CMA et KDIC: impasse sur la ressource pour les créanciers obligataires – Finance Curation

Plus de cet auteur

L'Autorité des marchés financiers (CMA) et la KDIC (Société d'assurance-dépôts du Kenya) n'ont pas réussi à se mettre d'accord sur un mécanisme de compensation pour les détenteurs d'obligations en cas de faillite d'une banque avant les propositions de budget le mois prochain.

L’AMC recherche depuis plusieurs mois le soutien de la KDIC et de la Banque centrale du Kenya (CBK) dans le cadre d’une politique claire de remboursement des dettes gardées en vertu d’accords de garde, tels que les régimes de retraite des banques effondrées.

Cette décision fait partie des efforts visant à rétablir la confiance dans le marché des obligations de sociétés sur le point de s’effondrer, qui a été renversé par la faillite de Chase et de la Banque impériale.

Les deux prêteurs ont contracté une dette cumulée de 6,8 milliards de dollars d'obligations dont la vente au public a été autorisée par CMA en 2015, laissant les investisseurs, en particulier les gestionnaires de fonds embauchés par les régimes de retraite, pour gérer l'épargne des investisseurs. travailleurs, meurtri.

L'organisme de réglementation des marchés financiers s'attend à recouvrer et à rétablir la confiance des gestionnaires de fonds grâce à la modification proposée à l'article 30 de la loi sur la KDIC.

La proposition vise à ce que les fonds investis par les régimes de retraite par l'intermédiaire des gestionnaires de fonds soient "réservés" pour les autres actifs d'une banque effondrée et versés en priorité, accord que la KDIC et la CBK hésitent à soutenir.

Luke Ombara, directeur des politiques et de la stratégie réglementaire de l'AMC, a déclaré que les discussions avec la KDIC et la CBK étaient toujours en cours, mais ont souligné l'impasse.

"Les discussions portent sur l'identification des actifs sous garde. Par exemple, si vous avez une obligation émise, il y a un fiduciaire obligataire et ils sont gardés pour le compte des fonds de pension par l'intermédiaire des gestionnaires de fonds ", a déclaré Ombara lors d'un entretien avec Smart Company mercredi dernier.

"Dans d'autres juridictions, les fonds détenus en vertu d'accords de garde doivent être séparés des dépôts. Ils ne sont pas censés s'y immerger. "

En vertu de la législation en vigueur, les déposants ont la priorité en matière d'indemnisation des fonds récupérés auprès d'une banque effondrée dans la limite de 100 000 shillings par compte.

Les détenteurs d’obligations, comme les autres créanciers, reçoivent ce qui reste après avoir indemnisé les déposants assurés, a affirmé le PDG de la KDIC, Mohamud Mohamud.

"Selon notre loi, les créanciers sont des créanciers et sont donc servis avec le solde (espèces). Si nous examinons notre loi, nous payons d’abord les déposants, puis les créanciers, "a déclaré Mohamud dans une interview précédente.

L'effondrement et la défaillance ultérieure d'obligations de Chase Bank (4,8 milliards de shillings) et d'Imperial Bank (2 milliards de shillings) ont révélé les lacunes des lois et des politiques d'indemnisation des investisseurs au Kenya, laissant les détenteurs d'obligations sans une ressource claire en cas de liquidation d'une entreprise.

"Il s'agit de revoir les dispositions existantes pour s'assurer qu'il est clair qu'en cas d'effondrement, cela sera traité comme une dette de premier rang". Ce faisant, il dit en gros (aux investisseurs) que, quoi qu’il arrive, leurs avoirs sont en sécurité ", a déclaré M. Ombara.

La KDIC reste fermée tant que les déposants n’ont pas été remboursés à concurrence de 100 000 shillings ou comme déterminé par la KDIC, les détenteurs d’obligations ne peuvent être indemnisés par le biais du Fonds d’indemnisation des investisseurs de la CMA qui: Dessert les investisseurs boursiers victimes d’agences de courtage insolvables.

Les investisseurs en actions dans les maisons de courtage effondrées sont indemnisés à concurrence de 50 000 shillings.

"Nous ne sommes pas parvenus à un accord car la KDIC a également ses propres points de vue, elle a une position, mais compte tenu du lien (d'entreprise) en voie de disparition, nous leur disons de prendre en compte cette situation", a déclaré Ombara.

"Nous ne sommes pas parvenus à une position finale, mais maintenant nous avons impliqué le Trésor national en tant que sorte d'arbitre. Nous connaîtrons la position du Trésor en juin".

Les opérations sur le marché des obligations de sociétés ont été limitées au cours des dernières années, laissant présager une apathie des investisseurs.

Selon les statistiques du marché, au cours du premier trimestre de cette année, nous avons traité de misérables 180 millions de titres d’entreprises, soit la moitié du chiffre d’affaires de Sh370 millions réalisé au trimestre précédent.

Les données de la CMA montrent que l’année dernière, les investisseurs ont échangé des obligations d’entreprises d’une valeur de 1117 milliards de shillings sur le marché secondaire, ce qui correspond à 0,21% du total des ventes d’obligations, qui s’élevaient à 7707 milliards de shillings. .

Les sociétés qui ont investi dans Chase et Imperial Bank ont ​​dû procéder à des dépréciations de papier onéreuses, ce qui a accru le risque que les acheteurs soient associés à des obligations de sociétés et, par conséquent, à la décision d'abandonner. acheter le papier existant sur le marché.

Le risque accru associé aux obligations de sociétés signifie qu’elles ont généralement versé un taux d’intérêt supérieur à celui du gouvernement, mais il semble maintenant que les investisseurs ne souhaitent pas prendre de risque à tout prix sur les obligations de sociétés.

"Pour faire face au défi d'un marché faible des obligations de sociétés liquides au Kenya, la CMA a retenu les services d'un consultant afin de soutenir l'introduction et la mise en œuvre du modèle de marché des obligations hybrides qui permettra le négoce d'obligations à la fois à l'intérieur et à l'extérieur de la bourse." , l’agence a déclaré dans son rapport trimestriel sur la force du marché pour la période se terminant en décembre.

Le directeur général de NSE, Geoffrey Odundo, a déclaré que la bourse avait commencé à inciter les entreprises à envisager d'octroyer une obligation garantie, ce qui atténuerait les craintes des investisseurs de perdre de l'argent en cas de problème avec l'émetteur.

"Nous cherchons maintenant à avoir de grands émetteurs pour inspirer la confiance dans le marché. "Nous discutons avec des organisations supranationales telles que la BAD pour créer une obligation en monnaie locale, ainsi qu'avec de grandes entreprises dont les bilans peuvent inspirer la confiance dans le marché", a déclaré M. Odundo à la mi-janvier.

"Nous encourageons également les émetteurs à créer des obligations garanties. C’est là que nous avons débuté sur le marché des obligations de sociétés avant de passer aux garanties partielles, puis au papier non garanti", at-il ajouté à l’époque.

Laisser un commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *