7 mai 2019 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence ou présentation sur les revenus de Bluegreen Vacations Corp le lundi 6 mai 2019 à 10:59:00 GMT
* Anthony M. Puleo
Bluegreen Vacations Corporation: vice-président exécutif, directeur financier, trésorier, secrétaire et président de Bluegreen Treasury Services
* Shawn B. Pearson
Bon après-midi à tous. Merci de vous joindre à nous aujourd'hui pour examiner les résultats opérationnels et financiers du premier trimestre de Bluegreen Vacations 2019. La mise à jour d'aujourd'hui sera présentée par le directeur exécutif de Bluegreen Vacations, Shawn Pearson; et le directeur financier, Tony Puleo.
Je tiens à rappeler aux auditeurs que cette mise à jour commerciale préenregistrée peut contenir des déclarations prospectives basées en grande partie sur les attentes actuelles de Bluegreen Vacations qui impliquent une gamme de risques et d’incertitudes. Toutes les opinions, prévisions, projections, plans futurs ou autres déclarations qui ne sont pas des déclarations de faits historiques sont des déclarations prospectives. Nous ne pouvons pas garantir que ces attentes se révéleront correctes. Les résultats, performances ou réalisations réels peuvent différer considérablement de ceux envisagés, exprimés ou implicites dans ces déclarations prospectives et sont sujets à une série de risques et d'incertitudes susceptibles de changer en fonction de facteurs qui, dans de nombreux cas, ne relèvent pas du contrôle de la société.
Les risques et incertitudes incluent, sans limitation, les risques associés aux relations de la société avec ses partenaires stratégiques et à sa capacité à mettre en œuvre avec succès les plans actuellement anticipés, à générer des bénéfices et une croissance à long terme et à accroître la valeur pour les actionnaires.
Les risques et incertitudes supplémentaires détaillés sont décrits dans le rapport annuel de Bluegreen Vacations sur formulaire 10-K pour l’exercice clos le 31 décembre 2018 déposé le 8 mars 2019, ainsi que dans son rapport trimestriel sur formulaire 10- Q pour les 3 mois se terminant le 31 mars 2019, déposés le 6 mai 2019 environ, les deux pouvant être consultés sur le site Web de la SEC, www.sec.gov, et sur le site Web de la SEC. Bluegreen Vacations, www.bluegreenvacations.com. Nous avons également préparé une diapositive des revenus supplémentaires, disponible sur notre site Web.
Les auditeurs ne doivent pas se fier indûment aux déclarations prospectives, qui ne font référence qu'à la date à laquelle elles ont été faites. Bluegreen Vacations prévient que les facteurs ci-dessus ne sont pas exclusifs et nous n'assumons ni ne rejetons expressément aucune obligation de mettre à jour ou de compléter les déclarations prospectives.
Je vais maintenant le remettre à Shawn Pearson, directeur général. Shawn?
Shawn B. Pearson, Bluegreen Vacations Corporation – président, chef de la direction et administrateur [2]
Merci de vous joindre à nous aujourd'hui alors que nous examinons nos résultats pour le premier trimestre de 2019. Avant de faire le point sur le trimestre, j'aimerais discuter de l'état de notre différend avec Bass Pro Shops. Compte tenu de la nature de la situation, nous sommes quelque peu limités dans ce que nous pouvons partager, mais nous pouvons dire que nous sommes encouragés par nos communications continues concernant le calendrier des réunions de bonne foi. Le 22 avril 2019, nous avions déjà publiquement publié une mise à jour sur le problème Bass Pro, y compris le dépôt d'une plainte en justice par Bass Pro avant l'expiration de notre période de cure de 30 jours pour violations présumées. Depuis lors, Bass Pro n’a pas poursuivi ce litige et nous avons convenu de nous réunir afin de parvenir à une résolution mutuellement convenue des problèmes en suspens. Nous espérons obtenir un résultat satisfaisant pour nos deux sociétés et, bien que nous ne soyons pas d’accord avec leurs prétentions monétaires, nous ne pensons pas que les réclamations impliquent des montants importants.
Je tiens également à réitérer que nous continuons à vendre des forfaits de vacances dans les magasins Bass Pro en vertu de notre accord de marketing et que nous avons réalisé une augmentation de 23% du nombre de forfaits de vacances vendus par le canal de commercialisation de Bass Pro au premier trimestre de 2019. Comparé au premier trimestre de 2018.
Nous sommes également heureux d’annoncer que le 26 avril 2019, nous avons ouvert notre nouveau kiosque Bass Pro à Rogers, dans l’Arkansas, un ancien site de Cabela. En outre, notre coentreprise à 51% avec une filiale de Bass Pro participe actuellement à la construction de nouvelles cabines au Wilderness Club du Big Cedar Resort.
Je sais qu'un autre point d'intérêt pour les actionnaires est l'état de la fusion possible à court terme impliquant BBX Capital Corporation. Comme annoncé précédemment, BBX nous a informés qu'il réévaluait la question de savoir si la fusion devait se poursuivre. Nous comprenons que c'est toujours le cas. BBX nous tiendra informés des développements une fois que BBX aura pris sa décision. BBX n'a aucune obligation de poursuivre la fusion.
Parlons maintenant de nos opérations. En tant qu'équipe de direction, nous continuons à nous concentrer sur la création d'une plate-forme qui soutient et permet la croissance. À cette fin, nous avons mis en place une série d'initiatives stratégiques qui ont une incidence sur ce que nous considérons comme les domaines les plus importants pour atteindre notre objectif d'amélioration continue des bénéfices à long terme.
L'un de nos principaux objectifs est de revitaliser les ventes à la fois par le biais de nos canaux de vente existants et de nouveaux partenaires commerciaux potentiels. Mais comme nous l’avions expliqué lors de notre dernier appel, l’accélération des ventes prendra du temps. L'augmentation des ventes de forfaits de vacances devrait d'abord entraîner une augmentation du nombre de voyages, puis l'augmentation de celui-ci devrait se traduire par une augmentation des ventes de VOI. Bien que les résultats du trimestre ne reflètent pas les avantages à long terme de nos investissements, nous sommes confiants que les bases que nous établissons aujourd'hui se traduiront par des ventes futures de VOI.
Notre initiative de gestion de la performance conçue pour améliorer la qualité du crédit de nos clients potentiels et l'impact de la baisse des ventes de forfaits vacances au second semestre de 2018 ont entraîné une baisse de 4% du nombre de visiteurs par rapport au premier trimestre. Mais, encore une fois, nous avons constaté une amélioration de l’efficacité de nos ventes avec une augmentation de 4% du prix de vente moyen par transaction, ce qui a entraîné une augmentation de 2% du volume des ventes par invité ou par VPG, tant en comparaison avec le premier trimestre de 2018.
Il est important de noter que les ventes aux propriétaires existants ont augmenté de 3% par rapport à la même période de l'année précédente, ce qui indique, à notre avis, que nos propriétaires sont pleinement engagés et désireux d'étendre leur expérience Bluegreen.
En ce qui concerne nos canaux de marketing établis, nous observons des tendances prometteuses dans notre relation avec Choice Hotels. Les ventes découlant de notre relation avec Choicei ont augmenté d’environ 4% par rapport au premier trimestre de 2018. Nous continuons de constater que le flux continu est inclus sur le site Web de Choice Privileges et nous estimons que les améliorations apportées à la formation du centre d’appels aident à convertir avec succès les clients potentiels de Choice en ventes de forfaits vacances.
Bien que nos ventes de canaux Bass Pro aient été réduites par rapport au premier trimestre de 2018, nous sommes encouragés par la hausse de 23% du nombre de forfaits vacances obtenus au premier trimestre par rapport à la période comparable de l'année précédente. Nous pensons que ces ventes de forfaits de vacances sont des indicateurs importants des ventes de VOI pour les 6 à 18 prochains mois et qu’elles se produisent malgré les problèmes actuels de Bass Pro.
Comme nous l'avons partagé par le passé, nous pensons que l'approche créative de Bluegreen en matière de développement de canaux marketing se concentre sur notre groupe démographique préféré d'Amérique centrale. L’objectif de notre équipe de développement des affaires est d’établir des relations avec les détaillants nationaux, les organisations sportives emblématiques et diverses associations professionnelles qui correspondent à cette démographie. Ces efforts prendront du temps, mais ils sont prometteurs alors que nous cherchons à accroître et à diversifier nos canaux existants pour générer des prospects.
En ce qui concerne nos offres les plus récentes, en particulier l’Éilan Hotel & Spa à San Antonio, au Texas, et The Marquee à la Nouvelle-Orléans, en Louisiane, nous sommes très heureux de l’introduction réussie de ces hôtels à ce jour. Le bureau des ventes à Éilan est ouvert et a généré plus de 3 millions de dollars de ventes de VOI au premier trimestre, dépassant ainsi nos attentes.
Nous avons investi beaucoup de temps et d’attention pour faire de notre séjour une expérience unique, car nous avons converti les opérations d’un hôtel à service complet en un complexe de multipropriété en multipropriété. En fait, ARDA a récemment rendu hommage au directeur du banquet d’Éilan pour l’excellence de son expérience en tant qu’invité. La réaction rapide des propriétaires et des propriétaires potentiels a été extrêmement positive.
Le chapiteau est en cours de rénovation par l'un de nos partenaires de services payants et devrait offrir l'une de nos expériences les plus uniques aux clients. De l'expérience vécue lors de l'enregistrement aux éléments numériques interactifs dans les chambres et les parties communes, nous pensons que nos clients découvriront la riche histoire du quartier des théâtres de cette ville américaine emblématique.
Le Marquee devrait terminer et recevoir ses premiers invités en juin 2019. Avant même d'avoir l'avantage d'être sur le campus d'un complexe entièrement opérationnel, notre nouveau bureau de vente situé à The Marquee a ouvert ses portes en décembre 2018. et c'est à un bon niveau. commencer
Comme au quatrième trimestre, l'activité de cessation et d'abandon des soi-disant sociétés de sortie en multipropriété et de leurs avocats continue d'influencer nos résultats, mais nous pensons que nos initiatives commencent à donner des résultats prometteurs. Bien que notre provision pour créances irrécouvrables ait augmenté pour s'établir à 17,7%, comparativement à 12,5% pour l'exercice précédent, le taux le plus bas enregistré au premier trimestre de 2018 reflétait un effet favorable des paiements anticipés sur les créations de l'exercice précédent. excès des estimations précédentes. Sur une base trimestrielle séquentielle, 17,7% reflètent une amélioration de 300 points de base par rapport à la provision pour le quatrième trimestre.
Nous pensons que nos efforts et ceux d’autres acteurs du secteur visant à discréditer certaines de ces entreprises de biens à temps partagé par les tribunaux progressent.
En avril, le groupe américain de gestion des ressources (American Resource Management Group), connu sous le nom de ARMG, a déposé le bilan après que Bluegreen et une autre société l'aient poursuivie en justice pour publicité mensongère, complot civil et pratiques commerciales trompeuses. Le tribunal a noté que, parmi d’autres fausses déclarations, ARMG disposait d’un minimum d’argent dans ses comptes bancaires et de réserves insuffisantes pour couvrir les éventuelles demandes de garantie à 100% adressées à des milliers de propriétaires de biens à temps partagé qui payaient les frais initiaux à l’avance.
Ces conclusions ont corroboré nos affirmations selon lesquelles ces sociétés de multipropriété étaient prédatrices et n’agissaient pas de bonne foi à l’égard de leurs clients. Bien que nous considérions cela comme une victoire, nous reconnaissons qu'il reste encore beaucoup de travail à faire.
Depuis notre dernier appel, nous avons mis fin à notre pratique générale de non-conformité des propriétaires qui se sont enregistrés avec ces signatures de tiers, empêchant ainsi ces sociétés de sortie de prétendre qu'elles ont réussi à résilier leur propriétaire de leur contrat en cas de non-respect. et soulignant que ces tierces parties – les entreprises privées ne fournissent pas de services aux propriétaires, qui seraient mieux servis s’ils parlaient directement avec nous.
Nous avons adopté des stratégies appropriées pour aider nos propriétaires qui doivent mettre fin à leur relation avec Bluegreen dans certaines circonstances et nous participons également à la Coalition pour un départ responsable de l'American Resort Development Association.
Nous continuons à améliorer notre contact avec les propriétaires et lançons des programmes afin que nos nouveaux propriétaires puissent commencer leurs vacances avec Bluegreen.
Nous sommes très heureux de la croissance continue de notre secteur d’exploitation de centres de villégiature et de la gestion de nos clubs, qui a enregistré une croissance de 13% de son chiffre d’affaires et de 10% de son BAIIA au premier trimestre par rapport à la même période. précédent Nous avons porté à 49 le nombre de centres de villégiature sous gestion et nous avons également été en mesure d’augmenter les tarifs de certains de nos contrats de gestion en vigueur. Ce secteur de notre entreprise fournit un BAIIA récurrent, du capital léger, de 13,2 millions $ pour le trimestre.
Alors que nous réfléchissons aux résultats du premier trimestre, nous sommes encouragés par l’amélioration des ventes de nos forfaits vacances marketing par l’intermédiaire de plusieurs de nos canaux de marketing, ainsi que par l’activation améliorée de notre portefeuille de forfaits vacances. Mais nous avons notre vision fixe à long terme.
Nous continuons de nous concentrer sur les propriétaires actuels et futurs, sur l'amélioration de nos canaux de commercialisation et sur les possibilités de croissance supplémentaire. Notre objectif est de retourner sur la voie d'une croissance positive à l'avenir.
Tony va maintenant fournir un examen détaillé de nos résultats du premier trimestre. Tony?
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Anthony M. Puleo, Bluegreen Vacations Corporation – Vice-président exécutif, Directeur financier, Trésorier, Secrétaire et président de Bluegreen Treasury Services [3]
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Merci, Shawn. Mes commentaires d’aujourd’hui incluront un examen de nos résultats d’exploitation du premier trimestre et de notre situation financière.
Depuis le début des opérations, conformément aux communications que nous avons eues dans le parc, les ventes d’IVE dans l’ensemble du système ont diminué de 2% par rapport au premier trimestre de 2018, ce qui reflète la diminution du nombre total de visites d’invités. notre forfait de forfaits vacances. Le nombre total de visiteurs a diminué d’environ 4% par rapport à la période comparable de l’année précédente, et le nombre de nouveaux visiteurs a été d’environ 28 000 au cours du trimestre, contre près de 30 000 un an auparavant. La composition des ventes a été principalement tirée par les ventes aux propriétaires existants dans près de 57% des ventes de VOI.
Les taux de conversion ont été en général de 17,1% contre 17,5% au premier trimestre de 2018. Le prix de vente moyen par transaction a augmenté de 4% par rapport à la période comparable de l'année précédente, qui était de le principal moteur de l’amélioration de 2% de VPG à 2 700 $.
Passons à nos gains. Le bénéfice net pour le premier trimestre de 2019 s'est établi à 15,2 millions USD, soit 0,20 USD par action entièrement dilué, comparativement à un bénéfice net de 21 millions USD, ou 0,28 USD par action entièrement dilué au premier trimestre de 2018.
Le BAIIA ajusté au premier trimestre s'est établi à 26,2 millions de dollars, en baisse de 21% par rapport à la même période de l'année précédente. La variation de l’EBITDA ajusté reflète principalement la compression de notre marge opérationnelle prévue lors de nos téléconférences précédentes, principalement en raison de l’augmentation de la provision pour pertes sur créances, du coût de la vente d’IVS et du coût net comptable des stocks. Ces coûts plus élevés ont été partiellement contrebalancés par une diminution de nos frais généraux.
Comme le commentait Shawn, alors que la provision pour pertes sur créances du trimestre reflétait une comparaison défavorable avec celle de l'exercice précédent, cette variation s'expliquait principalement par le fait que la provision de l'exercice précédent était inhabituellement basse en raison de l'incidence des paiements anticipés, en particulier opérations en capital des années précédentes. & # 39; Origine supérieure aux estimations précédentes.
Nous continuons de prévoir que notre provision pour pertes sur créances se situera dans une fourchette de 17% à 19% d'ici 2019, contre 17,7% au premier trimestre. Nous nous attendons à ce que la provision pour pertes sur prêts se stabilise et, espérons-le, diminue avec le temps, à mesure que certaines des stratégies liées au traitement des sociétés de multipropriété commencent à entrer en vigueur. Toutefois, comme l'a dit Shawn, nous ne prévoyons pas que ces avantages auront une incidence importante sur notre provision pour pertes sur créances en 2019.
Le coût de la VOI vendue a augmenté de 400 points de base au premier trimestre et cette variation reflète un pourcentage inhabituellement faible au cours du trimestre de l’année précédente en raison de la combinaison de la vente de VOI. Toutefois, le coût des ventes de VOI vendues a été de 7% pour le trimestre, ce qui est supérieur aux attentes annoncées précédemment, car nous avons acquis davantage d’inventaire sur le marché secondaire à des taux favorables par rapport aux estimations antérieures. Nous prévoyons que le coût des ventes de VOI vendues se situera entre 9% et 13% pour le reste de 2019.
Le coût net des stocks en stock est passé de 2,5 millions USD au premier trimestre de 2018 à 7,7 millions USD, principalement en raison de l'acquisition de l'Éilan Hotel & Spa à San Antonio, au Texas, que nous avons acquise en avril 2018. Nous nous attendons à ce que ces coûts plus haut continuer tout au long de 2019.
Les frais de vente et de marketing ont légèrement diminué pour s’établir à 65,2 millions de dollars au cours du trimestre, mais ont augmenté pour atteindre 50% des ventes totales de 49% du système, reflétant une légère hausse des taux de commission.
Les frais généraux de l'entreprise ont diminué de 19% pour s'établir à 18,2 millions de dollars au premier trimestre de 2019 par rapport au premier trimestre de 2018, en raison d'une réduction des frais juridiques, des soins médicaux et de la rémunération incitative à long terme.
En ce qui concerne notre situation financière, notre bilan demeure solide à la fin du premier trimestre, avec 189,9 M $ d’encaisse non affectée, un actif de 1,3 G $ et une disponibilité de 191,1 M $ aux termes des facilités de crédit Bluegreen de 365 M $, à la garantie disponible et aux conditions des installations. Le ratio de la dette nette sur le BAIIA de la société, à l’exclusion des billets à ordre adossés à des créances, était de 0,05, ce qui est très faible. Nous estimons que le bilan soutient globalement nos initiatives de croissance et nous donne la possibilité de rechercher d'autres opportunités de croissance externe, telles que Éilan, The Marquee et Manhattan Club.
Comme indiqué précédemment dans notre appel du quatrième trimestre, notre conseil d'administration a déclaré un dividende en espèces de 0,17 $ par action ordinaire le 9 janvier, ce qui représente une augmentation de 13% par rapport au dividende annualisé de 2018.
Lors de sa réunion du 17 avril, le Conseil a déclaré un dividende de 0,17 USD par action pour le deuxième trimestre de 2019. Ce dividende sera versé le 15 mai 2019 aux actionnaires inscrits le 30 avril 2019. Nous estimons que Bluegreen fournit Un rendement de dividende attrayant dans l’espace Timeshare.
En conclusion, des améliorations majeures de l'infrastructure et des initiatives de croissance à long terme ont été mises en place. Nous constatons des tendances encourageantes dans certains de nos canaux de commercialisation et nous progressons dans nos efforts pour protéger les propriétaires de nos clubs de vacances des activités sortantes. Temps partagé.
De plus, notre équilibre nous offre une grande stabilité et flexibilité. Nous avons concentré nos initiatives stratégiques sur l'amélioration continue des aspects les plus critiques de notre activité, dans le but de retrouver une croissance attractive des revenus. Et entre-temps, nous avons continué à offrir à nos actionnaires un rendement de dividende sans précédent. Nous espérons pouvoir fournir des mises à jour sur nos progrès au cours de l'année.
Merci de nous rejoindre aujourd'hui.