Fonds du marché monétaire en tant qu'équivalent de trésorerie Richard Norval, trésorier de l'IMMFA Un certain nombre de facteurs influenceront le processus de prise de décision d'un trésorier s'il est dans la position enviable d'investir l'argent excédentaire. C'est sûr? Est-ce liquide? Quel retour va gagner? Surtout, comment apparaîtra-t-il dans le bilan et dans l'état des flux de trésorerie?
par Richard Norval, trésorier de l'IMMFA
Un certain nombre de facteurs influenceront le processus de prise de décision d'un trésorier s'il est dans la position enviable d'investir l'argent excédentaire. C'est sûr? Est-ce liquide? Quel retour va gagner? Surtout, comment apparaîtra-t-il dans le bilan et dans l'état des flux de trésorerie? Le tableau des flux de trésorerie, souvent la première page des comptes consultés par les analystes, révèle des informations sur la génération de trésorerie et les liquidités et est utilisé comme l'un des indicateurs clés de la santé d'une entreprise.
L'état des flux de trésorerie.
L'IASB (International Accounting Standards Board) établit les normes permettant de produire un état des flux de trésorerie. La norme comptable internationale IAS 7 (IAS 7) décrit comment l’état des flux de trésorerie doit être présenté. Dans le cadre de cette norme, l'entité présentant les états financiers doit indiquer les entrées et les sorties de trésorerie et des équivalents de trésorerie. Les équivalents de trésorerie sont définis comme des placements à court terme très liquides pouvant être facilement convertis en un montant connu de trésorerie et soumis à un risque négligeable de changement de valeur.
Les fonds du marché monétaire constituent une solution de gestion de trésorerie viable combinant la fourniture de capital de sécurité et de liquidité. Ils sont largement utilisés par les trésoriers des entreprises et, par conséquent, leur traitement selon IAS 7 est important pour de nombreux trésoriers. Les auditeurs ont tendance à évaluer chaque situation en fonction de leurs mérites respectifs et il n’existe aucune indication générale quant à savoir si les fonds du marché monétaire doivent être considérés comme des équivalents de trésorerie. Conscient de l’importance de cette question, l’association institutionnelle des fonds du marché monétaire (IMMFA) a préparé un document destiné à aider les trésoriers des grandes entreprises à classer les fonds placés dans un fonds du marché monétaire.
Comment classer les fonds du marché monétaire?
Pour déterminer le traitement de l'investissement dans un fonds du marché monétaire IMMFA, nous devons examiner les éléments constitutifs de la définition d'équivalent de trésorerie et la manière dont ils s'appliquent à un fonds IMMFA:
- Convertibles à tout moment: tous les fonds du marché monétaire IMMFA fournissent des liquidités le jour même, permettant aux investisseurs d'avoir accès à leurs liquidités le jour de la demande, à condition que la demande soit faite avant l'heure de clôture du fonds. en question;
- En montant de trésorerie connu: tous les fonds du marché monétaire de l'IMMFA cherchent à maintenir une valeur d'actif net (VNI) constante, par exemple, de 1 £ ou 1 €. Cette valeur de VNI constante permet aux investisseurs d'apprécier la valeur de leur investissement à un moment donné;
- Soumis à un risque négligeable de changement de valeur: bien qu’un fonds de marché monétaire IMMFA ne soit pas exempt de risques (ni de dépôts bancaires), il est soumis à une série de restrictions destinées à limiter le risque auquel ces fonds sont exposés. Tous les fonds du marché monétaire de l'IMFAA doivent:
– sont notés triple A par une ou plusieurs agences de notation. Cela limite les fonds aux investissements uniquement dans des instruments liquides de haute qualité;
– maintenir des montants de valeurs d'un jour et d'une semaine non inférieures aux minimums prescrits, conçus pour atténuer le risque de liquidité;
– ne pas dépasser l'échéance moyenne pondérée maximale ou la durée de vie moyenne pondérée maximale, conçues pour limiter respectivement les risques de taux d'intérêt et de crédit distribué; et
– appliquer des procédures d'indexation pour faire face à toute variation entre la valeur amortie et la valeur de marché sur le marché d'un titre ou du portefeuille, afin de limiter les possibilités de modification de la valeur d'une action dans le fonds.
Cette analyse par rapport à la définition des équivalents de trésorerie peut également être complétée par des documents du personnel du Comité international pour l'interprétation des rapports financiers (IFRIC). En 2008, il a été demandé à l’IFRIC d’envisager la catégorisation des fonds du marché monétaire. Bien que l'IFRIC ait conclu que les informations officielles relatives au contenu d'IAS 7 n'étaient pas nécessaires, les documents relatifs au personnel préparés pour être utilisés lorsque la question a été soulevée (qui sont accessibles au public) aident à éclairer l'analyse de la manière de le traiter. un investissement dans un fonds du marché monétaire.
Les fonds du marché monétaire constituent une solution de gestion de trésorerie viable combinant la fourniture de capital de sécurité et de liquidité.
L’un des documents de personnel préparés à l’usage de l’IFRIC contient la déclaration suivante: "Les unités n’ayant pas de date d’expiration, mais pouvant être facilement converties en un montant en espèces connu au début, sont soumises à une risque négligeable de variations de valeur futures. Par conséquent, ils répondent aux critères critiques de la norme IAS 7 et peuvent être considérés comme des équivalents de trésorerie "en substance".
Selon IMMFA, l'utilisation de ces documents du personnel, et en particulier de la référence précédente, est telle que, tant que la trésorerie est maintenue pour faire face aux engagements à court terme, l'investissement dans un fonds de marché monétaire IMMFA doit être considéré comme une réserve. Équivalent de trésorerie selon IAS 7. Le document IMMFA sur le traitement de l'investissement dans un fonds de marché monétaire de l'IMFFA est disponible à l'adresse http://www.immfa.org/press/2010-023-01. pdf
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