Conservateur de caisse par Jonathan Curry, directeur de la gestion de trésorerie en Europe, Barclays Global Investors, et James Finch, directeur des ventes de liquidités, EMEA, Barclays Global Investors Les investisseurs européens ont rapidement réagi au début de cette crise de liquidité en recherchant des logements plus sûrs pour leurs investissements en espèces. Les actifs perçus comme susceptibles de fournir un niveau de protection plus élevé contre la contagion ont été plus demandés.
La nécessité de diversifier les risques au sein des placements de trésorerie est devenue un problème évident et est devenue un moteur plus important des décisions des investisseurs. La motivation sous-jacente est la compréhension du fait que le chemin de la contagion a été difficile à prédire. En d’autres termes, il était difficile de prédire quels actifs ou quels émetteurs pourraient être affectés par une crise de confiance.
par Jonathan Curry, directeur de la gestion de trésorerie en Europe, Barclays Global Investors, et James Finch, directeur des ventes de liquidités, EMEA, Barclays Global Investors
La récente tourmente du marché, dont l'origine remonte au marché américain des prêts hypothécaires à risque. UU., Il a créé de nouveaux défis pour les clients ayant des soldes de trésorerie importants à gérer. Les fonds communs de placement et les banques du monde entier étant touchés, les investisseurs se montrent de plus en plus prudents sur l'endroit et le mode d'investissement de leurs liquidités.
À la recherche de paradis plus sûrs
Les investisseurs européens ont rapidement réagi au début de cette crise de liquidité en recherchant des logements plus sûrs pour leurs investissements en espèces. Les actifs perçus comme susceptibles de fournir un niveau de protection plus élevé contre la contagion ont été plus demandés.
La nécessité de diversifier les risques au sein des placements de trésorerie est devenue un problème évident et est devenue un moteur plus important des décisions des investisseurs. La motivation sous-jacente est la compréhension du fait que le chemin de la contagion a été difficile à prévoir. En d’autres termes, il était difficile de prédire quels actifs ou quels émetteurs pourraient être affectés par une crise de confiance.
Étant donné que même le plus haut niveau du secteur bancaire mondial a été victime d'une baisse de la liquidité et de la confiance du marché, l'appétit des investisseurs pour le risque lié à leurs placements de trésorerie a progressivement évolué vers un territoire conservateur. Lorsque les investisseurs avaient précédemment recherché des rendements plus élevés, leur objectif a été radicalement changé en 2007 pour investir dans des actifs moins risqués et plus stables.
En conséquence, les fonds monétaires notés AAA ont enregistré une augmentation significative de leurs actifs sous gestion en 2007 et 2008. Cette croissance a été soutenue par une caractéristique essentielle de ces fonds monétaires, à savoir leur capacité à maintenir les valeurs nettes des actifs stables avant et avant. , ce qui est plus important, pendant les périodes d’extrême volatilité du marché.
Le maintien d'une valeur liquidative stable garantit que le capital investi dans le fonds est conservé, ce qui reste le facteur central qui motive la décision de l'investisseur d'utiliser ce type de fonds de liquidité comme lieu d'origine de son capital.