Fonds monétaires: une histoire globale Mark Stockley, directeur exécutif et responsable des ventes internationales au comptant, BlackRock Mark Stockley aide à définir les différences entre les produits offerts sur les grands marchés actuels, en accordant une attention particulière à la France, qui est le plus grand marché de fonds monétaires en dehors des États-Unis.
par Mark Stockley, directeur exécutif et responsable des ventes internationales au comptant, BlackRock
Selon un rapport récent du deuxième trimestre 2011, établi conjointement par l’association européenne des fonds et des actifs (EFAMA) et l’Institute of Investment Companies (ICI) et dont le siège est aux États-Unis, les investisseurs détenaient environ Actifs sous gestion dans le monde entier dans des produits décrits comme des "fonds mutuels monétaires" & # 39; Ces actifs étaient détenus dans une variété de types de produits et de devises et étaient domiciliés dans 42 pays du monde.
Comme indiqué dans le rapport sur les produits de fonds monétaires, les trois plus grands marchés sont, d’abord, les États-Unis. UU Avec 2,7 millions de dollars (55%), en second lieu, les fonds adhérant au code de pratiques de l’Association institutionnelle des fonds du marché monétaire (IMMFA) avec 648 milliards de dollars (13%) et, enfin, l’industrie française fonds du marché monétaire avec 532 milliards de dollars (11%). Les fonds français et IMMFA sont enregistrés en tant qu'OPCVM en vertu de la réglementation de l'Union européenne, cette dernière étant domiciliée principalement en Irlande (452 milliards de dollars) et au Luxembourg (192 milliards de dollars).
Bien que les marchés décrits ci-dessus détiennent l'essentiel des actifs des fonds monétaires mondiaux, il existe des industries de fonds monétaires plus petites mais florissantes dans de nombreux pays du monde. Alors que le secteur des valeurs mobilières et la réglementation bancaire ont évolué dans des pays en développement tels que la Chine, l’Inde et le Brésil, les nouvelles industries nationales des fonds monétaires ont évolué de même que de nombreux gestionnaires d’actifs mondiaux se montrent enthousiastes à l’idée de fournir des solutions de placement aux investisseurs en espèces dans les années à venir. .
Les principaux marchés
L'industrie des fonds du marché monétaire aux États-Unis UU Il est mature et bien établi avec des produits qui suivent un plan établi par la Securities and Exchange Commission (SEC) et est inscrit dans la règle 2a-7 de la loi de 1940 sur les sociétés de placement (Investment Companies Act). Fonds du marché monétaire basés aux États-Unis. . UU essayez de maintenir une valeur liquidative constante constante de 1,00 USD en tout temps. Les fonds IMMFA sont normalement proposés sous forme de produits CNAV qui ressemblent beaucoup aux fonds du marché monétaire de la règle 2a-7, mais comportent souvent deux types de classes d’actions: la majorité, appelée classes & # 39; Distribué, déclarez le revenu quotidien sous forme de dividendes, qui sont ensuite payés en espèces ou en espèces. il a investi dans de nouvelles actions tous les mois et une plus petite proportion a été appelée "actions accumulées". qui ajoutent un revenu quotidien au capital, entraînant une augmentation constante du prix de l’action.
En revanche, les fonds du marché monétaire offerts en dehors des États-Unis et les industries IMMFA peuvent avoir une structure relativement diversifiée. Par exemple, le plus grand marché national des produits de fonds du marché monétaire en dehors des États-Unis. UU C'est en France que tous les fonds réglementés par l'Autorité des marchés financiers (AMF) ont une valeur nette d'inventaire variable (VNAV) par action. Sur le marché français, les fonds du marché monétaire suivent les règles introduites par le règlement de l'Union européenne de 2011 qui définit désormais deux types de fonds du marché monétaire pouvant être classés en tant qu'OPCVM: les "fonds du marché monétaire à court terme" et " fonds monétaires ordinaires ". Les premières suivent des directives plus conservatrices que les secondes, par exemple, avec des échéances plus courtes des instruments et des portefeuilles.
Pour comprendre les différences entre les produits offerts sur les grands marchés actuels, il est utile de comprendre leur évolution. Aux USA Les fonds de la CNAV ont été proposés pour la première fois dans les années 1970 et ont gagné en popularité, tant pour les investisseurs institutionnels que pour les particuliers, au cours des décennies suivantes, qui ont culminé au début de 2009 avec un actif légèrement supérieur à 4 milliards de dollars. sous administration. Initialement, les fonds monétaires d'EE. UU Ils sont devenus populaires auprès des investisseurs individuels en tant que solution de remplacement aux produits de dépôt bancaire offrant une diversification du portefeuille, la stabilité du capital, la liquidité et les taux de rendement du marché monétaire. Au fil du temps, les investisseurs institutionnels ont largement adopté les fonds du marché monétaire en tant que véhicules susceptibles de générer des soldes de trésorerie importants tout en offrant des solutions de remplacement diversifiées au risque de crédit unique via des produits bancaires. Actuellement, les fonds institutionnels du marché monétaire représentent environ 65% des actifs du secteur des fonds du marché monétaire américain.
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