront suffisants pour répondre aux besoins de trésorerie attendus des 12 prochains mois pour les activités d’un cours normal des affaires, y compris les intérêts requis pour les paiements. du capital sur endettement, à l’exclusion des dépenses en capital liées à l’acquisition éventuelle de notre plan de constellation LEO.
À la fin du premier trimestre, nous travaillons à la réalisation des accords de notre contrat de crédit. Le rapport trimestriel que nous avons présenté ce matin fournit un rapprochement entre nos états financiers et le calcul de l'accord financier.
Cela met fin aux commentaires que nous avons préparés pour cet appel et nous nous ferons un plaisir de répondre à vos questions. Opérateur?
Séance de questions et réponses
Opérateur
Merci beaucoup. Maintenant, je vais prendre les questions des lignes téléphoniques. [Operator Instructions] Merci La première question est de Jason Kim de Goldman Sachs. S'il vous plaît aller de l'avant. Votre ligne est ouverte.
Jason Kim
Merci Et félicitations à Michelle et bonne chance dans la recherche du CFO pour l’équipe. Premièrement, dans les projets LEO, je voulais avoir une idée générale du calendrier que vous attendiez ou de l’initiative. Je comprends qu'un moment peut être très fluide, mais quelles sont les étapes clés que nous devrions rechercher d'ici? Et quand pensez-vous que vous devrez décider du financement du projet si vous choisissez d'aller de l'avant à toute vitesse?
Dan Goldberg
Merci Jason. Examinons les jalons. Nous avons donc expliqué plus tôt qu’il ya près de neuf mois, nous avions lancé un processus avec deux fournisseurs potentiels. Airbus, d’une part, puis un consortium que nous avons regroupé chez Thales et Maxar, d’autre part. À l’heure actuelle, nous approchons de la fin de cette période de neuf mois, où nous avons travaillé avec eux pour éliminer certains risques techniques associés à certaines dimensions de la constellation et au type de conception défini au cours de cette période. Nous sommes donc sur le point d'arriver à la fin de cette période.
La prochaine étape consisterait à obtenir des propositions commerciales de ces deux fournisseurs potentiels. Mon attente est que cela se produira au cours de l'été. Et à ce moment, je pense que nous serons mieux placés pour évaluer les prochaines étapes d’un point de vue financier. Nous avons déjà commencé à réfléchir à la manière dont le projet pourrait être financé, comme nous l’avons déjà dit. Il existe une sorte de sources de financement multiples dans lesquelles nous pourrions réfléchir et inclure à nouveau, sous réserve de tous nos accords et de tout ce que nous avons en espèces. feuille de route, les flux de trésorerie que nous générons pour Télésat, l’augmentation de capital potentielle supplémentaire, puis les autres emprunts, encore une fois, conformément à notre accord d’alliance, en est l’une des sources: l’une des sources de financement que nous avons envisagée et Je pense que cela a déjà été dit, c'est la possibilité de travailler avec des agences de crédit à l'exportation pour financer une partie des coûts totaux de la constellation. Quoi qu'il en soit, c'est un peu sur la situation actuelle et les prochaines étapes.
Jason Kim
Merci pour ca. Et je m'en suis vite rendu compte, mais au sens des chiffres du stade de baseball, combien imaginiez-vous que les projets coûteraient?
Dan Goldberg
Non pas encore. Oui, je veux dire ce que nous avons dit auparavant, même s’il serait important de lancer une constellation LEO globale et très avancée est une tâche importante. Je souhaite vraiment tout partager avec le marché jusqu’à ce que nous ayons reçu des propositions commerciales avec ces fournisseurs et puissions avoir une meilleure idée de l'endroit où nous pensons que les coûts totaux seront inclus.
Jason Kim
Bon. Et les billets 2024 sans garantie, sont rappelés plus tard cette année. En fait, vous ne pouvez appeler que ceux qui ont de l’argent pour économiser des intérêts et vous débarrasser de certaines conventions de cette obligation qui sont relativement restrictives. Que pensez-vous de cela du point de vue de la gestion du bilan, si vous comprenez que vous avez d’autres domaines d’investissement?
Dan Goldberg
Oui, c’est simplement une option que nous avons sur la table. Cependant, comme vous le savez, comme vous le savez, si nous devions le faire, cela nous coûterait très cher d'appeler dès le premier jour de l'appel. C'est donc l'une des options que nous avons et c'est aussi, oui, exactement. Par conséquent, nous recherchons différentes options et certainement l'une des options.
Jason Kim
Compris Et pouvez-vous me rappeler les droits de commande LEO, comme quels droits avez-vous? Que devez-vous faire pour maintenir cela? Et dans un scénario improbable, nous nous trouvons dans un scénario dans lequel vous choisissez: décidez-vous de ne pas poursuivre toute l'initiative de LEO comme si vous pouviez vendre ou monétiser ces droits?
Dan Goldberg
Par conséquent, nous avons des droits de priorité en UIT pour opérer dans la bande Ku. Nous avons lancé un satellite l’année dernière et nous l’avions déjà fait un an plus tôt, mais il est entré, plus ou moins, en ligne l’année dernière. Je voudrais dire qu'en avril dernier, si notre mémoire nous permettait, en fait, d'utiliser certaines des règles de l'UIT, notre présentation, il est probable que dans le cas de la Conférence mondiale des radiocommunications, l'UIT restera la fin de cette année. Il est probable que des jalons supplémentaires soient mis en place, presque en tant qu’exigences de développement. Par conséquent, nous pourrions avoir l'obligation supplémentaire de lancer des satellites supplémentaires pour continuer à protéger nos droits. Voilà donc l'ampleur des droits que nous avons été: notre exposé de l'UIT a été présenté partout au Canada. Par conséquent, nous jouissons des droits conférés par la licence délivrée par le gouvernement canadien aux autorités de délivrance des licences.
Et ensuite, Jason, votre question sur la capacité de monétiser des droits ou quelque chose du genre. Je voudrais juste dire que ce n'est pas vraiment notre objectif. Nous nous concentrons beaucoup plus sur le développement de la constellation et de la construction, où je souhaite faire de bons progrès à cet égard. Nous constatons une demande très importante sur le marché en raison du type de capacité que nous prévoyons d'introduire sur le marché. De toute façon, je dirais que c'est là que nous nous concentrons.
Jason Kim
Compris Et juste deux autres questions si je peux, toute mise à jour de progrès lorsque la structure organisationnelle s’effondrera avec la Bourse de Toronto. Et puis la deuxième question est: la dernière question concerne l'ABC: l'alliance du groupe C. Je suis curieux de voir comment vous voyez cela, voyez comment la situation évolue à partir d'ici, de votre point de vue, de votre point de vue. Avez-vous vu une autre proposition qui, à votre avis, pourrait constituer une alternative viable au plan de l'ABC et que pensez-vous de certains avantages, d'une sorte de mécanisme d'échange, si vous le souhaitez, du gouvernement des États-Unis? UU Et comment voulez-vous l'appeler? taxe dessus?
Dan Goldberg
Tout va bien. Donc, votre question sur le type de structure de notre entreprise, qui a trait à la Bourse de Toronto, bien que cela ne fasse pas nécessairement partie intégrante de ces plans, a été révélée, vrai Loral et peut-être que mon procureur général le considère comme bon que nos actionnaires ont envisagé de modifier leurs accords gouvernementaux. Il s’agit d’une sorte de «roll up». Tout ce que je peux dire, c'est que c'est quelque chose qui est toujours à l'étude, mais nous ne pouvons rien partager avant d'avoir vraiment quelque chose à partager. Par conséquent, il n'y a pas de mise à jour réelle à ce sujet.
Donc, votre prochaine question, je pense que nous sommes sur le point de commencer par la bande C et le processus de la FCC, dans la mesure où les propositions alternatives sont viables, non, je ne pense pas que quelqu'un d'autre ait présenté la façon dont l'ABC a adopté point concret. Un plan qui tient vraiment compte de ce que nous croyons, du moins je pense que c'est une chose essentielle que les régulateurs devront résoudre. Et c’est à moi de veiller à ce que les importants services offerts aujourd’hui dans la bande C permettent clairement à ces activités importantes de se poursuivre sur une autoroute parasite, d’une part, et, d’autre part, de les rendre accessibles. de manière expéditive. aux spectres significatifs de l'industrie du sans fil terrestre [Technical Difficulty] Vous pouvez jouer un rôle de premier plan dans le lancement de la 5G.
Je ne pense pas que quiconque ait présenté quoi que ce soit qui soit réfléchi, concret et viable de la même manière que l’ABC. Donc, pour moi, oui … ce qui guide la commission de ce type de critère important que je viens de mentionner. Je ne pense pas qu'il existe un autre plan viable. Comment les bénéfices seraient distribués. Non, je n'ai vraiment aucun point de vue sur cela ou ces points de vue; Je pense que ceux dont je veux parler, je veux parler de cet appel. En fin de compte, ce sera évidemment la décision du gouvernement lorsque nous aurons besoin de l'atteindre.
Jason Kim
Assez juste. Merci beaucoup.
Dan Goldberg
C'est bon, Jason. Merci
Opérateur
Merci [Operator Instructions] La prochaine question est de Mike Pace de JPMorgan. S'il vous plaît aller de l'avant.
Mike Pace
Salut. Bonjour. Merci d'avoir pris les questions. Je pense que je recherche un peu plus de couleur dans les contrats qu'il a signés en mars, je pense. S'agit-il de contrats d'une capacité spécifique? Est-ce très ouvert? J'essaie juste de comprendre. Il n'a pas encore lancé de satellites ou n'a pas de réseau installé. Par conséquent, aucune couleur ne serait utile.
Dan Goldberg
Oui, vous parlez de contrats, Mike, mais c’est le seul contrat que nous avons signé et annoncé à ce jour. Oui, je dirais que c'est [Technical Difficulty] Un peu en ligne avec les contrats que nous avons tendance à signer lorsque nous fournissons un service mégabit. Et avec cela, je veux dire qu'il y a une date de début définie. Il y a une prise ou payer. Il s’agit d’un contrat de prise ou de paiement d’un nombre déterminé de capacités pour une durée déterminée à un taux déterminé. Donc, pour quelqu'un qui suit notre industrie, si vous ne prenez pas de nouvelles connaissances, comprenez bien: comment fonctionne ce contrat de LEO? Je dirais que cela correspond très bien aux fonds pour les contrats que nous signons, c’est-à-dire qu’il s’agit de l’un de nos plus vieux clients.
C’est ce que nous attendons de la façon dont cette activité LEO se déroulera. Nous continuerons de faire affaire avec bon nombre des sociétés avec lesquelles nous faisons affaire aujourd'hui et avec lesquelles nous travaillons depuis longtemps. Et oui, il faudra prendre ou payer en nature et nous avons besoin d’une date de livraison. Nous devons nous conformer à certaines spécifications techniques et similaires. Et puis ils ont l'obligation de nous payer.
Mike Pace
Et je suppose, puisque vous avez mentionné les prix, je pense savoir quelle sera votre réponse, mais y a-t-il une couleur dans la façon dont les prix sont si tôt par rapport à votre activité actuelle par unité?
Dan Goldberg
Je ne vais pas y aller. Je dirais que nous avons caractérisé l’offre comme suit: c’est une proposition de grande valeur et de toutes sortes de formes. Je veux dire, nous pouvons fournir des quantités énormes de capacité. C'est une latence très très basse. C'est le réseau le plus distribué. C'est un terme de réseau incroyablement flexible pour notre capacité à mettre en œuvre la capacité et à la redistribuer de manière très dynamique. Et nous l'évaluons d'une manière qui, à mon avis, attirera également la communauté des clients. Je dirais au-delà de ça. Oui, nous ne voulons pas fournir plus de détails que cela pour le moment.
Mike Pace
Je pensais que ça valait le coup. Ensuite, peut-être pour récupérer un suivi de la question de Jason, je suppose, et ensuite aussi dans la file d'attente. Je pensais que je voyais un langage dans lequel vous créez des fonds ou développez LEO et une filiale sans restrictions, et je sais qu’aujourd’hui vous devriez y transférer de l’argent. Je suppose que je suis: dans quelle situation cela ne serait-il pas financé ou développé dans une filiale sans restriction? Est-ce que cela doit faire plus avec des partenaires ou sans partenaires ou XIM? [ph] Installations, etc., projets de financement là-bas. Je me demande pourquoi cela ne serait pas financé en dehors du groupe.
Dan Goldberg
Oui, nous avons terminé. Par conséquent, nous avons un scénario différent dans lequel nous travaillons en parallèle en termes d'événements d'attente. Et, bien sûr, dans la structure de financement, nous aurons toutes les options de financement que nous avons. Nous allons sombrer et être liés à la structure de l'entreprise, mais nous voyons différentes options à ce stade. Nous ne sommes pas en mesure de vous fournir plus de détails, mais il n'y a pas de couleur dans une option ou une autre. Nous mentionnons les citoyens sans restrictions, car pour le moment, nous utilisons une filiale sans restriction que nous utilisons pour développer une constellation de LEO. Mais dans la structure finale, il ne nous reste plus qu'un mois pour savoir comment rendre la structure finale différente.
Mike Pace
Comprendre Et seulement deux questions opérationnelles rapides et je m'excuse si j'ai raté la première. Mais louer ou louer des satellites à court terme en dollars au premier trimestre de 2018, pour que nous puissions penser au premier trimestre de 2019 et pour nous, il est toujours difficile de déterminer l'heure. Pouvez-vous nous dire quand nous devrions les voir réapparaître tous les trimestres en 2019?
Dan Goldberg
Je pense que c’est une bonne question, Mike. Je regarde mes collègues. Je pense que nous allons probablement reconnaître une partie des revenus tirés des services par satellite à court terme pour le deuxième trimestre. Et puis, probablement, un autre sujet, à condition de pouvoir le compléter au second semestre. Et je pense que, avant le dernier appel, j'ai mentionné que nous nous attendions à ce que cette activité soit de l'ampleur pour 2019, ce qui correspondra plus ou moins au niveau d'activité observé en 2018. Ainsi, en 2017, les revenus de cette Ils étaient un peu plus haut. Donc, tout cela est ce que vous attendez du calendrier pour cette année.
Mike Pace
Bon. Et quelle était cette activité spécifiquement au premier trimestre de 2018?
Dan Goldberg
Non, non, non, je suis désolé. J'ai mentionné dans notre appel annuel que l'ampleur de l'ordre des revenus ou des revenus du service par satellite à court terme pour 2019 serait plus équivalente à celle de 2018 par rapport à 2017, où elle était supérieure.
Mike Pace
Bon. Je peux continuer avec ça. Et puis une dernière, uniquement avec le satellite Intelsat 29e tombé. Je me demande si certains de ces clients du X-29e appellent, demandent des propositions et auraient-ils la capacité de soutenir cela? Merci
Dan Goldberg
Oui, je dirais que l'essentiel de l'activité autour de cet échec a simplement eu lieu, comme vous pouvez l'imaginer, peu de temps après, l'échec avec Intelsat, il n'a pas été en mesure d'accueillir ses clients. Ils ont cherché ailleurs et même Intelsat a cherché ailleurs, je pense qu'Intelsat a accompli un travail remarquable en matière de restauration des services qu'ils ont pu restaurer. Nous avons fait des affaires. Je ne le qualifierais pas de matériel, mais nous l’avons un peu repris et, mais je ne le pense pas, à ce stade-ci, je pense que chaque fois que nous avons capturé, pour la plupart, nous en avons capturé plus ou moins. Il peut y avoir quelques autres dribs et monotones, mais ici encore; ça ne va pas être un soulagement significatif
Mike Pace
C'est bon, génial. Merci
Dan Goldberg
Bon. Merci
Opérateur
Merci Il n'y a plus de questions enregistrées. À ce stade, je vais renvoyer la réunion à M. Goldberg.
Dan Goldberg
Bon. Opérateur, merci beaucoup et merci à vous tous pour votre présence ce matin. Nous espérons pouvoir prendre la parole à nouveau lorsque nous publierons nos chiffres du deuxième trimestre. Merci beaucoup.
Opérateur
Merci La conférence est terminée Veuillez déconnecter vos lignes pour le moment et nous vous remercions de votre participation.