Ce fonds de 72 milliards de dollars réduit le dollar dans un pari contre la montre – Finance Curation

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(Bloomberg) – Selon Brandywine Global Investment Management LLC, le président des États-Unis, Donald Trump, devrait renoncer à la hausse du dollar pour conclure un accord commercial avec la Chine.

Le gestionnaire de fonds, qui gère 72 milliards de dollars, parie sur cette perspective pour raccourcir le dollar et acheter certaines des plus grandes victimes de la guerre commerciale, y compris le dollar australien. Le rationnel? Trump sera obligé de faire la paix avec Pékin pour protéger les intérêts des consommateurs américains.

"Les tarifs sont essentiellement une taxe pour le consommateur américain", a déclaré Richard Lawrence, gestionnaire financier chez Brandywine Global, dans une interview à Singapour. "Nous ne cessons de répéter cela et nous concluons que nous croyons que Trump est motivé pour conclure un accord – tous les piliers traditionnels de la performance supérieure du dollar américain semblent s'éroder ou sont déjà partis."

Le pari de Brandywine Global s'oppose à un consensus croissant selon lequel le pire de la guerre commerciale reste à venir, alors que Beijing et Washington durcissent leur position après que Trump a menacé de libérer davantage de droits de douane sur les produits chinois. Les rendements du Trésor ont atteint un creux en 2017 la semaine dernière et les investisseurs, y compris Goldman Sachs Asset Management, sont devenus plus prudents sur les marchés émergents dans un contexte de fuite plus importante vers la sécurité.

Le dollar a atteint son plus haut niveau de l'année après que les discussions entre les plus grandes économies du monde se soient brisées subitement ce mois-ci, lorsque les États-Unis se sont mis à briser. UU Il a mis en garde contre davantage de tarifs et sur la liste noire de Huawei Technologies Co. réévaluant les chances d'un accord commercial.

Mais dans la vision à long terme de Brandywine Global, l'hostilité manifestée par Trump pourrait faire partie d'une stratégie visant à obtenir le soutien des électeurs conservateurs avant l'élection des États-Unis. UU En 2020.

"Nous pensons que c'est une autre série de positions agressives", a déclaré Lawrence. "Et en tant qu'investisseur basé sur la valeur, nous sommes contraires à la nature, nous essayons d'acheter des actifs au rabais."

Trump a déclaré lundi que les Etats-Unis n'étaient pas "prêts" à conclure un accord commercial avec la Chine, et que les droits de douane sur les produits chinois "pourraient augmenter très, très substantiellement, très facilement".

Les marchés émergents brillent

Brandywine Global privilégie les obligations des marchés émergents à rendement élevé telles que l’Indonésie, le Brésil, l’Afrique du Sud, la Malaisie, le Mexique et la Colombie. Il est sous-pondéré sur les marchés à rendement réel très faible ou négatif, y compris le Japon.

Le gestionnaire de fonds aime également le dollar australien, qui s'est affaibli par rapport à la plupart de ses principaux concurrents le mois dernier et se négocie à moins de 70 cents américains. La devise est prête à atteindre 70 à 75 cents américains au cours de la prochaine année, car elle est sous-évaluée et bénéficiera du soutien de la demande chinoise de produits de base, selon Lawrence.

Le gestionnaire de portefeuille réalise un rendement moyen d'environ 3% à 6% sur divers fonds constitués d'obligations du Trésor à long terme et de titres de créance à rendement élevé des marchés émergents.

"Il y aura un atterrissage en douceur pour l'économie mondiale, c'est la vision centrale dans laquelle tous nos portefeuilles sont positionnés en ce moment", a déclaré Lawrence. "Nous pensons qu'il y a suffisamment de stimulation politique avec le changement de la Fed, la Banque populaire de Chine, de manière clairement stimulante."

(Ajouter les commentaires de Trump dans le huitième paragraphe).

Pour contacter le journaliste dans cette histoire: Ruth Carson à Singapour à rliew6@bloomberg.net

Pour contacter les éditeurs responsables de cette histoire: Tan Hwee Ann à hatan@bloomberg.net, Liau Y-Sing

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