Au début de la semaine dernière, les nouvelles ruptures dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ont entraîné une forte baisse des marchés mondiaux, y compris de l'ASX. Mais était-ce justifié, en particulier lorsque plusieurs entreprises tireraient effectivement profit, par exemple, de la réaction de relance de la Chine? Il est intéressant de noter que A2 Milk, Treasury Wine Estates et Fortescue Metals, qui ont tous la Chine comme client important, comptent parmi les meilleurs acteurs de l'ASX.
Et ce qui est plus important, l'ASX s'est rapidement rétabli pendant le reste de la semaine.
En fin de compte, ces types d’événements ne font que créer un bruit généré par les émotions. Ce n'est que lorsqu'il y a une surprise qu'il y a une réelle influence sur les marchés. Et cela rend difficile pour la plupart des investisseurs d’en tirer parti.
La victoire électorale de Donald Trump est un bon exemple. En fin de compte, Trump a mis en œuvre une réforme plutôt spectaculaire en faveur des entreprises, qui comprenait des réductions de l'impôt sur les sociétés et la déréglementation, qui ont clairement aidé l'économie américaine.
Gardez à l'esprit que jamais auparavant EE. UU Un président tellement obsédé par la Réserve fédérale, le prix du pétrole et le marché partagé, dont il semble tirer le meilleur parti de son succès politique.
Dans la politique australienne, une approche économique similaire à celle de Trump a fait particulièrement défaut.
Lors des dernières élections, la plupart des discussions économiques ont dû être évitées, car les principaux partis politiques avaient promis des budgets équilibrés et proposé de modifier les taux d’imposition des sociétés, la réglementation ou d’autres mesures de la productivité.
En fin de compte, la différence fondamentale entre le parti travailliste et les libéraux a été réduite à la manière de couper le gâteau (propriétaires par rapport aux travailleurs) plutôt que de la cultiver.
La victoire de la Coalition a été une surprise, mais en ce qui concerne l’économie et les actions, cela importe peu.
Le gouvernement de coalition fait maintenant face à une économie qui semble assez sévère.
L'incertitude des élections a peut-être affaibli les choses et, en tant qu'investisseurs, nous serons attentifs à un choc temporaire postélectoral.
Au-delà, les marchés financiers, qui, de par leur nature, sont tournés vers l'avenir, indiquent généralement que la situation s'aggrave.
Par exemple, les rendements des obligations d’État atteignent des niveaux record, avec seulement 1,64% sur 10 ans. La majorité suppose que la RBA viendra à la rescousse, en particulier avec les attentes de deux réductions de taux cette année et même de suggestions d'un possible assouplissement quantitatif.
Plus sur le sujet, on pourrait réfléchir aux raisons pour lesquelles les politiciens ne sont pas disposés à voir grand, en particulier à cause des taux bas et de la dette publique relativement faible. Malheureusement, l’histoire de la réforme en Australie est qu’elle n’atteint généralement que le point de rupture.
Le dernier exemple de cela était sous le regretté Bob Hawke, et depuis lors, nous bénéficions de 28 années d'expansion économique continue, ce qui est l'une des principales raisons de notre relâchement actuel.
Cependant, à mesure que la situation semble empirer, le gouvernement pourrait être contraint d'agir. Équilibrer le budget ne sera alors pas à recommander.
On pourrait dire que les maximums après GFC de l'ASX contredisent les signaux des obligations et des autres marchés.
Plusieurs facteurs sont à l’origine du système ASX, mais les plus importants sont la politique monétaire, l’économie et, fondamentalement, les bénéfices des entreprises. Et c’est là que les investisseurs devraient concentrer leurs ressources plutôt que le caractère imprévisible des élections et des guerres commerciales.
Julian Beaumont est le directeur des investissements de Bennelong Australian Equity Partners