Exécution de transaction: Contrôle du risque Peter Seward, vice-président de la stratégie produit, Reval Lorsqu’une transaction sur produits dérivés est exécutée, une société doit prendre en compte deux considérations principales: la personne qu’elle choisit comme contrepartie bancaire et la manière dont elle respecte ses politiques internes en matière de négociation de produits dérivés. Peter Seward, vice-président de la stratégie produit de Reval, fournit des informations sur les principaux problèmes à prendre en compte lors d’une transaction sur produits dérivés. Il divise la plupart des informations en une liste de contrôle interne et externe utile et en établissant ce qu'un trésorier d'entreprise devrait considérer et quels sont leurs besoins système.
par Peter Seward, vice-président de la stratégie produit, Reval
Lorsqu’une transaction sur produits dérivés est exécutée, une société doit prendre en compte deux considérations principales: la personne qu’elle choisit comme contrepartie bancaire et la manière dont elle respecte ses politiques internes en matière de négociation de produits dérivés. L’environnement de marché actuel pour les sociétés qui utilisent des dérivés de couverture est incertain, non seulement en raison de la fluctuation des taux d’intérêt, des devises et des prix des matières premières, mais également en raison de la solvabilité des banques et même des États souverains. Ajoutez à cela l'incertitude entourant le cadre réglementaire et les facteurs externes permettant de déterminer avec quelles banques les clients qui négocient des produits dérivés deviennent encore plus importants. À l'interne, les entreprises doivent se conformer aux politiques du conseil d'administration et aux exigences réglementaires, telles que Sarbanes-Oxley et les règles à venir de la réforme des produits dérivés de gré à gré. Lors de l'exécution d'une opération dérivée, seules les fonctionnalités correctes du système et des processus associés permettront à l'entreprise de reconnaître et de réagir efficacement aux modifications de l'environnement externe, tout en garantissant la conformité aux exigences internes. Lorsqu'une entreprise établit une relation avec une banque, il s'agit généralement de multiples services, tels que le financement à court et à long terme, le courtage, les marchés financiers, les paiements, la gestion de trésorerie, etc. Toutefois, pour décider quelle banque traiter les transactions sur produits dérivés, les facteurs les plus importants à prendre en compte sont les suivants:
- Cote de crédit
- Prix
- Lignes de crédit
- Exposition actuelle et potentielle à la banque.
- La relation
- Services supplémentaires
Lors de l'exécution d'une opération dérivée, seules les fonctionnalités correctes du système et des processus associés permettront à l'entreprise de reconnaître et de réagir efficacement aux modifications de l'environnement externe, tout en garantissant la conformité aux exigences internes.
Avant le resserrement du crédit, les entreprises pouvaient se concentrer sur certaines d’entre elles (par exemple, le prix, les relations) et ignorer les autres sans s’inquiéter. De nos jours, toutefois, il est essentiel de disposer d’informations opportunes sur tous ces facteurs. En automatisant le cycle de vie de la transaction sur produit dérivé, les trésoriers, les bureaux de direction et les comptables du trésor peuvent obtenir ces informations importantes rapidement et de manière à fournir une piste d'audit précieuse, un processus d'approbation structuré et des annulations. et un environnement de traitement direct pour éliminer les erreurs manuelles.
Les facteurs internes sont principalement liés aux contrôles et limites spécifiques généralement inclus dans les politiques de gestion des risques afin de garantir la conformité avec les exigences du conseil d’administration et les exigences réglementaires. Ces exigences donnent lieu à des politiques et procédures que les opérateurs doivent suivre pour garantir que seuls les instruments approuvés sont négociés et uniquement à des fins commerciales approuvées. Ceux-ci comprennent:
- Limites de commerçant
- Limites de règlement quotidien
- Approbation du type de commerce
Examinons de plus près les besoins d'une entreprise lorsqu'elle prend en compte ces facteurs externes et internes et comment la technologie peut faciliter l'exécution d'une opération sur produits dérivés une fois l'analyse de pré-couverture terminée et avant le début du traitement. la transaction:
Contrôles externes
Cote de crédit
Que considérer
Les directives des conseils imposent généralement aux entreprises de traiter uniquement avec les banques bénéficiant d'une notation minimale (A +, AA ou supérieure, par exemple), car elles savent qu'aucun prix n'est suffisant pour compenser une notation négative. Les entreprises ont besoin d’un accès immédiat à la cote de crédit (à court et à long terme) de toute banque avec laquelle elles envisagent de traiter. En outre, ils devraient savoir si la banque est en observation du crédit. Connaître l'adresse d'une banque est également utile ces jours-ci, car le risque souverain est un facteur supplémentaire dans certaines régions du monde et doit être pris en compte. Négocier avec une banque domiciliée dans un pays où le risque souverain est supérieur à celui d'une banque donnée signifie en réalité que le risque bancaire est au moins égal au risque souverain.
Besoins du système
Un système doit pouvoir stocker l'exigence de solvabilité minimale d'une entreprise et la notation de crédit actuelle d'une banque potentielle. Vous ne devez autoriser que les transactions avec des banques qui respectent ou dépassent l'exigence minimale. Un complément utile aux notations est l’indication directionnelle des écarts de crédit à court et à long terme. Cela permet d'éviter les plaintes fréquentes selon lesquelles les informations de l'agence de notation sont rétrospectives et non anticipatives. Si une entreprise a accès aux spreads de la CDS pour ses contreparties bancaires, des mesures statistiques simples peuvent être calculées. Un moyen de fixer une limite quantifiable est également requis, soit dans le cadre d'un niveau de crédit général, soit individuellement au niveau de la banque. La limite peut être en outre classée par type d’échange ou type de dérivé et terme (court ou long terme). Une entreprise doit avoir la possibilité de vérifier le montant d'une transaction planifiée par rapport à la limite disponible.
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