Comment choisir la bonne plateforme commerciale Justin Meadows, fondateur et PDG de MyTreasury Il existe d'importantes différences entre les portails: Justin Meadows propose une liste précieuse de dix questions de recherche que les trésoriers doivent poser avant de s'engager à utiliser une plateforme en particulier.
par Justin Meadows, fondateur et PDG de MyTreasury
À mesure que l'utilisation des fonds monétaires s'est développée et que les trésoriers se sont retrouvés à ouvrir des comptes auprès de multiples bailleurs de fonds, l'intérêt pour l'utilisation des plateformes de négociation de fonds monétaires s'est accru. Il est maintenant largement reconnu que ces portails offrent aux investisseurs du Trésor une passerelle unique et pratique leur permettant d’accéder et d’échanger leurs comptes de fonds par voie électronique, par l’intermédiaire de toutes leurs sources de financement; ils offrent également des avantages significatifs par rapport aux méthodes traditionnelles de négociation de fonds monétaires par téléphone ou par fax. Cependant, en raison de la surcharge d'informations (et parfois de désinformation) qui accompagne la croissance rapide du marché de la plateforme MMF, il existe un risque réel que les utilisateurs potentiels fassent un choix de plateforme sans être complètement ou correctement informé.
Comme cela peut coûter très cher, il vaut la peine de passer du temps et des efforts avec les fournisseurs de la plate-forme avec les 10 questions apparemment simples suivantes, qui révèlent certaines différences fondamentales entre les plates-formes et leur pertinence pour le système de trésorerie. Si vous ne recevez pas de réponses ou si vous avez suffisamment de preuves pour corroborer les réponses que vous recevez, il est probablement préférable de supposer le pire!
1. Quel type de portail vais-je utiliser?
La terminologie de la plate-forme MMF peut être assez déroutante, car différents fournisseurs peuvent utiliser les mêmes termes de différentes manières. La principale distinction est faite entre les plates-formes de bus où le fournisseur de portail est le titulaire du compte du fonds et les transactions pour le compte des investisseurs, et les portails directs ou entièrement divulgués où les investisseurs ont leur propre compte directement auprès de vos fournisseurs de fonds. Bien que cela puisse sembler assez simple, il est en fait assez difficile d’être tout à fait clair sur ce que vous allez obtenir, et vous devrez peut-être creuser un peu sous la surface.
La terminologie de la plate-forme MMF peut être assez déroutante, car différents fournisseurs peuvent utiliser les mêmes termes de différentes manières.
Les fournisseurs de plate-forme Omnibus disent souvent qu'ils sont pleinement informés, car le nom de l'investisseur final apparaît dans le nom du compte. Cependant, il est important de comprendre que même si tel est le cas, le compte est votre propriété et non la vôtre. Il ne s’agit pas là d’une distinction théorique, car cela signifie notamment que vous ne serez que le véritable bénéficiaire des "actions" que vous recevrez pour votre investissement dans le fonds et non le propriétaire légal. Pour certaines organisations, cela n'a pas d'importance, mais pour beaucoup, c'est un problème majeur. Cela signifie également que vous serez un client de la plate-forme, et non du fonds, et de nombreux investisseurs ont découvert que cela avait un impact sur la communication qu'ils ont avec leurs fonds, en particulier avec les gestionnaires de fonds, qui constituent un élément essentiel de la relation d'investissement. .
Pour ajouter à la confusion, il y a aussi un manque de clarté dans l'utilisation du terme "direct". Le sens généralement reconnu est que les investisseurs ont leurs propres comptes "directement" avec leurs bailleurs de fonds, d'où leur nom. Le portail offre simplement les avantages du commerce électronique avec plusieurs fonds via une seule passerelle, remplaçant la méthode de négociation manuelle traditionnelle avec chaque fonds individuellement par téléphone ou par fax. Toutefois, le terme a également été adopté par certains fournisseurs de la plate-forme de bus pour décrire le processus de liquidation. Ce terme implique qu’un investisseur résout directement avec chaque fonds au lieu de faire appel à un agent de compensation tiers, qui Cela n'a pas été une option populaire. de la quasi défaillance d'un des agents utilisés par un portail lors de la crise financière de 2008/09. Cela n'a rien à voir avec le commerce direct. En revanche, les portails entièrement divulgués n'offrent qu'un règlement direct. Le terme désigne ici sans équivoque la relation commerciale.
Tout cela signifie que vous devez faire attention à la façon dont ces termes sont utilisés pour décider quel portail choisir. Vous pensez peut-être que vous obtenez une plate-forme de négociation directe entièrement divulguée parce que tous les fournisseurs avec lesquels vous vous êtes entretenu vous l'ont dit, mais le fait est que vous pourriez vous retrouver avec quelque chose non seulement légèrement différent de ce que vous attendiez, mais à l'extrême opposé. du spectre de ce que vous recherchez. Par conséquent, les principales questions que vous devez vous poser ici sont de savoir si vous pouvez transférer vos comptes de fonds existants sur la plate-forme, si vous êtes le seul à pouvoir signer les formulaires d'ouverture de nouveaux comptes de fonds et si vos propres personnes seront le seul opérateur autorisé. dans les comptes. Si la réponse à l'une de ces questions est "non", vous ne traitez pas avec une plate-forme de négociation directe entièrement divulguée dans l'usage généralement accepté du terme.
2. La plateforme est-elle automatisée?
Toutes les plates-formes MMF promettent des transactions automatisées, mais la réalité est que, dans la plupart des cas, cette automatisation est en grande partie une illusion. L'automatisation réelle signifie qu'une plate-forme est entièrement intégrée aux agents de transfert (TA) du fournisseur de fonds, qui traitent les opérations, pour éviter le besoin de rentrer manuellement dans les systèmes d'assistance technique, comme requis avec les méthodes commerciales. téléphone et fax traditionnels. . La plupart des plates-formes MMF ne sont pas intégrées au TA, mais dépendent de leur propre personnel (généralement aux États-Unis), éliminant les opérations à l'arrière du système, puis téléphonant et envoyant un fax au TA du destinataire. fonds à Dublin et à Luxembourg. Bien que cela puisse être complètement transparent pour vous, le manque d'automatisation a en fait des implications assez importantes.
De toute évidence, le risque d'erreur dans les échanges augmente considérablement chaque fois que vous entrez dans un commerce. Avec les plates-formes entièrement automatisées, l'investisseur entre la transaction une fois au moment de l'échange, puis communique par voie électronique pendant le reste du processus de confirmation de la transaction et de demande. Cela contraste nettement avec les plates-formes manuelles qui nécessitent que les opérations soient entrées dans au moins cinq étapes distinctes du processus, offrant ainsi de nombreuses occasions de commettre des erreurs en cours de route. Il n’est pas contesté que le trading entièrement automatisé est de loin la méthode de trading la plus efficace et la plus précise disponible, alors ne vous limitez pas à dire à un fournisseur de portail quelle est votre position à cet égard; Allez demander à vos fonds quelles plates-formes ont mis en œuvre des opérations véritablement automatisées ne nécessitant ni appel ni télécopie à aucune étape du processus de demande de confirmation et de transaction.
3. Qui pourra négocier mes comptes de fonds?
La question de savoir qui sera en mesure d'effectuer des transactions dans leurs comptes est étroitement liée aux deux questions précédentes. Vous pouvez imaginer que, lorsque vous opérez via une plate-forme de négociation directe entièrement divulguée, cela ne pose pas de problème, car vous exploitez évidemment vos propres comptes. Cependant, même dans ce cas, vous devez faire attention, car si la plate-forme n'est pas automatisée, vous n'aurez d'autre choix que d'accorder l'autorité commerciale déléguée au fournisseur de la plate-forme. Vous ne pouvez ni appeler ni faxer vos transactions aux AT de Dublin et de Luxembourg. . Lors de la mise en œuvre de ces plates-formes, il vous sera demandé d'envoyer à vos fournisseurs de fonds une lettre indiquant à leur autorité de négociation déléguée la liste de son personnel, qui peut signaler manuellement toute opération saisie à l'avant de la plate-forme. système Ceux qui sont des signataires autorisés dans leurs comptes jouent évidemment un rôle fondamental dans le contrôle qu'ils ont sur leurs propres investissements. Vous pouvez facilement savoir quelle est votre position en demandant aux fournisseurs de portail de vous fournir une copie de la lettre de mandat qu’ils doivent envoyer à vos fournisseurs de fonds: le cas échéant, une liste de votre personnel à qui vous demandez de devenir un courtier agréé dans votre pays. comptes, alors vous savez que vous êtes en difficulté. Il peut également être utile de valider ce que vous recevez en demandant directement aux fournisseurs quel mandat ils espèrent recevoir afin que vous puissiez effectuer des transactions via un portail particulier.
Toutes les plates-formes MMF promettent des transactions automatisées, mais la réalité est que, dans la plupart des cas, cette automatisation est en grande partie une illusion.
Les portails généraux sont peut-être encore plus inquiétants lorsque vous devez faire de manière proactive une demande spécifique pour être inclus en tant que signataire autorisé uniquement pour pouvoir échanger vos "propres" comptes. Afin de protéger le rôle "critique" qu'ils jouent dans le processus commercial, certains fournisseurs de portail de bus n'encouragent pas activement leurs utilisateurs à devenir les signataires des comptes ouverts en leur nom. vos opérations. Il est difficile de prévoir des circonstances dans lesquelles cela ne serait normalement pas un problème pour toute organisation, mais il serait évidemment crucial que le portail cesse de fonctionner pour une raison quelconque. Vous ne voulez pas être dans une position où vous ne pouvez pas avoir un accès immédiat à votre argent car vos prêteurs ne vous reconnaissent pas comme des signataires autorisés dans les comptes que vous avez en votre nom. Ainsi, si vous utilisez déjà ou décidez d'utiliser une plate-forme de bus pour une raison quelconque, assurez-vous qu'au minimum, vous insistez pour devenir un signataire autorisé de vos comptes.
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