Katie Gaynor
Sur un marché en déclin, la direction peut juger approprié de fixer des objectifs de performance inférieurs à ceux des années précédentes afin d'aligner les objectifs de performance sur les réalités du marché. Cela peut aider les employés à se concentrer sur la stratégie à long terme de l'organisation alors qu'ils se dirigent vers une croissance des bénéfices à long terme. Dans ce cas, les FPI devraient également envisager d’inclure des objectifs plus ambitieux pour les paiements maximums que dans les régimes de rémunération antérieurs, car les paiements supérieurs à l’objectif seraient plus difficiles à justifier au cours de ces périodes et nécessiteraient beaucoup d’efforts. plus grande pour atteindre les objectifs.
Les actionnaires comprennent généralement ces circonstances et demandent que les objectifs de l'entreprise et les raisons justifiant la réduction des paramètres soient clairement expliqués dans la déclaration de procuration.
Long terme: aller au-delà des métriques TSR
Le lien entre les incitations à long terme et le rendement total pour les actionnaires ("TSR") peut présenter un défi en raison de la dépendance inhérente de celui-ci à des facteurs macroéconomiques sur lesquels (a) la direction n’a aucun contrôle et (b) au moins par conséquent, cela entrave la conception des fonds propres basée sur la performance de la rémunération. Des facteurs inquiétants, tels que la sous-évaluation des actifs ou la faillite de grands locataires, constituent également des défis pour une stratégie TSR exclusive pour la conception de programmes de rémunération à long terme.
Pour ces raisons, les métriques non-TSR liées aux mesures opérationnelles à long terme sont de plus en plus fréquentes. En fait, notre Rapport sur la rémunération des dirigeants 2018: pratiques de rémunération incitative à long terme dans le secteur immobilier ont constaté que 37% des FPI utilisent une mesure qui n'est pas du TSR pour déterminer la répartition des actions de performance, un pourcentage qui devrait continuer à augmenter.
Certains investisseurs et sociétés de conseil en vote ont demandé une diversification des mesures au moyen de mesures opérationnelles à plus long terme (et non de TSR). Certaines des raisons pour lesquelles des facteurs ne sont pas TSR sont les suivantes:
- Aider la direction à rester concentrée sur la réalisation des priorités stratégiques à long terme susceptibles d'améliorer la valeur à long terme,
- Fournir une corrélation plus directe entre les résultats de l'entreprise et le paiement, et
- Permettre une plus grande flexibilité autour de la stratégie qui pourrait devoir être modifiée pour traiter les facteurs perturbateurs, un changement qui peut être intégré dans le programme de rémunération par le biais d'incitatifs à long terme.
Tendances des indemnités spéciales et des licenciements.
Les récompenses spéciales, telles que les actions uniques, perdent en popularité dans le secteur des FPI. L'attribution d'actions uniques a fait l'objet d'une surveillance accrue de la part des conseillers institutionnels et des actionnaires ces dernières années, notamment parce que les investisseurs préfèrent généralement une rémunération structurée à l'avance par rapport aux attributions incitatives restantes. en dehors du programme régulier de compensation. Bien que les conseils d’administration et les comités de rémunération aient de solides arguments en faveur de l’octroi de primes d’incitation spéciales, leur justification commerciale a augmenté avec le temps et de nombreuses sociétés ont opté pour une autre approche.
Les accords de séparation / séparation et les changements apportés aux dispositifs de contrôle se trouvent à l’autre extrémité des programmes de compensation, mais ils sont intrinsèquement liés et essentiels. Lorsque ces dispositions sont détaillées, elles réduisent le risque de litiges pour l'employeur et renforcent le sentiment de sécurité des employés. Dans le secteur des FPI, la nécessité de mettre en place des plans de séparation adéquats en fonction du marché est de plus en plus prioritaire en raison de l’ampleur des activités de fusions et acquisitions. Parmi les facteurs à prendre en compte dans la politique de renvoi du FPI, citons:
- Structures pour différents niveaux de salariés (conventions collectives, politiques de rémunération individuelles par rapport à celles de l'entreprise),
- Formules de séparation pour les cadres et autres employés.
- Comment les attributions en capital fondées sur la performance sont traitées après la cessation d'emploi ou en relation avec un changement de contrôle, et
- Incidences fiscales d'un changement de contrôle (y compris l'exposition de 280G et 4999 aux taxes d'accise) et du respect de 409A.
Le court et court d'un REIT de rémunération des dirigeants
En résumé, un programme de rémunération des dirigeants de FPI réside dans le fait que la stratégie de l'entreprise doit avoir une incidence sur ce modèle de rémunération. . . Mais concevoir un programme qui répond également aux défis du marché actuel peut nécessiter un écart par rapport à la norme ou aux attentes des investisseurs.
Portail de larry est un directeur général de la pratique des solutions immobilières chez FTI Consulting et co-responsable de la pratique de la rémunération des dirigeants. Katie Gaynor Il est directeur général de FTI Consulting et co-responsable de la pratique de la rémunération des dirigeants. Les opinions exprimées ici sont celles des auteurs et pas nécessairement celles de FTI Consulting. Les opinions exprimées dans cet article ne sont pas nécessairement celles du groupe de médias immobiliers d'ALM.
Horloge de direction
Michael J. Franco Il a été promu président de Vornado Realty Trust. Franco, 50 ans, qui travaille chez Vornado depuis 2011, était l’un des nombreux, que le président et chef de la direction de Vornado, Steven Roth, a qualifié de changements «importants, voire générationnels» dans son équipe dirigeante. Plus récemment, Franco a occupé le poste de gestionnaire des investissements du vice-président exécutif à Vornado, où il était le leader des acquisitions, des cessions et du financement, et a participé à toutes les décisions et stratégies importantes des FPI.