Donnez-le ou rendez-le … François Masquelier, directeur des finances et de la trésorerie du RTL Group et président d'honneur de l'EACT L’UE envisage d’adopter des exigences de fonds propres plus strictes et d’améliorer le gouvernement d’entreprise des banques et des entreprises d’investissement (projet dit "CDR IV"). Bien qu'elle ne concerne que les institutions financières, cette proposition de directive pourrait avoir un impact indirect important sur les sociétés non financières.
par François Masquelier, directeur des finances et de la trésorerie, Grupo RTL et président honoraire de l'EACT
L'Union européenne (UE) prévoit d'adopter des exigences de fonds propres plus strictes et d'améliorer la gouvernance des banques et des entreprises d'investissement (projet dit "CDR IV"). Bien qu’elle ne concerne que les institutions financières, cette directive projetée pourrait avoir un impact indirect important sur les sociétés non financières. Les nouvelles règles devraient être traduites en droit national d'ici à la fin de 2012. Dans cette nouvelle proposition1, il semble qu'il n'y aura pas d'exemption pour les entreprises exposées à des frais d'ajustement de la notation de crédit (règlement, partie 3, titre VI). , p.56). Devrions-nous, en tant que trésoriers européens, nous préoccuper de cette partie de la proposition? Certes, nous devrions le faire Au niveau de l’association de trésorerie, nous sommes vraiment préoccupés par l’impact potentiel sur les opérations bilatérales sur dérivés, ce qui peut coûter très cher en raison des nouvelles exigences de fonds propres imposées aux banques pour maintenir le capital afin de couvrir le risque CVA. . Les banques seront obligées de facturer davantage aux entreprises et, par conséquent, les couvertures pourraient devenir inabordables. En ce qui concerne les discussions EMIR sur la réforme des dérivés de gré à gré (OTC), nous estimons qu’il existe un argument très solide pour exempter les opérations avec les entreprises de la position de la CVA dans le CRD IV.
Dans le projet de règlement EMIR (règlement relatif aux infrastructures de marché en Europe), il était reconnu que, de manière générale, les transactions avec des sociétés devraient être exemptées de la contrepartie centrale pour la couverture des risques commerciaux et, dans une certaine limite, ils devraient recevoir un traitement en capital proportionnel. Dans le projet de proposition, il est clair que les transactions avec une contrepartie centrale et la garantie incluse seront exclues des exigences de "fonds propres" pour le risque de CVA (voir Champ d'application de l'article 270 CVA2 p. 380). Il est clairement stipulé que toutes les institutions financières doivent calculer les exigences de fonds propres pour le risque de CVA conformément à tous les instruments dérivés de gré à gré. L'idée est de refléter le risque de contrepartie encouru par la banque lorsqu'elle traite avec des tiers.
Lorsqu'elle calcule les exigences en fonds propres ou le risque de CVA pour le risque d'entreprise d'une contrepartie, une banque doit baser toutes les données sur son modèle interne approuvé sur le risque spécifique associé à la position de la dette négocié dans des formules complexes spécifiques (selon le modèle). adoptée par l’institution financière). les calculs sont basés sur). Par conséquent, nous pouvons clairement identifier une interaction entre EMIR et CRD IV dans ce sujet particulier. Le règlement de l'UE sur les dérivés de gré à gré contient des exemptions (pour lesquelles nous avons réclamé et fait pression) de la compensation obligatoire pour les contreparties non financières qui utilisent des dérivés de gré à gré pour couvrir des risques commerciaux purs et où l'exposition des dérivés ne dépasse pas le seuil de compensation ( qui sera déterminé dans le règlement)).
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