Entretien – Olivier Casanova Olivier Casanova, directeur financier et trésorerie, PSA Peugeot Citroën Olivier Casanova explique les principaux défis de PSA Peugeot Citroën et décrit la configuration de l'équipe chargée des finances et de la trésorerie de la société.
Responsable Finance et Trésorerie, PSA Peugeot Citroën
"Un profil de dette plus équilibré"
La lettre du trésorier
Il a été nommé directeur financier et trésorier de PSA Peugeot Citroën au début de l'année 2010. Quelles ont été ses principales tâches depuis?
Olivier casanova
Après la fin de la crise financière et économique mondiale, PSA avait une petite dette nette, mais une dette brute et une augmentation des charges financières. Par conséquent, l’une de nos priorités était d’améliorer notre équilibre global, ainsi que d’autres objectifs: gérer le financement maximum prévu pour 2011 et 2014; rembourser d'avance le prêt sur cinq ans consenti par l'État à hauteur de 3 milliards d'euros en avril 2009; augmenter la maturité moyenne de notre financement; réduire le niveau de la sécurité financière pour revenir à ses niveaux d'avant la crise; et en général, des charges financières moins élevées. Si nous ne considérons que les points saillants, le plan d'action comprend trois parties. Nous avons décidé de renégocier un crédit syndiqué de 2,4 milliards d'euros en trois ans, un an avant la date d'échéance. Nous l'avons fait avec un groupe de vingt et une banques, dont quatorze à l'étranger, deux nouvelles et treize ayant accru leur niveau de participation. La négociation s'est terminée par un crédit assorti de trois ans avec deux options pour le prolonger d'un an, dans des conditions que nous avons considérées satisfaisantes. À l'été 2010, nous avons approché l'APE. [the French Government Shareholding Agency] Essayez de payer le prêt de l’État avant la date d’échéance, ce que nous avons fait en trois étapes en 2010 et au début de 2011.
Compte tenu des termes et conditions du contrat avec l'Etat (taux de base de 6% et taux supplémentaire lié au résultat opérationnel de la société), le coût de ce financement a dépassé le paiement requis par les investisseurs en obligations autour de 300 points de base. Le troisième aspect concerne le financement de marché, qui s’élève à 2 000 millions d’euros: en juin 2010, nous avons levé 500 millions d’euros en cinq ans et, dans le même temps, nous avons présenté une offre d’obligations à échéance 2011 achat de plus de 245 millions d'euros; en octobre, nous émettons des obligations pour trois et six ans, chacune pour 500 millions d'euros; en janvier de cette année, le montant initial avait augmenté de 350 millions d’euros et de 150 millions d’euros, respectivement. Le résultat de ces opérations est le suivant: un allongement de la maturité moyenne de notre dette à quatre ans et demi, un profil de dette à long terme plus équilibré, une meilleure répartition des sources de financement et une réduction significative des coûts: Grâce à ces mesures, les charges financières auraient dépassé les 500 millions d'euros en 2010 et, pour 2011, nous prévoyons une augmentation de 350 millions d'euros, ce qui correspond à une économie d'environ 30% sur deux ans.
Ces opérations concernent l'activité industrielle et commerciale de PSA. Mais il est également responsable du bilan de Banque PSA Finance, qui finance les stocks de réseaux de distribution et les clients, particuliers ou entreprises.
Pour vous donner une idée de la taille, le solde de Banque PSA Finance s'élevait à environ 27 milliards d'euros à fin 2010, dont 22 milliards d'euros de financements extérieurs: 55% des marchés, 22% des banques, 16 % de la titrisation et 7%. d’autres sources, et les besoins de financement annuels à moyen terme représentent généralement entre 6 et 8 milliards d’euros. Pour que le bilan soit le moins possible sensible aux variations des taux d’intérêt, les actifs et les passifs sont ajustés à l’aide de swaps, actuellement d’environ huit cents, pour un total de 24 milliards d’euros. L’année 2010 a été marquée par le déblocage du marché de la titrisation, qui nous a permis de lever 500 millions d’euros en cédant la dette locative de l’Allemagne et, plus traditionnellement, à travers sept opérations sur le marché obligataire pour un total de 4,2 milliards d’euros, grâce à une activité soutenue sur les marchés du papier commercial et des certificats de dépôts (notre réserve moyenne de financement à court terme était d’environ 4 milliards d’euros) et, enfin, à travers un financement la banque est toujours importante. En ce qui concerne l’année en cours, nous avons déjà lancé trois offres sur le marché de l’euro, pour un montant total de 2,4 milliards d’euros, et nous avons surtout lancé notre première émission obligataire, de type 144A aux États-Unis, avec quatre tranches, fixées à trois, cinq et dix ans et trois années flottantes, pour un montant de 1,25 milliard de dollars, dans le but de s’occuper régulièrement de ce marché à l’avenir.
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