1 grosse raison pour laquelle Uber semble toujours surestimé – Le Motley Fool – Finance Curation

Uber (NYSE: UBER) À ses débuts, les investisseurs traversaient une période difficile en tant que société cotée en bourse.

Après trois séances, les actions ont été échangées 11% en dessous du prix de 45 dollars indiqué dans le BPR, ce qui se situait déjà au bas de la fourchette de ventes comprise entre 44 et 50 $ spécifiée dans la présentation de leur IPO. À un moment donné, les actions d'Uber avaient perdu jusqu'à 20%. La vente massive a été si mauvaise que la PDG, Dara Khosrowshahi, a senti le besoin d’envoyer aux employés un courrier électronique leur rappelant que Facebook et Amazon Ils avaient également disparu juste après leur introduction en bourse. Il a également promis que, comme eux, Uber se remettrait et continuerait à la grandeur.

Certains de mes collègues pensent que la reprise des prix est en vue, mais je n'en suis pas si sûr. Laissant de côté la détérioration des chiffres financiers d'Uber pendant une minute, une chose n'a pas de sens pour l'évaluation de la société.

Source de l'image: Uber.

Jetez un coup d'œil à la comparaison de la capitalisation boursière d'Uber avec d'autres actions américaines.

Entreprise Capitalisation boursière (au 14 mai)
Uber Technologies 66,7 milliards de dollars
Moteurs généraux (NYSE: GM) 52,6 milliards de dollars
Tesla (NASDAQ: TSLA) 41,2 milliards de dollars
Ford (NYSE: F) 40,9 milliards de dollars

Source: Ycharts

Contrairement à GM, Tesla et Ford, Uber n'est pas un constructeur automobile. Elle se présente comme une entreprise de technologie et se voit comme un bouleversement dans le secteur des transports, en commençant par les voyages partagés et en passant ensuite à la livraison de produits alimentaires, au transport de marchandises, à la micromobilité telle que les vélos et les scooters, etc. .

Cependant, la principale activité d’Uber consiste à partager les voyages, et cela continuera dans un avenir prévisible. Bien que les investisseurs aient traité le covoiturage comme s’il défiait les aspects économiques normaux du transport, celui-ci s’inscrit parfaitement dans les limites du secteur de l’automobile et du secteur des transports en général.

Après tout, il fait concurrence aux services de taxi traditionnels, aux transports en commun, à la location de voitures et à la possession d’une voiture. En outre, les applications de partage de voyages augmentent même d'une certaine manière la demande des constructeurs automobiles en permettant à pratiquement tous les conducteurs qualifiés de convertir leur voiture en une entreprise.

Le problème des mathématiques

Uber et Lyft (NASDAQ: LYFT) Ils perdent des milliards de dollars par an, en partie à cause de la concurrence acharnée, mais aussi parce qu'ils doivent concurrencer d'autres moyens de transport. Compte tenu des protestations des chauffeurs pour le paiement des travailleurs et du manque de rentabilité des entreprises, il semble probable qu’ils seront éventuellement contraints d’augmenter leurs prix.

Si Uber et Lyft commencent à faire payer plus, certaines personnes se tourneront vers des alternatives telles que les taxis, les transports en commun, la location de voitures ou même la conduite de leur propre voiture. Par conséquent, une éventuelle hausse des taux visant à améliorer les finances de l'entreprise peut ne pas être la solution facile à laquelle s'attendent les automobilistes et certains actionnaires.

La compétition arrive

Quand un perturbateur de l'industrie apparaît, les propriétaires de cette industrie ont tendance à réagir en simulant leur comportement. En streaming vidéo, HBO et maintenant. Disney ont ou suivront bientôt Netflix en offrant des services de transmission au-dessus du sommet. Les détaillants physiques ont élargi leur offre de commerce électronique pour concurrencer Amazon. Et dans le secteur de l'hôtellerie, les agences de voyages en ligne et même les chaînes hôtelières suivent Airbnb en proposant des propriétés indépendantes, telles que des locations de vacances. Marriott il a même récemment déclaré qu'il lancerait une entreprise de logements locatifs qui est essentiellement une version d'Airbnb.

Maintenant, GM, Tesla et Alphabetest (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) Tous les Waymo sont en train de déployer leurs propres services de voyages partagés. Mais ces nouveaux participants sont différents de manière importante: ils sont construits à partir de zéro autour de véhicules autonomes (AV). Avec cet avantage, ces sociétés menacent de se tourner vers Uber, interrompant essentiellement le perturbateur.

GM se prépare à lancer son service de covoiturage AV à San Francisco plus tard cette année et sa filiale Cruise AV a maintenant une valeur de 19 milliards de dollars, ce qui signifie que la très rentable entreprise de fabrication de voitures traditionnelles de GM est évalué à environ 30 milliards de dollars. Le service de covoiturage Waymo One de l’Alphabet est déjà opérationnel à Phoenix et l’entreprise envisage de l’étendre à de nouvelles villes.

Le président de Tesla, Elon Musk, a déclaré lors d'une présentation le mois dernier que sa société disposerait de robo-taxis pour l'année prochaine. Certains analystes ont fait part de leur scepticisme à l'annonce, mais Tesla a un avantage sur les constructeurs traditionnels. Vous pouvez mettre à jour le logiciel de vos véhicules à distance, dès que des mises à jour sont disponibles.

"Tout le monde [Tesla] toutes les voitures produites ont le matériel nécessaire (ordinateur et autres) pour une conduite autonome complète ", a déclaré Musk. Tout ce que vous avez à faire est d’améliorer le logiciel. "

Même Ford teste des voitures qui roulent seules en vue d'un éventuel service de voiture partagée. Attendez-vous à être prêt à vendre des véhicules audiovisuels pour 2021.

Qu'est-ce que tout cela signifie pour Uber?

Les ambitions audiovisuelles d’Uber ont connu un revers lorsque l’un de ses modèles d’essai a frappé et tué un piéton l’année dernière. La société a suspendu temporairement les tests audiovisuels sur l’autoroute, mais elle reprend à présent. Uber espère faire la transition vers le partage AV à long terme, affirmant que ses pilotes lui confèrent un avantage pour le moment. Toutefois, si l'un de vos concurrents parvient à augmenter le service de covoiturage AV, vous pouvez réduire considérablement le prix d'Uber.

Le fait qu'Uber, qui a perdu environ 4 milliards de dollars l'année dernière avant l'augmentation des investissements et voit la croissance de ses revenus considérablement ralentir, a une capitalisation boursière supérieure à celle de GM, Tesla ou Ford, est difficile à cerner. rationaliser, en particulier compte tenu de leur vulnérabilité dans les VA. Tous ces constructeurs automobiles ont des revenus nettement supérieurs à ceux d’Uber, tandis que GM et Ford sont rentables. Tesla a parfois été rentable et on pourrait dire que cela perturbe davantage Uber grâce à sa technologie, à son réseau de suralimentation et à ses batteries, qui constituent tous un avantage concurrentiel qui manque manifestement à Uber.

À moins d'une avance imprévue, la valorisation d'Uber devrait être alignée davantage sur celle de ses concurrents. S'il est évalué en fonction de son potentiel, le marché devrait également traiter GM, Ford et Tesla de cette manière.

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