Entretien – Benoît Kerloc'h | Gestion de trésorerie internationale – Finance Curation

Entretien – Benoît Kerloc'h Le directeur des finances et de la trésorerie de CFAO s'entretient avec TMI de l'impact de l'inscription de l'entreprise à la bourse en décembre 2009, des conséquences de la crise financière et de la structure de l'administration des finances dans l'entreprise.

Directeur des finances et de la trésorerie, CFAO

"Nous donnons la priorité à la micro-couverture"

La lettre du trésorier

En France, la réputation de votre entreprise est modeste par rapport à sa taille; Plus de 1 500 millions d’euros en bourse …

Benoît Kerloc'h

En effet, la société n’est pas bien connue en France, bien qu’elle ait été fondée en 1887, mais en Afrique, où elle exerce 80% de ses activités dans 34 pays et où le reste des ventes provient de l’étranger. Régions et territoires. CFAO est une société de distribution spécialisée à trois branches: la distribution et l’importation d’automobiles représentant 58% de nos revenus, la distribution de produits pharmaceutiques (30%) et diverses activités industrielles associant équipement et services. La société, qui a facturé 2 700 millions d’euros en 2010, a réalisé un bénéfice opérationnel de 233 millions d’euros et un bénéfice net de 140 millions d’euros, emploie 9 500 personnes dans 140 filiales.

Quels ont été les impacts de la crise financière?

Les deux années de crise mondiale dont nous sortons maintenant ont constitué un test de résistance intéressant. En effet, nous avons pu constater que nos marchés ont mieux résisté et que notre combinaison d'activités et de pays a créé un profil de risque solide, diversifié et bien adapté: la distribution de médicaments, par exemple, a continué à augmenter pendant la crise et pas seulement les pays sont entrés dans la crise au même moment. Au cours des dix dernières années, le chiffre d'affaires a plus que doublé, avec un taux de croissance annuel moyen de 10% dans la région, dont la moitié était due à la croissance organique et l'autre aux acquisitions. .

Votre inscription à la bourse en décembre 2009 a-t-elle eu un effet significatif?

PPR, actionnaire unique de CFAO, a cédé 58% de sa part, en grande partie acquise par des investisseurs de long terme attirés par le développement rapide de l’Afrique dans une société diversifiée, par un marché secondaire relativement liquide et gouvernance de haute qualité et communication financière. Mais ce processus, qui marque le début d'une nouvelle ère pour la société, a également nécessité une période de transition au cours de laquelle nous avons dû rompre les liens avec notre ancienne société mère. Par conséquent, en matière de financement, nous avons dû négocier un emprunt syndiqué de 300 millions d’euros en trois ans, prolongé d’un an depuis lors. L'autre nouveauté concernait la gestion du risque de change. CFAO est fortement exposé essentiellement au taux d’achat, notamment en dollars et en yen. Nous nous protégeons systématiquement lors de la commande, au moment de l'exposition. Nous hiérarchisons les micro-couvertures afin de déterminer notre prix de revient et nos marges commerciales avec une grande précision. Jusqu'en septembre 2010, toutes nos opérations de couverture étaient effectuées dans la salle des marchés de PPR, qui était notre unique actionnaire. Nous devions gérer la transition (1 200 contrats) et installer un logiciel de gestion des risques en même temps. De plus, pour des raisons de simplicité, nous avons décidé de confier toutes nos opérations à l'une de nos banques. Maintenant que l’installation du logiciel est terminée et que nous avons rationalisé notre gestion du risque de change, nous pouvons commencer à travailler avec d’autres partenaires bancaires au cours du deuxième trimestre.

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