Les fabricants Pouvons-nous dire qu'Ardian est aujourd'hui un joueur de grande capitalisation, compte tenu du nombre d'accords dépassant le milliard d'euros qu'il gagne avec le fonds? achat ?
Philippe Poletti. Chacun a sa vision de la segmentation du marché du capital risque en fonction de la taille des opérations. Selon les pays, la capitalisation à grande échelle commence entre 500 et 1 000 millions d'euros de valeur commerciale (VE). Lorsque nous étudions notre dernier véhicule de achat50% de nos offres ont une estimation comprise entre 500 millions et 800 millions d'euros, contre 30% entre 300 et 500 millions d'euros de VE et 20% au-dessus d'un milliard. Nous sommes donc principalement des sociétés à grande capitalisation.
Ce retour à la mer–Cap est-il une conséquence directe du succès de votre société de gestion? Les disques vous rapportent plus d’argent, vous devez donc vous adresser à des groupes plus importants …
À ce jour, Ardian est le joueur qui possède la plus grande présence locale dans la zone euro. La plupart de nos concurrents sont anglo-saxons ou comptent une majorité de professionnels de l'investissement basés à Londres. Grâce à notre forte présence en France, en Allemagne, en Italie et en Espagne, nous disposons d’une capacité "d’offre" inégalée. Ce critère est très populaire parmi nos disques. Dans notre dernier fonds, 62% de nos transactions sont propriétaires et primaires. Paradoxalement, nous avons tous deux augmenté la taille moyenne de nos accords et augmenté la proportion d'accords propriétaires et primaires. Kersia, Assystem Technologies et DRT font partie de nos belles acquisitions primaires récentes.
Ce positionnement "glocal" reflète-t-il ce qu'il fait dans le monde à travers ses différents produits?
Ardian gère un actif de 90 milliards de dollars. Il est le premier joueur européen et le cinquième au monde. En fait, nous avons plusieurs produits avec une très forte empreinte géographique en Europe et aux États-Unis. Toutes les activités sont en croissance. En particulier, le fonds de fonds (secondaire) et les infrastructures de fonds qui sont respectivement des leaders mondiaux et continentaux. En ce qui concerne les investissements directs, à moyenne capitalisation, le fonds de développement est une nécessité en France, en Allemagne et en Italie. l'équipe la croissance levé 240 millions d’euros, ce qui en fait un acteur important sur son marché. L'activité de dette privéeDirigé depuis Londres, il est également très européen. Finalement immobilier, le plus jeune, a déjà investi fonds pour la première fois 700 millions d'euros!
Parmi ces cinq piliers d’investissement (fonds de fonds, infra, direct, dette privée, immobilier), Existe-t-il une volonté de développement homogène ou vise-t-il à accélérer dans un produit spécifique?
Aujourd'hui, la stratégie de croissance est homogène et globale à travers nos différentes activités. Cependant, nous constatons une forte augmentation du fonds de fonds, de l’infrastructure et du LBO.
Parlons du pôle dont vous êtes responsable, le achat dans la grande capitalisation. Quels accords ont marqué les dix-huit derniers mois, notamment à l'étranger?
En Espagne, nous accompagnons Monbake dans des gâteaux et des pains congelés. Nous fusionnons les trois et cinq chiffres du marché pour créer le numéro deux. Tout à fait original, notre investissement s’est opéré en même temps que le rapprochement des deux sociétés. Nous parlons d’une valeur commerciale de 500 millions d’euros, et c’est notre premier LBO en Espagne. Les affaires vont très bien. Comme dans toutes les régions où nous sommes situés (le bureau espagnol a ouvert ses portes il y a trois ans), nous avançons avec prudence et détermination.
En Belgique, en aromathérapie, nous soutenons Inula et, en Italie, nous avons acquis une participation dans Neopharmed Gentili d'une valeur de 500 millions d'euros provenant de ce groupe pharmaceutique familial. Le père et la fille voulaient des liquidités, tandis que le fils voulait continuer l'aventure. Toujours de l'autre côté des Alpes, nous avons acquis la totalité de Celli, une entreprise spécialisée dans la distribution de boissons (bière, eau, sodas …). Clairement, ce ne sont pas des fichiers que nous pourrions réaliser avec un italien à Londres. le dissocieret les transferts de capitaux familiaux sont les opérations les plus risquées. Doit être plus proche de l'entreprise, comprendre la dynamique d'un marché, chiffrer et développer une affinité avec l'administration.
Votre histoire est évidemment plus dense en France. Quelles sont les dernières lignes du portefeuille?
Au-delà de la valorisation de 500 millions d’euros, nous soutenons le groupe pharmaceutique Unither. Avec plus d’un milliard d’euros, nous avons racheté en 2017 la chaîne de nouveaux magasins Grand Frais et réalisé le dissocier Global Product Solutions, filiale de R & D d’Assystem, devenant ainsi Expleo, champion international de l’ingénierie (automobile, aérospatiale,…). Dans le processus, nous l'associons à une société allemande, SQS Software.
En ajoutant une précision importante, Assystem, qui a conservé une part de marché de 40% en général, témoigne de sa confiance dans le projet de croissance malgré ses grandes ambitions dans le domaine de l’énergie, y compris le nucléaire. Assystem s'est appuyé sur le produit de la vente pour investir dans Areva. En plus de notre relation de confiance avec les familles, un cas comme celui-ci démontre notre capacité à travailler avec de grands fabricants.
Plus récemment, nous sommes devenus la capitale de DRT, un des leaders mondiaux dans la production d'ingrédients dérivés de la chimie des plantes. C'est toujours un accord de plus d'un milliard d'euros. Une dixième preuve de l’existence d’un groupe de groupes français à la pointe de leur secteur dans le monde et qui n’apparaît toutefois pas dans les gros titres. Il y a quelques semaines, le dossier Revima, spécialiste de la maintenance aéronautique, était conclu. Dans le dernier tronçon, nous étions en concurrence avec la stratégie et les fonds, mais l’équipe de direction nous a choisis. Non seulement pour notre réputation, mais surtout pour notre capacité à les accompagner dans leur plan de croissance. Dans votre cas, la taille de la les affaires Il pourrait tripler rapidement.
Vous avez également entré dans le capital de l'assureur SFAM il y a quelques mois. Une participation minoritaire dans un groupe dans une hyper-culture très discrète. Quel était le contexte de cette opération?
SFAM est à l'origine un courtier en assurance de produits nomades (smartphones, tablettes …). En pleine croissance, le groupe a diversifié son offre et propose désormais des services de création de cartes de remboursement et de sites Web, moyennant un forfait mensuel, via sa plate-forme Hubside. L’hypothèse de SFAM: les consommateurs sont disposés à payer une assurance relativement onéreuse à condition que le remboursement en cas de casse ou de vol de l’appareil soit immédiat et sans restrictions. Cela fonctionne très bien. L’entreprise est l’une des plus efficaces du secteur et elle est très rentable. La patronne, Sadri Fegaier, nous a fait confiance et ne nous a pas mis en concurrence.
Il y a quelques semaines, il s'est également distingué en Angleterre avec la reprise de Study Group, la société qui forme les étudiants aux principales universités anglo-saxonnes. Cela faisait longtemps que nous ne vous avions pas vu investir directement dans " Royaume-Uni "…
Il est vrai qu’il n’existait en Angleterre qu’un seul fichier en trois ans avant cette opération avec le Groupe d’étude. Ces jours-ci, le Brexit demande de la prudence. Cependant, Ardian conserve des positions à long terme dans ses différentes régions et il n’y avait aucun doute sur le fait de quitter le Royaume-Uni. Study Group n’obtient que 40% de ses revenus en Angleterre, le reste provient principalement de l’Australie et des États-Unis. La société a de beaux jours devant elle, alors que les universités américaines et britanniques convoitent des candidats venant d’Asie, d’Afrique et du Moyen-Orient.
Firmin Sylla